贵研铂业新材料板块增长迅速 今年营收有望增至260亿

　　4月21日晚，【贵研铂业(600459)、股吧】（600459）（600459.SH）公布的2019年年报显示，公司实现营业收入213.55亿元，同比增加25.07%；其归属于母公司的净利润2.32亿元，比去年同期增加47.80%，公司利润连续四年保持高速增长，复合增长率达到37.98%。

　　贵研铂业有贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务板块。特别是贵金属新材料制造板块成为公司去年最大的业绩助推器，公司贵金属特种功能材料、贵金属前驱体材料营收分别增长42.51%、69.39%。

　　“贵金属催化前驱体材料产业化项目”计划今年进行试生产，达产后公司将实现税前销售收入26.82亿元，根据公司今年经营计划，全年力争今年实现营业收入260亿元，同比增长21.75%，可见公司发展的信心。

　　四年净利年复合增长率37.98%

　　去年贵研铂业加大重点新产品研究开发力度，不断优化产品结构。公司贵金属前驱体材料、贵金属电接触材料市场占有率稳步提升，集成电路水花金实现量产，国六标准汽车催化剂批量稳定供货，电真空焊料进一步打开国际市场，PTA行业市场份额大幅提高。

　　贵研铂业去年实现营业收入213.55亿元，比去年同期增加25.07%；归属于母公司的净利润2.32亿元，比去年同期增加47.80%。

　　由于去年贵金属价格上涨，金基电接触材料及半导体材料产品业务量增加，在销量增长4.88%的情况下，公司贵金属特种功能材料营业收入34.70亿元，较上年同期增长42.51%；并且煤化工行业、电子行业的前驱体销售规模增长52.30%，主要是钯化合物及化学品溶液产品销量增加，贵金属前驱体材料营业收入33.91亿元，较上年同期增长69.39%；国六产品贵金属用量增加，机动车催化净化器产品去年营收25.10亿元，同比增长122.53%。这三项成为公司去年营收增速最快的产品。

　　从2016年到2019年间，贵研铂业仅耗费1.62亿元收购上海中希合金有限公司60%的股权，业绩仅靠内生驱动增长，这四年公司净利增速都在29%以上，复合增长率达到37.98%。

　　根据同花顺（300033）统计显示，2015年贵研铂业应付职工薪酬1.29亿元，人均薪酬13.98万元，高管年薪14.92万元；而去年，公司员工人数增加到1311人，四年增长41.88%。四年间，公司应付职工薪酬将近翻番，人均薪酬增长37.20%至19.18万元，高管人均薪酬增长2.39倍到50.64万元。实际上增幅或更高，据去年年报显示，仅去年公司员工平均收入增长约15%。

　　在有色冶炼行业中，例如涉及黄金、锂、铝、铜、钨等上市公司大都经历过金属价格周期性波动导致的短期业绩暴增暴跌的情况，若排除连续并购因素导致的业绩增长，几乎少有上市公司能像贵研铂业这样，业绩能保持连续稳定攀升。

　　计划今年营收增至260亿元

　　2018年全球贵金属总需求量为36223.1吨，较2017年増长2.1％。从全球工业用贵金属种类的需求来看，银需求量最大，约占贵金属总需求量的95%，银、金与铂族金属需求量分别为17998.0吨、391.0吨和574.3吨。从近五年需求量来看，银、金较2014年分别减少2.6%和4.9%，而铂族金属增长13.2%。

　　贵金属高强、高导、高耐腐蚀、高催化活性和选择性、高稳定性的特点，使其成为新兴产业能够快速进入商业化应用的重要材料之一。特别是铂族金属在目前有许多领域被运用。贵研铂业的原材料主要为金、银及铂族金属，产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息和国防军工等行业。

　　根据去年年报情况，贵金属特种功能材料、贵金属前驱体材料、机动车催化净化器产品已成为公司贡献业绩的重要板块。特别是按照我国环境保护部规划，国六标准实施原本分两个阶段实施，第一阶段为2020年7月普及国六A标准，尾气催化剂需求提升，对贵金属铂、钯的需求有望增加。贵研铂业的机动车催化净化器产品营收或将继续高速增长。

　　“贵金属催化前驱体材料产业化项目”的建设工作按计划推进，钌锌催化剂完成了1吨/年生产线建设，已完成基础设施和主体结构建设，计划2020年进行试生产。该项目全部达产后，有望实现年产贵金属前驱体材料系列产品299吨，实现税前销售收入26.82亿元，仅这一项就将为公司增加不少营收。

　　在2020年经营计划中，贵研铂业将统筹布局首饰、投资及冶炼项目市场，实现贵金属原料供应的全覆盖；加强公司失效汽车催化剂、多金属综合回收领域核心关键技术攻关；扩大国六催化剂生产条件保障能力和提升市场占有率，进一步提高电真空焊料国际市场份额，公司今年全年力争实现营业收入260亿元，相当于在去年基础上增长21.75%。