四方达：国际油价下跌给公司带来的机会大于风险

　　超硬材料龙头四方达（300179）3月10日接受34家机构调研，主要介绍2019年业绩表现和国际原油价格下跌对公司的影响。

　　2019年，四方达共实现营业收入5.01亿元，同比增长33.05%；实现归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比上升81.11%。四方达指出，2019年业绩增长主要受益于油气开采类产品的增长，2019年度油气开采类产品实现营业收入3.04亿元，毛利率为72.07%，同比上升8.42个百分点。

　　对于2020年一季度业绩，四方达表示，预计实现利润3350万元-3700万元，同比增172.33%-200.78%。这一方面是受新冠肺炎疫情影响，2020年一季度工作日比2019年同期减少；另一方面，公司在2019年同期对“良卓资产稳健致远票据投资私募基金”理财产品计提减值2016.42万元，本报告期无同类重大事项。

　　近期国际原油价格出现了异常波动，跌幅较大。对此，四方达认为，整体来看，给公司带来的机会大于风险，公司油气开采类产品的销售与油价不直接相关，而是与勘探开采过程的钻进量密切相关。在原油价格上涨时，部分因开采成本较高而停产的油田重新运作，同时行业景气度提升，促进钻进量提升，带来油气开采类产品需求量增加。在原油价格下行或低位运行时,下游客户将面临更大的成本压力,各类客户会选择性价比更高的中国企业产品。

　　东北证券表示，四方达成长性的核心在于持续的研发投入，高性能新产品的持续产出弱化了公司的周期性，强化了长期成长逻辑。中期来看，国内“三桶油”加大资本开支保障了对石油片的总体需求；长期来看，高端超硬材料的进口替代不仅在国内打开了销量，国外市场上也有明显的竞争优势，看好公司中长期的成长性。