中芯国际光速回A 兆易创新蹊跷清仓

　　6月29日晚间，A股上市公司兆易创新（603986）（603986）一纸公告称，已经清仓中芯国际H股（0981）股票，总交易金额折合人民币约7.76亿元。虽然公司借该笔交易狂赚2.9亿元人民币，盈利幅度近六成，但中芯国际正以超速度创下征战科创板的审核纪录，7月下旬有望正式登陆科创板。考虑到中芯国际质地硬、热度高，一旦在A股上市将大概率拉高港股估值空间，兆易创新却选择在此时全身而退，着实让投资者迷惑不解。

　　清仓在回A前夜

　　根据公告，兆易创新全资子公司芯技佳易自2020年2月起陆续择机出售所持中芯国际H股股票。截至目前，芯技佳易已出售所持全部中芯国际H股股票，总交易金额折合人民币约7.76亿元。

　　公开资料可见，芯技佳易于2017年11月29日以每股10.65港元的价格认购中芯国际发行配售股份5000.3万股，总金额为5.32亿港元。此次清仓减持后兆易创新获得人民币7.76亿元，也就是说，投资约两年半的时间，盈利金额达人民币2.9亿元，盈利幅度为59.62%。

　　对于清仓之举，兆易创新给出的理由是应公司资金规划要求，为优化公司资产结构，减少账面金融资产比重。不过，不少投资人仍大呼“难以理解”。毕竟就在6月29日晚间，中芯国际刚刚拿到科创板IPO批文。从6月1日申报获上交所受理，到6月4日开始接受问询，再到6月19日上会通过，直至最后证监会批准注册，中芯国际只用了29天，被媒体形容为最牛芯片股创造“芯”速度。

　　6月30日，在获注册批文的第二天，中芯国际便发布招股意向书及相关发行安排：公司将于7月1日开启网下路演，7月3日确定发行价，7月7日为网上、网下申购日，7月13日刊登《发行结果公告》。业内预计，按目前进展，中芯国际在7月22日（科创板开市一周年）之前有望正式登陆科创板。

　　考虑到中芯国际的龙头地位、芯片股站在风口以及A股炒新风潮，一旦登陆科创板，股价飙涨并无悬念。国信证券分析师何立中表示，按A股半导体公司平均市盈率93倍计算，未来中芯国际市值可到6500亿元人民币。对此，兴业证券最新研报也指出，参考在港股、科创板同时挂牌的中国通号，港股估值对照科创板约五成折价。中芯国际在科创板上市后，H股估值或在3倍-5倍PB（市净率）区间。

　　目前中芯国际H股的最新市值在1500亿港元左右，可谓提升空间巨大，但是兆易创新却选择全部清仓了！

　　开讲“新故事”

　　据了解，兆易创新是国内存储芯片龙头，公司主要从事闪存芯片及其衍生产品的研发、技术支持和销售。中芯国际则是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也一直是兆易创新芯片产品的主要代工厂之一。

　　记者注意到，此番兆易创新清仓中芯国际，也引发了芯片股估值之争和兆易创新发展之变。在业内人士看来，兆易创新2017年底入股中芯国际，主要是为了借助中芯国际的代工能力，扩大公司在NOR市场的份额。三年后，兆易创新以约NOR全球市场20%的份额，获得超过1000亿人民币的A股市值。在这种背景下，撑得起如此大的市值需要更新的故事，兆易创新将重心转向了市场规模更大、毛利率更高的DRAM市场，并在今年6月初完成DRAM项目的定增。考虑到中芯国际在若干年前已全面停止DRAM的生产，继续持股已不符合兆易创新的“需求”，及时在高位兑现中芯国际、优化资金或是最佳选择。

　　事实上，近期中芯国际涨势加速，6月12日到6月26日，10个交易日就暴涨52.45%。在谋求转型、有实在资金需求的关键时刻，兆易创新选择落袋为安也是情理之中。

　　但记者接触的券商人士也直言，“不能以上帝视角来解读兆易创新的全身而退”。中芯国际H股K线可见，兆易创新入股后，中芯国际股价长期低迷，有段时间兆易创新浮亏近一半。兆易创新套现均价在16元港元左右，也就是说在中芯国际此波行情发动之前，兆易创新已经伸出了减持之手。至于后期中芯国际的超速科创板之旅，公司方面更是无法预估。

　　值得一提的是，兆易创新清仓之举也让中芯国际H股股价遭遇当头棒喝，股价一路下杀，6月29日收盘暴跌近7%。昨日中芯国际H股股价再次大幅高开约4%，随后快速杀跌，跌幅一度超过4%，不过尾盘仍然收阳，上涨1.5%。