雪迪龙2019年营收净利双降 一季度预亏2800-3500万

　　3月26日，雪迪龙（002658）发布2019年年度报告，公司2019年实现营业收入12.43亿元，同比下降3.53%；实现归属于母公司所有者的净利润1.41亿元，同比下降21.56%；扣非后归母净利为1.38亿元，同比下降19%；同时，向全体股东每10股派发现金红利1.06元（含税）。

　　值得注意的是，经过上市之初的连续几年高速增长后，近几年雪迪龙营收增速显着下滑，2019年增速更是负数，同比下降3.53%。相比于营收在2019年出现的同比下降，雪迪龙的业绩在更早已经开始下滑。雪迪龙在2018年就开始增收不增利，而2019年已经开始营收净利润双降。

　　根据雪迪龙的财务数据分析，营收下降和费用逆势上升是拖累其2019年业绩的主要因素。除此之外，雪迪龙近年来募投项目进展缓慢，一季度业绩预告显示雪迪龙预计亏损2800万元至3500万元。

　　营收净利双降 营收下滑叠加费用逆势上升拖累业绩

　　雪迪龙公司是专业从事环境监测、工业过程分析、智慧环保及相关服务的国家级高新技术企业。公司业务主要围绕与大气、水、土壤等监测业务相关的“产品+系统应用+服务”展开，积极开展生态环境监测网络项目建设，以专业的监测感知技术、丰富的环保综合应用能力及强大的服务网络为政府及企业提供环境综合服务。

　　雪迪龙于2012年登陆深交所中小板，彼时公司仅有一家法人主体，拥有员工510人，主要从事环境监测业务。公司自上市后，业务规模迅速扩大，经营业绩快速增长，人员迅速增加，目前公司下设有10家全资及控股子公司，运维服务中心119处，拥有员工2107人，人员与业务规模迅速扩大，主营业务也由较为单一的设备提供商发展成为生态环境综合服务提供商。

　　反映在营收上，初上市的2012年营收还仅有3.79亿元，经过7年的发展，2019年雪迪龙实现营业收入12.43亿元，是2012年的3.28倍。不过值得注意的是，经过上市之初的连续几年高速增长后，近几年雪迪龙营收增速显着下滑，2019年增速更是负数，同比下降3.53%。

　　数据来源：同花顺iFinD

　　相比于营收在2019年出现的同比下降，雪迪龙的业绩在更早已经开始下滑。2018年公司营业收入12.89亿元，同比增长18.87%，归母净利为1.79亿元，反而同比下降16.54%。2019年实现营业收入12.43亿元，同比下降3.53%；归母净利为1.41亿元，同比下降21.56%；扣非后归母净利为1.38亿元，同比下降19%。

　　雪迪龙的业绩在2018年开始增收不增利，而2019年已经开始营收净利润双降。

　　根据雪迪龙的财务数据分析，营收下降致毛利下滑和费用逆势上升是拖累其2019年业绩的主要因素。

　　首先看主营业务情况，2019年雪迪龙在营收同比下降3.53%的情况下，毛利率反而由2018年的43.48%提高到2019年的44.03%，不过由于营收降幅更大，整体毛利还是减少1305.33万元，同比减少2.33%。分产品看营收的下降主要是系统产品和气体分析仪及备件下降导致，根据披露原因来看，2019年政府端监测设备需求受政府开支影响有所放缓，而工业端需求也没有显着增长，部分项目收入未确认影响营收。

　　其次是期间费用，2019年雪迪龙的期间费用率从2018年的29.54%上升到32.35%，增加2150.19万元。其中增加最多的是销售费用，增加了1572.04万元，销售费用率同比增加1.77个百分点至15.75%，显然雪迪龙在销售上的增加投入并没有换来更多的营收。

　　一季度业绩预亏 募投项目进展缓慢

　　业绩的下滑还在继续，3月27日，雪迪龙发布2020年第一季度业绩预告，公告显示，报告期内归母净利预计亏损2800万元至3500万元，而上年同期为盈利990.15万元。

　　对于业绩变动原因，雪迪龙称2020年第一季度，受新冠肺炎疫情的影响，公司及公司上下游企业复工延迟，导致公司一季度营业收入大幅下滑，业绩出现亏损。

　　值得注意的是，募投项目进展缓慢或许早就对雪迪龙业绩下滑发出预警。

　　2017年12月27日公开雪迪龙发行520万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额人民币5.2亿元，用于建设生态环境监测网络综合项目、VOCs监测系统生产线建设项目，拟分别投入3.35亿元、1.85亿元，项目达到预定可使用状态日期分别为2021年1月、2020年1月。

　　不过根据最新的10月30日公告显示，截止2019年9月30日雪迪龙仅使用募集资金4370.23万元，其中建设生态环境监测网络综合项目、VOCs监测系统生产线建设项目分别累计投入3121.94万元、1248.29万元，分别完成投资进度9.32%、6.75%。

　　公告还同时将计划建设期为36个月的两个募投项目全部改为募集资金到位后六年内。

　　最新公告显示，雪迪龙已累计使用3.52亿元募集资金进行现金管理。得益于大量资金用于现金管理，雪迪龙2019年财务费用为-517.1万元，其中利息收入高达3319.25万元，比上年增加794.51万元。