掉队的“央企”：中交地产销售规模多年未有突破

　　2020年以来，中交地产（000736）似乎冲劲十足，拿地金额已经超60亿元，计容建面超45万平方米。

　　数据显示，2016年-2018年及2019年前三季度，中交地产的净负债率分别高达181.26%、193.78%、134.64%和184.38%。

　　尽管中交地产负债率畸高，但其销售规模在业内多年未有明显突破，目前依然较小， 业绩表现也实属一般。

　　据克而瑞数据，2019年，绿城中国的全口径销售金额为1353亿元，而中交地产为421亿元。数据显示，2019年前三季度，中交地产的营收增速为-11.49%，净利润增速为-69.80%。

　　国内拥有央企背景的房企中，2019年保利地产（600048）和中海地产的全口径金额（克而瑞口径）分别高达4702亿元和3301亿元，以中交地产目前的规模及增长速度来看，追赶难度较大。

　　多年来，中交地产的管理层频繁变动，2019年7月，中交地产管理层再度调整，刚刚任职中交地产总裁一职7个月的耿忠强辞职，而此前去往绿城的李永前重新回到中交地产，接棒总裁一职，提出要“复制绿城中国、创新中交地产”路线。

　　重新回归的李永前也承担了前所未有的业绩压力，但今时不同于往日，行业环境已经发生了较大的改变，复制不易。开年以来，疫情笼罩之下，在若干房企集中精力拼营销卖房的时候，中交地产大力购地，目前已经摘得5宗地块，分别位于武汉（1块）、北京（2块）、郑州（2块），总计容建筑面积超45万平方米，合计拿地金额超60亿元，其中，北京的两宗地块均为联合购地。2019年上半年，公司的新增土地建筑计容面积为91.25万平方米。而2016年-2018年，公司的新增土地建筑计容面积分别为62.06万平方米、172.26万平方米和258.67万平方米。可以看到，中交地产这两年拿地节奏明显变快。

　　随着强势挥金买地，中交地产的借款也再上一层楼，根据中交地产此前发布的新增借款公告，2020年1月，公司新增借款39.09亿元，截至2020年1月末，公司的借款余额为252.57亿元，借款余额占2018年末净资产比例为597.09%。

　　此外，在2020年2月18日晚间，中交地产发布公告表示，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行长期限含权中期票据，拟注册永续中票的规模不超过16亿元人民币。本次拟发行永续中票在约定赎回之前长期存续，并在公司依据发行条款的约定赎回时到期用于补充公司营运资金、偿还金融机构借款及其他中国银行间市场交易商协会认可的用途。

　　值得一提的是，这是中交地产上市以来第一次发行永续债。截至2019年三季末公司的净负债率再次上升至184.38%的高位，数据显示，在100多家有数据可查的房地产上市公司中，公司当期的净负债率可以排到第18位。