贝因美艰难转型：大股东资金链紧绷质押比例超九成 2019由盈转亏二股东恒天然一路减持

　　连续多年亏损的国产奶粉品牌贝因美（002570），在2018年曾艰难实现短暂盈利，然而好景不长，公司日前披露的财务快报显示，公司2019年再度由盈转亏，全年亏损8800万元，较上年同期的盈利4111万相比，剧降314.04%。

　　与此同时，公司二股东恒天然也因不看好公司的发展，一路减持公司股份：据公司昨日发布的公告显示，截至公告时，恒天然已完成对公司总股本3%(3067.56万股)的减持，减持完成后，恒天然还持有贝因美14.82%股份，而恒天然还将在三个月内，再减持3%的股份。据了解，恒天然此前还曾尝试对其持有的全部18.8%贝因美股权进行场外交易，但因未找到买家而作罢。

　　二股东恒天然看空公司持续减持

　　贝因美昨日发布的公告显示，截至2020年2月28日，恒天然已通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1022.52万股，占公司总股本的1.00%；通过大宗交易方式累计减持公司股份2045.04万股，占公司总股本的2.00%。此次减持计划实施完毕，共减持占公司3%的股权。此次减持后，恒天然还持有股份1.52亿股，占总股本比例14.82%。

　　恒天然同时宣布将继续减持其持有的贝因美股份，减持额度仍为3067.56万股，占总股本3%。

　　值得一提的是，早在2019年8月，恒天然就首度宣布减持贝因美，拟不超过1022.52万股，占总股份的1%，于2019年10月29日完成。2019年11月30日，贝因美再度发布公告称，恒天然拟减持不超过3067.56万股，占总股份的3%，至本次公告前的2月28日实施完毕。

　　据了解，第二大股东恒天然的持续减持，主要源于贝因美近年来不佳的业绩。

　　资料显示，2015年，恒天然以每股18元的价格，耗资34.64亿元要约收购贝因美1.92亿股，占贝因美总股本的18.82%，成为该公司的第二大股东。

　　恒天然当时要约收购的主要目的在于建立起与贝因美的可持续发展的战略合作伙伴关系，实现双方全球资源的整合，创造更大的商业价值。

　　然而，双方的战略合作并没有达到预期效果，而自要约收购起的四年内，贝因美的业绩也持续滑坡。

　　公开数据显示，2015~2018年，贝因美分别实现营收45.34亿元、27.64亿元、26.6亿元、24.91亿元，同比分别下降10.2%、39.02%、3.76%、6.38%；净利润分别为1.04亿元、-7.81亿元、-10.57亿元、4111万元。

　　在经历了连续两年巨亏后，贝因美终于在2018年艰难实现盈利，然而2019年却再度出现亏损。财报数据显示，2019年公司实现营业收入27.97亿元，较上年同期增长12.31%； 实现归属于上市公司股东的净利润-8800万元，较上年同期的盈利4111万相比下降314.04%。

　　贝因美在公告中称，公司2019年归属于上市公司股东的净利润大幅减少，是由于公司经营情况的改善仍无法立刻消除并弥补因新生儿出生数量减少、市场滞胀、2019年上半年乳铁蛋白涨价、公司非经常性收益较上年同期大幅减少等因素影响，从而导致公司全年利润亏损。

　　恒天然首席执行官Miles Hurrell曾在其官网表示，恒天然已经全面评估了与贝因美的战略关系。在这一过程中，恒天然首先将旗下的安满品牌在中国的分销重新纳入到恒天然的内部管理之中，随后结束了与贝因美在达润的合资企业，回购了贝因美在澳大利亚达润工厂的股份，并与贝因美签订了一份为期多年的回购原料协议。同时，恒天然曾经尝试对持有的全部18.8%贝因美股权进行场外交易，但目前还没有找到买家。

　　大股东资金链紧绷、股权质押比例超9成

　　值得注意的是，贝因美大股东贝因美集团有限公司频繁将其所持的公司股份办理质押融资，其股权质押比例也在不断攀升，显示出集团资金面状况不佳。

　　公开信息显示，2020年1月23日，贝因美集团有限公司质押公司股份500万股给桐乡市民间融资服务中心有限公司。截至公告当日，贝因美集团合计持有公司2.98亿股，占公司总股本的29.13%，累计质押公司股份2.73亿万股，占公司股份总数的26.7%，占其所持公司股份数量比例为 91.68%。

　　据记者统计，自2019年8月份以来，贝因美集团有限公司已经先后六次进行股权质押。

　　贝因美称，本次股份质押融资不用于满足上市公司生产经营相关需求。贝因美集团未来半年内到期的质押股份数量为 5300 万股，占其所持股份比例 17.79%，占公司总股本 5.18%，对应融资余额为 22500 万元。除此之外，贝因美集团未来一年内无质押到期的对外融资，贝因美集团资信状况良好，具备资金偿还能力，其还款资金来源于自有或自筹资金，质押风险可控。

　　天眼查数据显示，贝因美运营主体贝因美婴童食品股份有限公司成立于1999年4月，注册资本10.2252亿，法定代表人谢宏。目前该公司的所有股东中，大股东为公司创始人谢宏实际控制的贝因美集团有限公司，持股比例29.13%。恒天然乳品(香港)有限公司为二股东，持股比例14.82%。