乐歌股份：具备形成行业巨头潜质

　　4月9日晚间，乐歌股份（300729）（300729）披露2019年年报，年报显示公司2019年实现归属于上市公司股东的净利润6298.05万元，公司自2017年上市以来企业发展一直处于平稳态势。

　　主业清晰，健康发展，具备形成行业巨头潜质

　　根据前瞻产业研究院发布的数据及广州日报2019年4月5日撰稿发布的新闻显示。中国办公家具市场有3000亿元规模，市场发展空间及潜力是巨大的。但是目前的我国生产办公家具的企业超过1000家，主要集中在珠三角、长三角等五大产区，营收排行前三的企业总规模仅为30亿元左右，不足整个市场的1%，并未形成办公家具生产、销售巨头，目前还是一个产业的初生阶段。面对如此巨大的市场空间，中国办公家具行业未来的发展方向势必会向集中、寡头、有实力的生产企业靠拢。

　　乐歌股份是我国较早就成规模的办公家具生产企业，成立于2002年3月，于2017年在深交所正式挂牌上市。公司为国家高新技术企业,2015年乐歌商标被国家工商行政管理总局商标局、商标评审委员会评定为中国驰名商标。公司主营产品主要包括人体工学工作站系列产品和人体工学大屏支架等，人体工学工作站系列产品主要包括线性驱动智慧升降系统、智慧升降工作站、智能电脑支架、桌边健身椅，人体工学大屏支架主要包括大屏支架功能款和大屏支架基础款。其中，智慧健康升降工作站荣获了上格设计奖。同时，公司拥有专利技术785项，已授权发明专利52项（包括43项中国发明专利，5项美国发明专利，3项日本发明专利，1项澳大利亚发明专利。

　　集群式优势形成行业高壁垒

　　全价值链业务模式优势

　　公司覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链业务模式是公司的核心竞争优势。通过这一集品牌建设、研发、生产、销售及售后服务于一体的全价值链模式，公司能够及时捕捉国外市场最前沿的消费理念，迅速充分了解用户的痛点和需求，把握市场方向，推出具有市场竞争力的产品。公司全价值链的布局形成了与国外同行相比的成本优势，可以通过对物料流和信息流的优化对生产方式的调整以及对生产工艺的创新，加大成本把控。公司全价值链的布局形成了与国内同行相比的盈利能力优势，公司拥有从产品企划到终端消费者的完整价值链，占据了微笑曲线的两端，即附加值更高的设计和营销环节。公司在设计环节注重产品开发的功能性、创新性，能够满足并挖掘消费者的需求，引导消费者的产品认知和应用需求。

　　研发及工艺优势

　　作为国家高新技术企业，公司产品取得了 ISO9001 质量管理体系、ISO14000 环境管理体系认证并通过了UL、GS、BIFMAX5.5、EN957、CE、CB、IEC、IECEE、FCC、PSE、CUL 等各项认证。公司坚持以创新促发展，通过自主研发，“产-学-研”合作，建立了较完善的研发管理体系，具备扎实的技术储备与积累。

　　营销网络优势

　　公司覆盖了境内境外、线上线下全方位的销售渠道来满足用户体验和购买的需求。在境内线上营销领域，公司通过在淘宝、京东、小米有品等电商平台上采用 M2C 直营和分销模式，推广营销公司产品；而在境内线下销售领域，公司主要采用与办公家具商及家电/电脑厂商、行业集成商合作的方式进行配套销售并积极发展经销商。报告期内，公司在全国各地共举办了百余场代理商大会。在境外线下销售渠道，公司产品已通过相关检验认证与全球优秀的品牌商、零售商、批发商合作；而在境外线上销售渠道，公司则通过 Amazon,HomeDepot, OfficeDepot, Walmart，乐天，雅虎，Wayfair等电商平台进行销售，公司主营产品销量排名前列。

　　信息化优势

　　公司信息中心组建了智慧办公小秘书团队、大数据团队和物联网团队，具备智能操作系统深度开发、物联网技术和线性驱动技术的结合、后端配合大数据系统的运算和分析，为用户更加舒适、便捷、高效的办公和居家产品。公司也将以多年信息化团队积累为基础，不断地提升团队的技术储备和开发能力，在对公司信息系统、电商平台进行完善和改进的过程中，积极快速推进信息化的运用，使公司信息化水平在行业内始终保持领先地位。

　　笔者点评：乐歌股份作为中国较早进入办公家具领域的企业，在行业内多年积淀对行业具备深刻的理解及观点，面对中国办公家具巨大的市场空间及中国家具生产企业市场占有率格局，公司未来持续深耕行业市场宽度及广度，还是非常值得投资者期待的。