宏川智慧4.1亿加码长三角布局 并购扩张式发展助净利六连增

　　长江商报记者明鸿泽

　　上市不到两年的宏川智慧（002930）（002930.SZ）再启并购，加紧进行产业布局。

　　2月19日，宏川智慧发布公告称，其全资子公司太仓阳鸿为常熟华润100%股权、常州华润56.91%股权的受让方，本次交易总价款约为4.1亿元。

　　宏川智慧通过受让上述股权，将取得标的公司的土地、岸线、码头、储罐等石化仓储经营优质资产，公司得以顺利完成长三角区域布局，扩大仓储规模，提升综合服务实力。

　　宏川智慧成立于2012年11月，2015年完成股改，2018年3月28日公司成功闯关IPO，登陆深交所。从成立到上市不过7年时间，可谓神速。

　　同时，宏川智慧有着稳步增长的经营业绩。2013年，公司实现的营业收入2.41亿元、净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）0.47亿元。经过6年持续增长，到2019年，其预计营业收入达5亿元、净利润1.5亿元，均实现了翻倍增长。

　　长江商报记者注意到，宏川智慧的发展路径基本上属于并购式成长。2012年以来，公司先后并购太仓阳鸿、南通阳鸿等多家公司，借此，公司实现产能规模逐步提升。截至去年底，公司已拥有码头6座，化工仓库建筑面积约2.22万平方米。

　　尽管频繁并购，但宏川智慧的资产负债率并不高。截至去年9月底，公司资产负债率为35.56%，较年初的36.56%下降约1个百分点。

　　再启并购提升仓储能力

　　走出并购扩张式发展独特路径的宏川智慧再启并购，这一次其产业触角延伸至长三角。

　　根据公告，宏川智慧近日收到上海联合产权交易所出具的《组织签约通知》，确认全资子公司太仓阳鸿为常熟华润100%股权、常州华润56.91%股权的受让方，后续将采用协议方式转让。

　　2月6日，宏川智慧临时股东大会审议通过了《关于子公司参与竞拍收购股权的议案》，同意太仓阳鸿通过公开摘牌受让方式竞拍收购企业股权。太仓阳鸿受让至溢投资持有的常熟华润100%股权价格约为1.62亿元，受让华润化学持有的常州华润56.91%股权价格约为2.47亿元，交易价格合计约为4.1亿元，需太仓阳鸿一次性支付。

　　对于本次收购，宏川智慧自称是一次较为重要的产业布局。

　　宏川智慧是一家石化仓储物流综合服务提供商，主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务，业务具体包括装卸、仓储、过驳、中转、物流链管理等。公司称，标的公司所属行业与公司相同，分别位于江苏省的常熟市、常州市，其所在地长三角地区的强大经济发展实力可为标的公司提供较多的石化产品储存需求，有利于充分发挥布局优势。

　　优质的码头、储罐资产是影响石化仓储企业经营的核心因素，增加优质码头、储罐资产等是石化仓储企业提升盈利能力和竞争实力的重要途径。宏川智慧称，通过后续股权收购，公司将取得标的公司的土地、岸线、码头、储罐等石化仓储经营优质资产，进一步增强公司竞争实力。此外，标的公司位于长江南北两岸的子公司太仓阳鸿、南通阳鸿石化储运公司能形成有效联动配合，有利于促进公司创新服务相关业务开展，提升综合服务实力。

　　目前来看，标的公司经营稳定。去年常熟华润、常州华润分别实现营业收入4127.22万元、1.43亿元，对应的净利润为989.1万元、2731.03万元，盈利能力均较上年有所提升。

　　6年成为壁龛市场龙头

　　通过持续并购，宏川智慧已经成长为化工品仓储行业壁龛市场龙头。截至去年底，公司拥有码头6座、储罐455座，已运营及在建总罐容达199.02万立方米，化工仓库建筑面积总计约2.22万平方米。期末，运营储罐罐容为138.39万立方米，运营化工仓库建筑面积约为1.83万平方米，

　　宏川智慧拥有区位优势。其储罐位于珠三角、长三角及东南沿海，子公司三江港储、宏川仓储、宏元仓储、嘉信仓储位于珠三角中心地带，太仓阳鸿、南通阳鸿位于长江南北岸，子公司福建港能位于东南沿海湄洲湾。

　　宏川智慧多家子公司是商品交易所指定交割库。截至2019年9月末，其子公司太仓阳鸿、南通阳鸿为郑州商品交易所甲醇指定交割库，子公司三江港储、太仓阳鸿、南通阳鸿为大连商品交易所乙二醇指定交割库，子公司南通阳鸿、三江港储为大连商品交易所苯乙烯指定交割仓库。

　　华西证券（002926）研报称，安全环保监管趋严，安全监管能力较强的危化仓储上市公司的资产稀缺性进一步凸显，加上未来中国原油、成品油、乙二醇、甲醇仍将保持较大进口量。因此，宏川智慧经营业绩将进一步向好。

　　宏川智慧完成上述产业布局主要是通过并购来完成的。

　　长江商报记者梳理发现，2012年以来，宏川智慧相继收购了太仓阳鸿100%股权、南通阳鸿100%股权、三江港储100%股权、宏元仓储100%股权，这些都是同一控制人旗下资产收购，非同一控制下增资及收购的有福建港能85%股权、嘉信仓储100%股权。算上上述已经摘牌的两家标的公司，宏川智慧收购的公司接近10家。

　　并购式成长也让宏川智慧实现了不菲经营业绩。2013年至2019年，公司营业收入从2.41亿元一路增至约5亿元，翻了一倍多，期间仅2017年有微调。与营业收入相比，其净利润是一路上升，从0.47亿元增至去年的1.59亿元，增长逾2倍。