控股股东频频“输血”相助 中交地产高负债隐忧

　　12月10日，【中交地产(000736)、股吧】（000736）（000736.SZ）发布一则公告，称公司拟再向控股股东借款不超15亿元，财联社记者注意到，今年年内公司多次向控股股东借款。中交地产控股股东频频向其“输血”的背后，实则映射出了公司的高负债隐忧。

　　高负债隐忧

　　据公告，中交地产及全资子公司联合置业，拟向控股股东中交房产集团及其下属企业借款共计不超19亿元，其中公司拟向中交房产集团、中交鼎信分别借款不超15亿元、1亿元，利率不超10%，拟由公司全资子公司华通置业提供连带责任。

　　此外，公司全资子联合置业向中交房产集团的3亿元借款即将到期，拟申请续借，利率不超过10%，续期一年。对于借款的用途，上市公司仅以“经营需求”为由，未做详细阐述。

　　值得注意的是，这是公司今年年内多次向控股股东借款。数据显示，截止12月9日，公司已向中交房产集团借款多达38.40亿元；本次借款后，借款额度将升至57.40亿元。

　　不过，上市公司表示，目前的借款仍在预计范围。去年年末，公司召开股东大会，审议通过了2019年向关联方借款额度决议，称2019年拟向关联方借入款项不超80亿元。

　　然而，看似顺理成章的背后，公司实则存在着高负债隐忧。据三季报，截止9月30日，公司总负债额高达428.16亿元，资产负债率高达90.24%，远高于竞争对手【保利地产(600048)、股吧】（600048）（600048.SH）79.64%的负债率、中国海外发展（00688.HK）60.07%的负债率。

　　而随着借款的增多，前三季度公司财务费用同比激增127.19%，其中利息费用高达2.69亿元。对于公司目前的债务状况，中交地产董秘办相关工作人员回应道：“这些都在可控范围内。”

　　陷入“借新还旧”漩涡

　　除了关联方巨额借款外，公司还大力发行债券，仅今年就发债两次。今年2月，中交地产还发行了一笔为期3年的7亿元公司债券，票面利率4.87%；同年8月，公司发行了一笔为期相同的10亿元债券，票面利率4.28%。

　　截止10月31日，公司银行贷款新增净额38亿元，占2018年末净资产的89.83%。据公司最新披露的《当年累计新增借款》，截止10月31日，公司借款余额高达196.99亿元，相较于2018年末新增借款53.77亿元，累计新增借款占2018年末净资产127.11%。

　　公司此前在关联借款公告中表示，借款是为了保障公司房地产主营业务持续健康发展，应对市场激烈竞争，公司需在土地、资金等方面做好充分准备，保障公司参加土地竞拍、项目建设过程中的资金需求。

　　事实上，公司陷入了“借新还旧”的循环中，据2019年中报，公司今年上半年偿还债务支付现金多达59.72亿元，其中2月份发行的7亿元债券就已全用于偿还“16中房私”的本金及利息。

　　而对于本次向控股股东借款的具体安排，上市公司仅以“经营需求”为由，未作详细说明，不过据上市公司相关工作人员透露：“没有说要投入新的项目，应该是用于偿还债务。”

　　公司陷入“借新还旧”漩涡，与公司“造血”能力下滑不无关系。据三季报，公司今年前三季度实现营收45.92亿元，同比下滑11.49%；实现净利润1.63亿元，同比大幅下滑69.80%。