一份调研引发的惨案？1500亿“医药茅台”放量跌停公司忙澄清 重仓的基金经理慌了

　　“医药茅台”放量跌停，长春高新停下了生长速度。

　　周一早盘，长春高新（000661）开盘后一路下行，在无明显利空情况下大跌9%一度触及跌停，股价创近3个月新低，一份业绩调研纪要成为市场焦点。

　　午间有长春高新相关人士回应称，公司生产经营一切正常，百克生物的分拆上市事宜正在稳步推进。但资本市场并不买账，东三省的市值担当午后还是被超万手大单按在了跌停板上，全天成交额超过58亿元。

　　以收盘价371.62元计算，长春高新股价较8月高点跌去近3成，总市值一天蒸发170亿，不少重仓基金损失惨重。昔日最高涨500倍的1500亿大牛股跌停背后，到底面临何种黑天鹅？

　　医药“王者”一日跌掉170亿 持仓基金损失惨重

　　从消息面来看，长春高新并没有明显重大利空，反而是旗下百克生物分拆上市的消息被市场视为一大利好。上交所科创板网站近日披露，百克生物的上市申请已经被受理。

　　就在上周五，长春高新公告称第一大股东解除质押500万股，占其所持股份比例为6.57%。对此有分析人士猜测，大股东解除质押后或有减持打算，抱团机构借机获利了结调仓。

　　作为A股有名的大牛股，长春高新不仅是医药界的“王者”，还是东三省的市值担当。春节以来，在医药板块的暴涨行情中，股价一度从225.50元飙升至513.50元，最高涨幅达125.34%，直至8月初开始跟随板块回调。

　　截至9月14日收盘，长春高新股价报371.62元/股，较8月高点已经跌去27%，总市值1504亿元，缩水了570多亿，今天一个跌停就跌掉了170亿元。但在东三省160多家上市公司中，长春高新仍然稳居榜首，排在第二、三位的分别是【恒力石化(600346)、股吧】（600346）（1338.84亿元）、一汽解放（000800）（643.05亿元）。

　　在此前的火爆行情中，科技、消费、医药“三剑客”也让不少基金经理为之疯狂。今年半年报数据显示，长春高新的持股机构达1134家，累计持股近2.1亿股，去年的冠军基金经理刘格菘管理的广发科技先锋、广发双擎，医药类明星基金经理葛兰管理的中欧医疗位均位列公司前十大流通股东，分别持仓281万股、240万股和257万股，以此计算三者今日分别损失1.15亿、0.98亿元、1.05亿元。

　　另有数据显示，目前长春高新占净值在9.5%以上的基金有41只，鹏华基金陈璇淼管理的鹏华外延成长是持股占比（10.26%）最高的主动型基金，易方达萧楠管理的易方达大健康持股占净值比例10.25%。

　　盘后龙虎榜数据显示，机构画风突变，两家机构甩货超3亿元，北向资金同样出现了巨大的分歧。

　　涨太多还是另有内幕？一份调研引发的惨案

　　对于长春高新意外大跌的原因，除大股东解除质押、前期涨幅巨大外，市场最关注的无疑是业绩。

　　尽管关于业绩预期下调的说法被不少市场人士接受，但从财报数据来看，长春高新的利润增长还在加速，去年全年和今年上半年增速分别在76.36%、80.27%，上半年合计盈利13.10亿元，二季度反弹明显。

　　但市场流传的一份会谈纪要显示，对于业绩的担心也不是空穴来风。该纪要系上市公司股东与某基金公司的交流文件，文中提到了北上广疫情使得外地患者减少、8月之后开学销售承压，其他城市销售模式不佳、内部松懈，7月出现首次下滑，线下销售受限，研发布局不够，合规趋严等多项不利因素。纪要同时透露，由于10亿的交税压力，股东年底或有减持计划。

　　尽管午间公司已经对外回应称经营一切正常，但依旧未能打消市场担忧，午后股价加速下滑直接封死跌停。甚至有网友猜测，作为财务造假重灾区的“亲儿子”，难道又有什么大“黑天鹅”？近年来，东北地区先后曝出了欣泰电气、烯碳新材、【长生生物(002680)、股吧】、獐子岛（002069）等造假企业，不免让很多投资者心有余悸。

　　作为房地产成功跨界医药的典范，1993年成立的长春高新1996年登陆深交所，也是同年投资了现在的“四驾马车”之一金赛药业，拿到后者70%股份之后公司业绩突飞猛进，直到去年又收购了金赛药业剩余股份，目前已经成为公司的业绩主力。

　　天眼查APP资料显示，金赛药业主营生长激素水针制剂，主要用于机体生长发育、软骨细胞的分化和发育等，市占率在60%以上。叠加之后入局的长春长生、华康药业、百克生物，长春高新又在动物和人用疫苗市场加速拓展，从2009年的7000多万到去年的17.75亿，净利润10年间翻了25倍。

　　靓丽业绩背后，长春高新的地产业务不断收缩，制药业占比已经接近90%，其中基因工程/生物类药品为核心业务，毛利率常年保持在90%以上，堪称“医药界茅台”。

　　概念与业绩齐收，长春高新的股价也水涨船高。数据显示，自2005年7月以来，长春高新已经从低点上涨了近300倍，期间最高涨幅近500倍，同期股王茅台涨幅约为142倍，恒瑞医药（600276）约为193倍。

　　值得注意的是，就在2004年，长春高新将子公司长春长生转让给了时任副董事长高俊芳，也因此躲掉了长生生物的疫苗大雷。近日，上交所科创板网站披露了百克生物招股书，后者拟在科创板募资超过17亿元，用于疫苗生产基地建设、新产品研发投入等。

　　今日盘后长春高新在互动平台再次澄清，公司从未发布过未来几年的业绩展望，目前公司包括金赛、百克、华康等子公司在内的核心子公司生产、研发、销售工作一切正常，经营管理层将努力经营保证公司主营业务持续增长的趋势，目前未收到大股东减持的相关通知。

　　受长春高新影响，今天整个医药板块表现不佳，不少高位股杀跌，医药类基金也一度跳水。有投资人士表示，在高估值压力下，业绩跟不上的高位股仍存回调空间。