海正药业：收购瀚晖有助于战略转型 交易估值处于谨慎水平

　　8月5日，海正药业（600267）发布《浙江海正药业股份有限公司关于上海证券交易所对公司重大资产重组预案信息披露问询函的回复公告》。

　　海正药业表示，此次交易有利于上市公司进一步推动战略转型、提升其在医药制造行业的核心竞争力，使得上市公司各方利益取得一致，为未来发展奠定公司治理基础。同时此次交易估值合理、低于行业平均水平，估值处于谨慎水平。本次交易完成后，上市公司归属于母公司净利润上升，盈利能力将得到显着提升，将有助于提升股东价值，保护上市公司及中小股东的利益。

　　根据海正药业此前发布的预案公告显示，瀚晖制药的整体估值为88.5亿元至91.5亿元。针对上交所的问询，海正药业在最新发布的公告中就瀚晖两次交易估值情况和差异原因给出了详细说明。

　　最新公告显示，瀚晖制药前次交易的整体估值为38.81亿元，本次交易瀚晖制药100%股权的估值区间为88.5亿元至91.5亿元、PE为16.36至16.91倍，剔除行业因素，两次交易的PE增值率为18.09%至22.97%。

　　针对前后两次交易估值差异，海正药业表示，在地产化预期加速、业务类型多样化、高瓴赋能的三重作用下，瀚晖制药的自身价值实现了稳健提升。以定价基准日为2017年以后的A股上市公司已完成的收购医药标的估值与本次交易估值对比来看，本次交易瀚晖制药的PE值低于行业平均水平，交易估值相对处于谨慎水平。

　　展望未来发展，海正药业方面表示，继续着力推进盈利模式从“生产型”向“研发生产营销一体化型”转型，产业模式从“原料药为主”向“制剂为主”转型。