我国智慧交通加速发展 五股因此受益可飞天

    来源: 上海证券报 作者:佚名

    摘要: 我国智慧交通加速发展五股因此受益可飞天上港集团:18h1利润同比增长0.41%,主业放缓金融贡献利润宁沪高速:主辅业稳健增长,业绩共估值长驱深圳机场:积极调升时刻容量,看好国际化进程粤高速A:股息之王

      我国智慧交通加速发展 五股因此受益可飞天上港集团:18h1利润同比增长0.41%,主业放缓金融贡献利润宁沪高速:主辅业稳健增长,业绩共估值长驱深圳机场:积极调升时刻容量,看好国际化进程粤高速A:股息之王,路产优质,业绩稳健,回报可观【白云机场(600004)股吧】:广告业务统一模式,枢纽机场非航逻辑强化

      (原标题:我国智慧交通加速发展)

      我国智慧交通加速发展 五股因此受益可飞天

      新华社北京10月24日电 扫码乘车、电子车牌、“无感支付”……互联网技术的广泛应用让交通出行变得日益便捷。交通运输部总工程师周伟23日在中国智慧交通大会上表示,近年来我国智慧交通蓬勃发展,交通运输发展进入了新一轮的代际更替。

      当前,云计算、大数据、物联网、人工智能等技术高速发展并向传统产业加速渗透,互联网技术与交通运输深度融合,将给交通运输业在运营效率、服务水平、安全保障等方面带来巨大提升,加快发展智慧交通对于提升出行体验、建设交通强国无疑具有重要意义。

      近年来,我国智慧交通发展取得了明显的成效,基础设施和装备智能化水平大幅跃升,治理体系和治理方式不断优化。

      与此同时,大量互联网企业也在交通运输领域积极布局,新业态、新产品不断涌现。“如果说政府更多的是从路网规划、交运系统建设、交通管理等角度推进智慧交通,企业则是从用户的角度,丰富民众出行选择,提升出行体验。”腾讯公司副总裁江阳说。

      牵引动力国家重点实验室新型轨道交通技术研究所副所长邓自刚表示,目前,智慧交通正在向智能建造、智能服务、智能安全保障和智能经营方向发展,未来,智慧交通在立足于缓解交通拥堵、提高安全保障的同时,会更多关注效率、服务和环保等方面。

      周伟表示,深入推动智慧交通发展,要强化顶层设计、谋划中长期发展,加快先进信息技术与交通运输的融合应用,消除信息孤岛,推动信息资源的开放共享。同时,也要防范“一窝蜂”投入造成社会资源浪费。

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      600018

      【上港集团(600018)股吧】(个股资料 操作策略 股票诊断)

      上港集团:18h1利润同比增长0.41%,主业放缓金融贡献利润

      上港集团 600018

      研究机构:申万宏源 分析师:王立平 撰写日期:2018-09-10

      公告/新闻:公司发布2018年半年报,2018年上半年实现营业收入175.10亿元,同比增长4.73%;归母净利润33.87亿元,同比增长0.41%,扣非归母净利润32.09亿元,同比增长31.69%。最终实现基本每股收益0.15元,加权平均ROE为4.8%,同比减少0.65个百分点,业绩低于预期10%左右。

      港口行业增速放缓,公司母港集装箱吞吐增长4.6%。受国际地缘政治不稳定等因素影响,全球经贸贸易中短期风险加剧,港口主业面临挑战。但上半年国际经济温和复苏,我国受益于“一带一路”、长江经济带发展、上海国际航运中心建设等政策,全国港口行业仍维持高位增长,但增速有所放缓。上半年,全国沿海港口完成货物吞吐量45.8亿吨,同比增长4.3%,增速降低3个百分点,全国沿海港口完成集装箱吞吐1.1亿TEU,同比增长5.5%,增速降低2.3个百分点。公司依托长三角和长江流域经济腹地,形成辐射整个东北亚经济腹地的主枢纽港地位,上半年公司调整散杂货货源结构,减少煤炭接卸量和散杂货吞吐量,母港集装箱吞吐量实现稳步增长,继续居世界第一。上半年母港集装箱完成2050.7万标准箱,同比增加4.6%。母港货物吞吐量完成2.78亿吨,同比下降0.6%,其中,母港散杂货吞吐量完成0.76亿吨,同比下降9.3%。最终引领公司营收175.10亿元,同比增长4.73%。

      邮储银行及上海银行构建金融板块,引领22.76亿元投资收益,增厚公司业绩。17年10月以来,公司持有的储蓄银行4.13%股权及上海银行7.36%股权全部为长期股权投资,构建了公司的金融板块。报告期内,邮储银行带来投资收益12.5亿元,同时上海银行投资收益6亿元左右。此外一季度公司出售所持有的国航公司、银汇公司各50%股权获得投资收益2.6亿元,共同引领了22.76亿元投资收益,贡献了公司45%左右利润。l房产项目稳步推进,有待释放利润。公司采取多元化经营策略,公司仍然持有的3个大型地产项目,逐渐释放业绩,其中长滩项目已完成62%,报告期确认收益1.36亿元;军工路项目已完成53%,海门路55号项目已完成80%,均未确认收益。未来随着项目的推进,未来两年有望大幅释放利润。

      下调盈利预测,维持“买入”评级。考虑到未来贸易战不得定性因素仍然存在及房地产确认收入不及预期,我们下调盈利预测,预计2018-2020年EPS分别为0.41元、0.51元、0.61元(原预测0.52元、0.58元、0.62元),对应现股价PE为13倍、10倍、9倍,维持“买入”评级。

      风险提示:贸易战带来吞吐量下滑。

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      600377

      宁沪高速(个股资料 操作策略 股票诊断)

      宁沪高速:主辅业稳健增长,业绩共估值长驱

      宁沪高速 600377

      研究机构:广发证券 分析师:曹奕丰 撰写日期:2018-04-23

      核心观点:

      公司股价走势复盘:业绩单边驱动股价上涨,估值相对大盘无溢价

      过去11年公司股价稳步上涨,在大多数年份跑赢大盘。自12Q4以来累计上涨173%,相对沪指超额收益达120%。其中,估值波动幅度与大盘基本一致,超额收益基本由每股收益单边驱动。

      业绩稳健可期:主业优质扩张,辅业稳中有进

      公司业绩稳健可期,道路通行客车流量提升、路产储备相对充足、辅业拓展提质增效,有望提升公司业绩增长的稳定性和持续性。主业核心路产沪宁高速区位优势得天独厚,车流需求优质稳定;而宁常、镇溧、常嘉、新建路产等项目将陆续对公司主业收入进行巩固。辅业着眼于提质增效,服务区经营转型及投融资平台构建正稳步推进。

      估值存在支撑:冬去寒山待春来,春来鸿鹄同风起 宁沪股价呈现利率敏感型价值白马股的估值特征。我们判断,未来利率中期存在震荡向下空间(广发宏观组观点)、行业政策环境较为稳定,这将对宁沪估值形成中性偏积极影响,并且当前宁沪股息率具备较强的防御性,叠加稳健增长预期,公司的估值吸引力有所显现。

      盈利预测与投资建议

      预计公司路产收入、利润稳健增长,配套服务毛利明显改善,2018-2020年EPS预计分别为0.74、0.78与0.80元/股(不考虑新增路产通行影响),最新收盘价对应PE分别为12.48x、11.83x与11.57x,核心路产区位优势突出,稳增长,高股息(股息率约4.7%),风险溢价低,给予“买入”评级。

      风险提示

      宏观经济下滑;利率上行超预期;车流增速、油品销售毛利不达预期;地产调控超预期。

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      000089

      深圳机场(个股资料 操作策略 股票诊断)

      深圳机场:积极调升时刻容量,看好国际化进程

      深圳机场 000089

      研究机构:国金证券 分析师:苏宝亮 撰写日期:2018-08-15

      旺季流量增速高位稍有回落,积极实现时刻容量调升:2018年7月,深圳机场完成飞机起降3.01万架次,同增4.6%,旅客吞吐量415.57万人次,同增7.9%,货邮吞吐量9.8万吨,同增3.8%。 7月暑运旺季,深圳机场流量增速高位稍有放缓,起降架次仅与5月平季持平,增速较1-6月累计增速下降1.9pct,旅客吞吐量增速较1-6月累计增速下降2.7pct。

      我们认为,这与暑运开启时间较晚有关,由于世界杯与学生放假较晚,今年暑运7月中旬启动,明显晚于往年,导致本月增速下降。不过深圳机场仍在努力提高运营效率,准点率已连续9个月维持在80%以上,并在下半年继续高峰小时航班容量提升至52架次的计划。预计公司下半年流量增速环比上半年稍有回落,但依旧维持高位。

      看好国际化进程:公司持续推进国际化,2017H1国际(不含地区)旅客吞吐量达187.5万人次,同增34.7%,占客运总量的7.7%,同比增长1.4pct。国际航班收费标准较高,我们测算若国际航线占比提升1pct,对应2017年归母净利润弹性为3.0%;并且有助于公司增强商业变现能力,公司Q4出境免税协议到期,国际线良好的发展趋势将为公司签订新协议增加谈判筹码。国际业务占比不断提高,将进一步提升公司业绩和盈利能力。

      资本开支短期无忧:2017年深圳机场流量已达产能上限,但流量增速仍暂能保持稳定增长。同时公司已经开始筹建新产能,T3航站楼适应性改造项目、T3卫星厅、第三跑道预计共需公司资本开支约86亿,将及时打破产能瓶颈,为下一轮放量周期奠定基础。资本开支或使公司在未来1-2年寻求外部融资,预计将增加利息支出,业绩增速或略有下滑。不过T3卫星厅预计2022年启用,折旧、人工等成本大幅增加近年无须担心。

      投资建议

      深圳机场位于粤港澳大湾区中心,流量增长长期无忧,国际枢纽定位,将逐步提升公司盈利能力。产能饱和暂时无须担心,积极扩建新增产能及时打破瓶颈,业绩增长稳定。公司现金流健康,估值经过过去3年消化,已达到合理水平。预测公司2018-2020年EPS分别为0.37/0.42/0.46元,对应PE分别为22/20/18倍,维持目标价10.0-10.5元。维持“买入”评级。

      风险提示

      粤港澳其他机场分流、新产能资本开支超预期、国际化战略执行不达预期。

      我国智慧交通加速发展 五股因此受益可飞天上港集团:18h1利润同比增长0.41%,主业放缓金融贡献利润宁沪高速:主辅业稳健增长,业绩共估值长驱深圳机场:积极调升时刻容量,看好国际化进程粤高速A:股息之王,路产优质,业绩稳健,回报可观白云机场:广告业务统一模式,枢纽机场非航逻辑强化

      000429

      粤高速A(个股资料 操作策略 股票诊断)

      粤高速A:股息之王,路产优质,业绩稳健,回报可观

      粤高速A 000429

      研究机构:国联证券 分析师:陈晓 撰写日期:2018-10-19

      股息之王,攻守兼备

      公司目前的股息率和分红率均为A股高速公路之首。当前股价对应17年分红的股息率约为6.6%,而当前AAA评级的5年中期票据到期收益率仅为4.4%。18-20年公司将继续保持以每年不低于净利润70%的水平进行分红,回报十分可观。

      路产优质,受益于大湾区建设

      公司在珠三角周边拥有10处高速公路的经营权,地理位置优越,收费期限充裕,项目储备充足,将受益于大湾区建设和车流量稳健增长。在公司控股的3处核心路产中,广佛高速已于17年提前完成折旧,18年起利润率将提升;佛开高速北段正在扩建中,预计2020年通车后经营期限将获延长,收费标准也有望提升;广珠东高速是连接珠三角东西岸的必经之路,随着港珠澳大桥将于近期投入运营,我们认为其分流作用有限,刺激作用明显。

      业务多元,科技与金融板块协同并举

      公司目前正在自行开发BTC(蓝色通道业务)并以参股的方式试水金融板块。该项目已在广佛与佛开高速试运营,预计推广后将有效缓解高速公路收费站区域的拥堵情况,在提升通行能力的同时降低公司的运营成本。此外,公司还参股了国元证券和光大银行,预计将在18年取得7400万元收益。

      投资建议:首次覆盖,给予“推荐”评级,目标价9.60元

      考虑到高速公路运营是公司的主要业务,其商业模式稳定,利润增长稳健。根据相关假设,我们预计公司在2018-2020年将分别取得每股净收益(EPS) 0.72元、0.77元和0.81元,对应市盈率分别为10.79、10.11和9.55倍。通过结合DCF绝对估值法和PE相对估值法对公司进行估值,我们测算粤高速A的目标价为9.60元,首次覆盖,给予“推荐”评级。

      风险提示

      公路扩建与维护、收费经营期限调整、收费标准调整

      我国智慧交通加速发展 五股因此受益可飞天上港集团:18h1利润同比增长0.41%,主业放缓金融贡献利润宁沪高速:主辅业稳健增长,业绩共估值长驱深圳机场:积极调升时刻容量,看好国际化进程粤高速A:股息之王,路产优质,业绩稳健,回报可观白云机场:广告业务统一模式,枢纽机场非航逻辑强化

      600004

      白云机场(个股资料 操作策略 股票诊断)

      白云机场:广告业务统一模式,枢纽机场非航逻辑强化

      白云机场 600004

      研究机构:国金证券 分析师:苏宝亮 撰写日期:2018-08-02

      7月31日晚,公司公告广州白云国际广告有限公司和迪岸双赢集团有限公司签署T1航站楼广告媒 体经营项目合同。

      经营分析

      外包“保底价+超额提成”,统一广告业务经营模式:新T1航站楼广告媒 体经营项目合同采用“保底价+超额提成”的计费模式,合同期共58个月,保底价总金额为16.77亿,超额提成率10%,第一年超额提成基准数3.25亿,超额提成基准数年度递增比例15%。本次合同签订后,T1广告业务改为外包经营,与T2航站楼运营模式统一,类比深圳机场,盈利能力将有较大幅度提升。此次将T1广告业务整体向迪岸公司外包,也有利于提升其业务积极性,进而提高白云机场的广告业务收入。

      高超额提成基准数增幅,枢纽机场非航逻辑不断强化:本合同亮点在于超额提成基准数年度递增比例为15%,大幅高于T2的6%。我们认为这再次体现了市场对于枢纽机场未来非航价值高增长的认同。保底营业收入同样以此增速提高,也打消了市场对于T2广告业务长期分流的担心。同时考虑到T2投产后,对于T1广告业务的短期分流影响,首年保底净利润预计为1.85亿,小于2017年净利润2.2亿,保底额符合预期。

      航空业务运行平稳,等待放量:2018年1-6月,公司飞机起降架次同比增长3.8%,旅客吞吐量同比增长7.4%,流量增速稍有回落。不过T2投产,预计白云机场有望迎来新一轮放量。民航新政后,白云机场放行正常率明显提高,已经连续9个月高于80%,达到调增机场容量标准。预计白云机场流量增速将稳中有升,航空业务得以稳步发展。

      投资建议

      2018年12月后,民航发展基金返还取消,对公司业绩有明显影响。不过白云机场作为门户枢纽,内生增长无忧,流量平稳增长,我们依然坚定看好枢纽机场流量非航变现能力。公司业绩双轮驱动,预计将重新回到上升通道。预计公司2018-2020年归母净利润为15.1/12.8/15.0亿,同比增幅分别为-5.5%/-15.0%/16.8%,EPS为0.73/0.62/0.72元,对应PE分别为19/23/20倍,维持“买入”评级,目标价17元,仍有20%上涨空间。

      风险提示

      新建T2成本增量超预期,突发性事件影响,非航业务增长低于预期。

    关键词:

    公司,增长,机场,高速,交通

    审核:yj115 编辑:yj127

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