5G时代来临 多家公司积极布局8K业务

　　5G时代来临 多家公司积极布局8K业务TCL集团:持续优化产业架构,聚焦核心主业【京东方A(000725)、股吧】:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹海信电器:营收双位数增长,毛利率同比改善兆驰股份:营收保持高速增长,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改转型新征程,科技创新新战略

　　（原标题：5G时代来临 多家公司积极布局8K业务）

　　5G时代来临 多家公司积极布局8K业务

　　5G时代即将来临，8K业务也迎来难得机遇。近日，海信集团与中国移动(港股00941)共同发布5G-8K高清视频应用，海信集团人士表示，5G技术为海信诸多产业带来新的发展机会，海信将结合自身优势，与合作伙伴共同推进5G技术的产业化。记者梳理发现，京东方A、TCL集团、【东方明珠(600637)、股吧】等上市公司也积极布局8K业务。业内人士认为，5G时代来临后，将给电视行业带来新的产业机会，但是，由于内容缺乏，现在8K电视还处于早期阶段。

　　企业抢先布局

　　记者梳理发现，不少上市公司已积极布局8K业务。【精测电子(300567)、股吧】2018年半年报显示，从检测对象来看，目前公司产品已覆盖LCD、PDP、OLED等各类平板显示器件，能提供基于LTPS、IGZO等新型显示技术以及8K屏等高分辨率的平板显示检测系统。华东科技则称，2018年上半年，公司98英寸8K超高清金属氧化物面板获得2018国际新型显示技术展“创新超大尺寸显示产品奖”。

　　从面板企业来看，京东方A在去年12月合肥第10.5代TFT-LCD生产线产品下线暨客户交付仪式上，向三星、LG、创维、康佳、海信、长虹、小米、海尔等客户交付了75英寸8K 60Hz、75英寸8K 120Hz等大尺寸超高清显示屏。

　　据京东方A披露，合肥10.5代线设计产能12万张/月，已于今年3月量产，良率已超70%。该布局将进一步弥补65英寸及以上大尺寸产品的供给不足，进一步提高公司在大尺寸TV液晶面板的市场占有率和综合竞争力，预计2019年上半年满产。

　　京东方集团副总裁原烽表示，随着5G时代到来，京东方加速推进“推广8K，普及4K，替代2K，用好5G”的“8425战略”，将进一步拉动超高清产业链发展，让8K惠及更多消费者。

　　TCL集团也有所准备。5月22日晚间TCL集团公告，公司与深圳市产业发展基金、控股子公司华星光电签署《第11代超高清新型显示器件生产线项目合作协议书》，拟在深圳市光明新区新投资建设一条产能达到月加工3370mm×2940mm玻璃基板约9万张的第11代超高清新型显示器件生产线，主要生产和销售65英寸、70英寸(21:9)、75英寸的8K超高清显示屏及65英寸OLED、75英寸OLED显示屏等。项目总投资约426.83亿元。

　　TCL集团表示，项目于2018年4月启动规划设计、环评等相关基础性工程；2020年12月完成产品点亮；2021年3月正式达到量产。项目建成后将极大丰富公司的产品线，尤其是在大尺寸、8K产品的市场份额显着提升。

　　海信集团、康佳集团、富士康等公司也在卡位8K赛道。康佳集团总裁周彬介绍，康佳已推出8K图像处理芯片。

　　据市场研究机构IHS Markit报告，今年CES 2018展览上，包括三星、LG、夏普和索尼等主要全球电视品牌厂商，以及海信、康佳等中国品牌都展出8K商用电视产品。IHS Markit认为，2018年将是8K电视开始导入到市场的关键年。

　　5G推动技术发展

　　国内某大型家电集团CTO陈明(化名)近日对记者表示，从4G升到5G，屏幕从4K升到8K，这是技术发展的必然趋势。屏幕会越来越精细、越来越大。

　　据赛迪顾问(港股08235)预测，2022年中国超高清视频产业市场产值超过3万亿元，其中电视机、高清面板等硬件产值将达到15681.7亿元，复合增长率为20%。

　　赛迪顾问认为，随着高分辨率的实现、5G技术的发展以及多项国际赛事的催化，未来电视将逐渐迈向“8K+5G”，真正走进寻常百姓家。

　　周彬介绍，近年来，我国的超高清终端产品普及速度极为迅猛，2017年4K电视国内销量占比已接近60%，远高于35%的全球平均水平，预计2018年在上游屏厂结构调整及技术优化推动下，4K产品销量将达到3478万台，渗透率将突破70%。而随着4K的普及和成熟，8K甚至更高分辨率的产品必将成为下一个热点和发展方向。

　　信达证券研报指出，大屏幕及高清化是电视行业的发展趋势，整个行业每四五年就完成一次更新换代。由于8K与4K本质相同，都属于下一代电视视频技术SuperHi-Vision，但具有更佳的显示效果，因此业界普遍将4K视作8K的中途站。

　　周彬认为，随着5G网络的规模试验和应用推广，过去受制于网络带宽的无法支撑而难以进行的一些视频业务和创新应用，已经没有了制约因素，5G将会以更加优质的网络为更加丰富的高清视频业务场景服务。可以说，5G网络下的超级高清技术，将给电视行业带来意想不到的产业机会。

　　8K内容稀缺

　　但是8K发展也面临内容缺乏的短板。陈明对记者表示，现在4K电视内容很缺乏，8K电视至少需要两三年才能到大量推广应用。因为这不仅取决于5G基础设施的铺建速度，还要解决8K内容问题。

　　对此，中国电子商会副会长陆刃波对记者表示，目前4K电视还没有普及，且4K内容也不丰富，8K内容则更加稀缺，因此，现在谈8K还过早。他认为，三年以后，8K才会真正发展起来。现在电视厂商更多的是宣传8K电视，刺激消费需求。

　　有公司有意加强在内容方面探索8K生态。以东方明珠为例，公司积极布局5G及8K业务。2018年半年报显示，今年上半年，公司与富士康进行合作，双方将共同构建“8K”布局，形成从生产到编辑储存传输，再到播放的完整的8K生态产业链。目前，双方合作推出了中国第一部8K城市形象宣传片《YES！上海》；同时，公司与中国电信(港股00728)、富士康等公司合作，联合发布国内首个基于5G测试网络的8K视频应用平台——“5G+8K”试验网。

　　东方明珠表示，未来，公司将联手上下游主流企业联合打造“5G+8K”产业联盟，共同发挥各自优势，共同探讨未来“5G+8K”发展及创新应用。

　　5G时代来临 多家公司积极布局8K业务TCL集团:持续优化产业架构,聚焦核心主业京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹海信电器:营收双位数增长,毛利率同比改善兆驰股份:营收保持高速增长,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改转型新征程,科技创新新战略

　　TCL集团（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　TCL集团:持续优化产业架构,聚焦核心主业

　　TCL集团 000100

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2018-09-04

　　事件:

　　公司于8月28日发布2018年半年度报告,2018年上半年营业收入525.24亿元,同比增长0.67%;归母净利润15.86亿元,同比增长53.40%;扣非归母净利润9.93亿元,同比增长60.43%。

　　点评:

　　半导体显示业务群布局完善,面板出货量位居全球前列。华星光电液晶面板和TV面板的市场份额位居全球前列,大尺寸液晶面板出货量保持全球第五,32液晶面板产品市场占有率居全球第二,55UD产品出货量为全球第二,实现销售收入121.4亿元,效率和盈利能力继续保持全球行业领先。华显光电产品均价保持稳步,与互联网公司合作推出搭载公司显示模组的智能家庭产品,完善业务布局。广东聚华累计已申请发明专利近230件,开发出目前采用印刷技术完成的最高分辨率显示器件。华睿光电在溶液加工绿光材料领域国内领先。

　　智能终端业务群全球化运营能力提升,品牌终端业务大幅增长。TCL电子深化全球战略布局,全面提升成本和效率优势,实现销售收入171.5亿元,其中海外电视销量增长强劲,同比增长44.4%,实现中国及全球的市场领先地位。TCL通讯科技调整组织架构、优化产品结构,销售均价及毛利率稳步提升。家电集团通过产品创新推进产品结构调整和优化实现盈利提升,销售收入同比增长15.2%。新兴业务群全面发展。新兴业务群涵盖平台服务业务、战略新兴业务、及财务管控业务三大业务线,目前业务已拓展到创投、家用互联网应用、工业互联网与智能创造等多领域,销售收入稳步增长。

　　维持“买入”评级。我们看好公司主营业务半导体显示与智能终端两大核心主业的发展前景,产业架构调整加速半导体显示与智能终端的协同推动效应,公司业绩将进入快速释放期。预计公司2018~2020年EPS分别为0.25/0.30/0.35元,维持“增持”评级。

　　风险提示:半导体显示与智能终端行业竞争加剧,面板价格波动风险。

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　　京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹

　　京东方A 000725

　　研究机构：上海证券 分析师：张涛 撰写日期：2018-09-05

　　公司动态事项公司8月28日发布半年报,上半年实现营收434.74亿元,同比下跌2.54%;归母净利润29.75亿元,同比下跌30.85%;扣非归母净利润9.79亿元,同比下跌75.64%。

　　事项点评面板价格下行导致公司盈利能力与运营质量承压公司营收中“显示与传感器件”、“物联网智慧系统”、“智慧健康服务”、“其他”板块业绩占比分别为90.10%、16.90%、1.21%和5.83%,同比增长分别为-5.15%、4.01%、7.45%、473.69%,内部抵消金额为61.05亿元。报告期内业绩下滑主要系面板价格下行导致“显示与传感器件”业务业绩下滑。面板价格下降使“显示与传感器件”业务毛利率从去年同期28.46%下降至17.92%,加速净利润同比下跌30.85%。

　　扣非净利润同比下跌75.64%,主要系上半年政府补助达到20.52亿元,去年同期为3.06亿元。公司净资产收益率从去年同期5.26%下降至本期3.48%。从公司运营质量来说,公司存货周转天数50.94,同比上升3.71%,应收账款周转天数68.05,同比上升2.03%,总体来说面板市场的下行对公司运营水平造成一定压力。

　　面板市场回暖 龙头有望受益Wid 数据显示6月份32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格较年初分别下降28%,19%和13%,下降主要原因在于下游电视制造商和零售商在2月份库存较高,面板需求受到压制。我们认为面板价格的下降同样将提升下游客户的采购意愿。6月份至8月份期间,面板价格出现反弹迹象,对应32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格分别上升25%,11%和3%。公司上半年LCD 出货量将近4亿片,市占比全球第一。公司下半年业绩有望受益于面板价格回暖。公司OLED 产线建设有序推进。成都6代柔性AMOLED 产线在去年实现量产,目前良率达到70%。绵阳和重庆的6代柔性AMOLED 产线将分别于2019年和2020年投产。我们认为,三条产线产能均为4.8万片/月,未来随着柔性AMOLED 屏渗透率的上升,公司业绩长期依旧看好。

　　盈利预测与估值我们预期公司在2018-2020年将实现营业收入977.27亿元、1036.64亿元、1108.18亿元,同比增长分别为4.19%、6.07%和6.90%;归属于母公司股东净利润为56.65亿元、58.37亿元和69.53亿元;EPS分别为0.16元、0.17元和0.20元,对应PE为21.99、21.34和17.92。未来六个月内,首次给与 中性 评级。

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　　海信电器（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　海信电器:营收双位数增长,毛利率同比改善

　　海信电器 600060

　　研究机构：中原证券 分析师：顾敏豪 撰写日期：2018-05-04

　　公司披露了18年第一季度报告。18年第一季度公司实现净利润2.83亿元,同比增长5.47%,基本每股收益0.217元。

　　点评:

　　Q1收入双位数增长,预计全年增速将快于17年。18年第一季度公司实现营业收入78.11亿元,同比增长16.54%,实现双位数增长,主要因17年同期基数较低所致。考虑到世界杯在18年举行,公司作为世界杯赞助商将受到更多关注,预计公司18年全年收入增速将快于17年。

　　Q1毛利率同比改善,预计全年有望维持。公司18年第一季度毛利率为15.16%,同比提升0.76个百分点,主要因面板价格下跌所致。考虑到面板价格仍有进一步回落可能,预计公司18年全年毛利率有望维持在Q1水平,从而较17年显着改善。

　　财务状况明显改善,财务费用有望逐年降低。公司18年第一季度末资产负债率为38.32%,较17年年末降低4个百分点;短期借款余额4.80亿元,较17年年末降低40%。此外,公司18年第一季度取得投资收益所收到的现金4808万元,同比增加73.65%,这是因理财收益增加所致。预计随着公司财务状况改善,财务费用有望逐年降低。

　　盈利预测与投资建议:预测公司2018-19年全面摊薄后EPS分别为0.92元与1.12元,按18年4月27日13.38元收盘价计算,对应的PE分别为14.5倍与11.9倍。目前公司估值相对黑色家电行业水平较低,同时考虑到公司财务状况在行业中较好,维持“买入”的投资评级。

　　风险提示:销售价格大幅回落、世界杯对收入拉动低于预期、TVS并表后大幅亏损、系统性风险。

　　5G时代来临 多家公司积极布局8K业务TCL集团:持续优化产业架构,聚焦核心主业京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹海信电器:营收双位数增长,毛利率同比改善兆驰股份:营收保持高速增长,盈利能力大幅下滑深康佳A:混改转型新征程,科技创新新战略

　　兆驰股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　兆驰股份:营收保持高速增长,盈利能力大幅下滑

　　兆驰股份 002429

　　研究机构：西南证券 分析师：朱会振 撰写日期：2018-08-17

　　业绩总结:公司发布 2018年半年报,实现营收 55.9亿元,同比增长 49.3%; 实现归母净利润2.4亿元,同比下降26.8%;扣非后归母净利润1.8亿元,同比下降37%。Q2单季度实现营收27.3亿元,同比增长39.9%;归母净利润0.7亿元,同比下降60.5%。

　　主营业务营收高速增长,成本上升致毛利率下滑。公司稳步推进经营计划,各业务板块收入均保持快速增长。其中,核心业务视听及通信类电子产品实现营收35.3亿元,同比增长25.6%。由于在面板价格高位阶段,公司为满足增长的订单需求囤积了主要原材料屏,且伴随大宗原材料价格的大幅上涨,报告期内公司主营业务毛利率10.4%,同比下降3.8pp。

　　持续推动LED 上下游一体化布局。公司LED 产品及器件上半年实现营收8.4亿元,同比增长31.9%,主要系LED 封装业务板块贡献,力克成本增长影响, 毛利率微增0.9pp。LED 外延芯片项目预计2019年开始逐步释放产能,同时于2018年6月与南昌市青山湖区人民政府签署补充协议,拟再增加投资500-1000条LED 封装生产线,预计2019Q1达产。随着项目的达产,公司有望实现LED 全产业链覆盖。

　　汇兑损失提升财务费用,净利率大幅下滑。公司海外收入均以美元报价、结算, 受今年以来汇率波动影响,汇兑损失为3456.5万元(上年同期为收益2342.8万元),叠加融资费用支出的上升,报告期内财务费用率1.4%,同比提升1.2pp; 公司净利率4.2%,同比下滑4.4pp。

　　盈利预测与评级。由于原材料波动会汇兑损益超预期,我们下调2018-2020年EPS 分别为0.14元、0.20元、0.25元,未来三年归母净利润将保持23%的复合增长率。考虑到公司布局LED 产业链及涉足互联网业务,给予公司2018年20倍估值,对应目标价2.8元,维持“增持”评级。

　　风险提示:原材料价格或大幅波动,汇率或大幅波动。

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　　深康佳Ａ（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　深康佳A:混改转型新征程,科技创新新战略

　　深康佳A 000016

　　研究机构：国盛证券 分析师：林寰宇 撰写日期：2018-06-12

　　公司发布中长期发展战略规划纲要,通过混改、多元经营等方式,对未来进一步进行长远规划,在公司战略转型上,具备较高的战略发展意义。公司38周年战略发布会上对于具体产业的发展规划的实施方向有一个比较详细的解读。

　　目标千亿营收,成为全球竞争力的国际一流企业。公司宣布将围绕“一个核心定位,两条发展主线、三项发展策略、四大业务群群组”加速转型升级。公司表示,到2020年,目标收入规模突破600亿,到2022年收入突破1000亿,并成为以科技创新驱动的、具有全球竞争力的国际企业。

　　科技园区业务:在“科技+产业+城镇化”的模式下持续扩张。公司宣布,已经与南京和滁州等5家地方政府签订合作协议设立产业园区,总投资额达到430亿元。一方面能对已有制造业基地进行结构优化,另一方面亦能为园区企业提供制造业产业链相关服务,同时,大股东华侨城在地产产业链上具备资源优势,因此公司在该项业务中更具相对优势。

　　半导体业务:用5-10年时间跻身国际优秀半导体公司行列。公司表示,预期未来5年以30%速度增长的庞大的半导体采购需求下,将重点推进半导体业务。在目前已有的技术储备的持续变现下,公司宣布表示,康佳规划在5-10年时间,跻身国际优秀半导体公司行列,致力于成为中国前10大半导体公司,实现年营收过百亿元。

　　环保业务:打造国内一流环保运维高端品牌。在《水十条》高压下,未来对工业园区污染治理将进一步强化,康佳科技园业务的拓展或对环保业务产生较大的协同效应。公司宣布,1-2年实现环保业务目标营收80-120亿元,3-5年目标营收180-260亿元,计划打造国内一流环保运维品牌。供应链管理业务:产业链核心角色助力业务规模快速扩张。康佳供应链管理业务主要包括供应链贸易业务及部分供应链金融服务业务。在康佳自身国资成分带来的融资优势,以及多年制造业积淀下的产业资源优势下,供应链管理业务规模快速扩张,占比加大,2017年达到136亿。

　　投资建议:未来康佳将立足原有业务,贯彻转型战略,有望持续开拓科技园区、环保、供应链管理和半导体等业务。预计18-20年归母净利润为1.61/2.26/3.13亿元,EPS为0.07/0.09/0.13元,对应PE为79.3、56.5、40.9倍,给予“增持”评级。