全球海上风电蓬勃发展 海缆业务中长期前景可期

　　近年，随着技术的快速进步，海上风电成本快速下降，英国海上风电第三轮CfD招标项目的中标电价已低至约0.36元/千瓦时，海上风电的高景气已经由欧洲和中国外溢至全球其他地区。国内方面，2019年通过竞价方式招标的海上风电项目超过4GW，为2021年抢装之后提供项目储备；日本、中国台湾、韩国、越南等周边国家和地区海上风电加速发展，为国内海缆企业提供增量市场机会。

　　东方电缆（603606）近日发布的2019年业绩预告显示，预计公司2019年实现归母净利润约4.55亿元，同比增长约165%；2019年主营业务收入同比增长约20%，海缆系统及海洋工程产业营业占比超过40%。整体看，公司收入规模符合预期，归母净利润超出市场预期。估计2019年四季度营收规模10-11亿元，单季归母净利润约1.53亿元，盈利水平较三季度进一步提升，主要由海缆及海洋工程业务收入占比提升所致。

　　2019年，公司新增海缆及敷设订单约23亿元，同比增长约17%，截至2019年底，估计公司在手的相关订单达26亿元及以上，2020年海缆业务规模有望进一步增长。考虑国内海上风电抢装因素，预计2020年将是海缆招标大年，海缆供需情况有望进一步趋紧；公司产能规模有望进一步扩充，未来两年海缆业务持续增长确定性较强。