年报去伪存真！别被高增长迷了双眼 这11股真材实料

　　截至本周五上午，沪深两市已有1616家A股公司披露了2017年度业绩报告。

　　可以看到，年报净利同比翻倍的公司有303家，同比增长超过500%的公司有39家，有15家公司同比增长逾1000%。

　　然而，在业绩大幅增长公司中有不少是因为在2017年收获了巨额的非经常性损益，导致业绩突增。而在扣除非经常性损益后业绩增长幅度将有不同程度地收窄，有的甚至转盈为亏。

　　非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系的收入、支出，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。因此，扣非后的净利水平或许更能真实反映相关公司的主营业务经营情况。

　　统计显示，在已披露年报公司中1486家公司扣非后净利润有所减少，占比高达91.96%。也就是说，逾九成公司去年非经常性损益对净利润的贡献为正。

　　其中，119家公司扣非后净利转盈为亏，35家公司扣非后亏损逾1亿元，9家公司扣非后亏损额超过5亿元（见下表），中联重科(000157) (行情000157,诊股)以-795,038.00万元的扣非后亏损额居首。

　　制表：数据应用部

　　进一步观察，284家公司虽然扣非后仍然实现了盈利，但较2016年净利由增长转为下滑。

　　其中，151家公司扣非后净利下滑幅度超过了10%，86家公司降超20%，26家公司降超50%，14家公司降超80%（见下表），张家界(000430) (行情000430,诊股)以-99.18%的扣非后净利下滑幅度居首。

　　制表：数据应用部

　　而在717家扣非后净利较去年度净利水平仍然为正增长，但增长幅度收窄公司中，81家公司增幅减少了50个百分点，39家公司增幅减少了100个百分点，18家公司增幅减少了200个百分点（见下表），武汉中商(000785) (行情000785,诊股)（-17,041.73）、恒生电子(600570) (行情600570,诊股)（-1,414.77）的差额居前。

　　制表：数据应用部

　　另一方面，在130家去年非经常性损益对全年净利为负贡献，即扣非后净利水平有所提升公司中，南京化纤(600889) (行情600889,诊股)由亏损30,295.09万元转为盈利4,884.79万元，是唯一一家转亏为盈公司；*ST东电(000585)(行情000585,诊股)（-299.08%，2.85%）、中兴商业(000715) (行情000715,诊股)（-4.62%，3.50%）、四创电子(600990) (行情600990,诊股)（-6.99%，1.04%）、亚星化学(600319) (行情600319,诊股)（-0.62%，0.12%）四家公司扣非后净利较去年由下降转为增长。

　　而在90家去年净利正增长，扣非后净利增长水平提升公司中，30家公司增幅增加逾10个百分点，11家公司增幅增加逾50个百分点（见下表），中际旭创(300308)(行情300308,诊股)以1,025.98个百分点的增幅居首。