盈利能力持续下滑 海利生物2019年净利润大幅下降

　　（记者 郭新志）受非洲猪瘟疫情、营业成本上升等因素拖累，海利生物（603718）（603718）净利大幅下滑。该公司4月29日披露的经审计的财报显示，2019年，海利生物实现营业收入2.78亿元，同比增加9.20%，归属于上市公司股东的净利润0.12亿元，同比减少42.95%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-0.22亿元，同比减少358.98%。同花顺（300033）iFind数据显示，海利生物期末净资产收益率（加权ROE，下称“ROE”）为1.15%，位列同行业11家公司倒数第一位。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.06元（含税）。

　　海利生物是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业化兽用生物制品生产企业。公司主要产品包括畜用和禽用疫苗，以猪用疫苗为主，基本涵盖了猪用所涉及的全部疫苗品种。然而，受非洲猪瘟疫情影响，中国生猪养殖业遭受重创，生猪存栏量和出栏量同比均出现明显下降，导致海利生物终端用户大量减少、公司产能利用率不足、市场竞争加剧、公司产品降价，导致公司盈利能力下降。

　　盈利能力方面，海利生物ROE从2017年的10.96%下滑至2019年的1.15%，主要由于公司盈利能力、营运能力下滑所致。2017年―2019年，公司的销售毛利率分别为77.20%、55.84%、46.51%。从2019年的情况来看，公司主打产品――兽用生物制品期内实现营业收入1.84亿元，同比减少11.27%，营业成本1.23亿元，同比增加39.63%，毛利率为33.88%,同比减少24.11个百分点。毛利率持续下降的背后，是海利生物产品价格持续下调。2018年，公司为了面对严峻的市场形势，亦下调了产品价格。2019年，公司结合下游养殖行业变化情况，亦降低产品售价，同时叠加兽用生物疫苗收入下降、产能不饱和导致产品单位成本上升等不利因素，导致公司主打产品毛利率同比下降24.11%。不过，公司营收占比较小的医疗器械、兽药产品期内收入同比大幅增加，毛利率均呈增长趋势。

　　营运能力方面，公司净营业周期呈增长态势，运营效率下降。同花顺iFind数据显示，2017-2019年，公司净营业周期分别为-64.26天、246.06天、291.26天。存货周转天数对应分别为363.49天、365.71天、293.54天，应收账款周转天数分别为16.97天、54.86天、91.15天，应付账款周转天数分别为444.72天、174.51天、93.43天。

　　现金流量方面，公司期内现金流量有所好转。2019年，公司经营活动产生的现金流量净额为5925.13万元，同比上升213.21%，主要系公司主营业务收入增加及成本费用上升导致公司净利润下降，引起税收缴纳减少所致。2017年―2019年，海利生物销售商品提供劳务收到的现金占公司营业收入的比重分别为103.92%、97.10%和100.57%，经营活动申城的现金流量净额占当期营业收入的比重分别为11.50%、7.43%和21.31%。股权自由现金流量分别为3.73亿元、4.03亿元和-0.82亿元。

　　资本结构方面，公司期内资本结构基本稳定。资产负债率由2017年的32.89%上升至2019年末的41.66%。2017年―2019年，公司流动资产占总资产的比重分别为51.10%、45.03%、47.37%。2019年，公司流动资产主要是交易性金融资产、存货、应收账款和货币资金。其中，交易性金融资产期末余额为5.44亿元，主要是公司短期银行理财产品。公司的负债主要是流动负债，流动负债期末合计6.40亿元，流动负债占公司总负债的比重为90.35%。其中，流动负债金额较大的为其他应付款，期末余额为5.58亿元。从款项性质来看，其他应付款主要为关联方借款及利息，期末余额为4.28亿元，占公司其他应付款总额的76.7%。这部分应付款主要来源于海利生物子公司杨凌金海与海利生物控股股东上海豪园、杨凌金海股东BiogénesisBagóS.A.和股东BiogénesisBagóUruguay S.A.频繁的资金拆借。财报显示，截至2019年底，杨凌金海自上海豪园拆入资金金额为3.86亿元，本期发生利息费用金额1570.50万元，累计发生利息费用金额2888.91万元。

　　销售费率方面，2019年，海利生物销售费用占公司营业收入的比例（下称“销售费率”）为21.33%，仅次于普莱柯（603566）（24.82%）和【申联生物(688098)、股吧】（23.22%），位列11家同行业公司第三位。2017年―2019年，海利生物销售费率分别为32%、27.68%、21.33%。研发费用方面，公司期内研发费用为2964.30万元，同比增长8.65%，全部为费用化研发投入，公司研发人员数量为106人，与2018年基本持平。公司称，公司重点布局新流行毒株疫苗、基因标记疫苗和多联多价疫苗的自主研发和合作研发，同时大力推进重点新产品的工艺技术转化进度，实现疫苗的更新换代和产品工艺技术升级。猪瘟病毒E2重组杆状病毒载体灭活疫苗、猪圆环病毒2型重组杆状病毒、猪肺炎支原体二联灭活疫苗等系列猪用重大产品，有望在2020年陆续获得新兽药证书并上市。

　　主要子公司方面，2019年，杨凌金海期末总资产4.25亿元，净资产-1.52亿元，营业收入7409.38万元，净利润-8569.06万元；捷门生物期末总资产1.41亿元，净资产1.31亿元，期内营业收入9362.53万元，净利润4413.02万元；药明海德总资产11.73万元，净资产-336.78万元，期内营业收入为0，净利润-494.43万元。

　　海利生物称，2020年，公司将围绕战略布局，同时推进“动保”和“人保”两块业务，不断优化经营结构，持续完善内部控制，有效管控经营成本，实现公司的稳定发展。

　　同花顺iFind数据显示，今年一季度，海利生物控股股东上海豪园、实际控制人张海明分别减持3379.71万股、368万股。目前，上海豪园持有海利生物2.78亿股，占公司股份总数的43.12%。4月29日，海利生物发布股东减持计划，上海豪园拟自减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过1932万股，即不超过公司总股本的3.00%。在此之前，海利生物发起人股东中的外资股权投资企业 Navigation FiveLimited、百灏投资有限公司以及生科智联有限公司已经全部减持完毕。