新城控股单月销售超200亿全年1800亿目标提前完成

　　1-10月销售金额和销售面积同比高增速：10月份公司实现合同销售金额约217.65亿元，销售面积约173.92万㎡，1-10月累计合同销售金额约1813.39亿元，比上年同期增长103.38%；累计销售面积约1446.19万㎡，比上年同期增长123.18%。

　　拿地成本低，为合理利润提供较高的安全边际：2018年10月份【新城控股(601155)、股吧】（601155）拿地9幅，综合地价房价比在20%左右。其中南昌拿地楼板价较高，达到9060元/㎡，对比周边其他项目售价，地价房价比在55%左右，考虑到项目邻近市中心、单价水平较高，预计项目仍有一定的利润空间。射阳、贵港拿地楼板价较低，对比周边项目售价，地价房价比在13%-17%。

　　"地产+商业"的模式相对明确，商业规模化扩张显现，开发逐渐成熟。

　　2018-2020年EPS预测至4.37/5.36/6.98元，参考个股相对行业的PE、A股整体行情，给予公司2018年8倍PE，对应目标价34.96元，给予"买入"评级。

　　风险提示：政策风险，融资风险，信用风险，销售业绩未完成风险(详见报告末页风险提示)

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