金洲慈航：商誉减值只为刮骨疗伤 静待重组成功涅盘重生

　　近日，金洲慈航（000587）（000587.SZ）披露业绩预告，预计2019年公司全年亏损55.5亿-65.5亿元，去年同期亏损28.5亿元。公司指出，收购丰汇租赁的商誉存在大额减值迹象，预计计提商誉减值准备26.5亿元-31.5亿元，将对公司业绩变动造成较大影响。公司表示，报告期内国家宏观经济形势及监管政策的剧烈变化导致公司经营面临巨大挑战。尤其是金融去杠杆不断深入，流动性波动加剧、市场资金面较为紧张等现状，造成公司租赁板块、珠宝板块等均受到了不同程度的影响

　　金洲慈航一直在积极举措调整公司业务结构筹划重大资产重组，拟转让所持有控股子公司丰汇租赁有限公司90%股权及全资子公司东莞市金叶珠宝集团有限公司100%股权。据前期公告显示，公司就转让丰汇租赁和东莞金叶股权的重大资产重组相关事项积极与有关各方进行商讨、论证，有关各方就重组方案已基本达成一致意见。丰汇租赁和东莞金叶的审计、评估等中介机构相关工作基本完成，审计报告初稿和评估报告初稿已基本形成。市场人士认为，这一系列的操作能够预期达成，将有利促进公司资产结构优化，保障公司未来经营复苏业绩回暖。

　　资料显示，金洲慈航主营业务为黄金珠宝首饰研发设计、加工制造、批发零售及品牌加盟等。2020年中国供给侧结构性改革将不断推进，为制造业升级和技术产业发展提供空间，随着宏观经济的平稳发展和消费升级，黄金珠宝相关产业链不断完善，行业增速呈现稳定复苏态势。从需求端看，我国是世界上重要的黄金首饰生产国和消费国，在我国经济增长和消费升级的背景下，黄金珠宝消费和投资需求逐渐增加，目前我国人均黄金珠宝消费量仍远低于发达国家，未来仍将具有较大的市场空间。

　　此外，受逆全球化、民粹主义和地缘政治等负面因素影响，全球经济增长前景并不明朗。越来越多国家步入降息状态，主要经济体重启扩表，金融环境趋于宽松。在低利率的背景下，作为零息资产的贵金属将成为资产配置的优先选择。其中，黄金在中长期具有良好的配置价值。交银国际分析指出，黄金还有上涨空间。在低利率甚至负利率的背景下，宽松的金融环境将带动经济筑底修复，通胀压力逐渐积聚，通胀或温和回升。黄金有望表现为一种风险资产，在适当的通胀压力下金价有望走高。倘若发生极端的风险事件引发危机，避险情绪升温又将进一步激发黄金的投资需求。金洲慈航作为国内规模最大的黄金珠宝生产加工企业之一，有望在新的市场环境下充分受益。