新股前瞻蛑悄芑赋予生命力 海尔智家在“新航道”扬帆起航

　　从7月底的私有化方案，到近日收到了中国证监会关于发行境外上市外资股的受理单，紧接着向港交所递交了主板上市申请，海尔智家（600690）和海尔电器（01169）的私有化与H股介绍上市推动之稳健，吸引了众多投资者关注。

　　了解到，海尔智家及海尔电器合二为一，如果递表进展顺利，扩大后的海尔智家将计划H股上市，而海尔电器将从港交所退市。届时，海尔智家将在上海、香港和法兰克福三地实现“A股+H股+D股”全球资本市场布局，充分利用境内外平台提高资本运作效率。

　　海尔智家是全球家用电器行业的领导者，同时也是全球智慧家庭解决方案的引领者。2011年至2019年，公司的大家电零售量在全球家电企业中连续九年位列第一。同时公司成长水平也远高于行业，近五年收入复合增长率22.3%，而全球大家电市场零售额复合增长率仅为4.6%。

　　2020年上半年，疫情爆发，同行大多数企业受此影响业绩大幅度下滑，而海尔智家体现了较强的抗跌性，收入仅下滑1.6%；从月度数据看，5月份开始环比明显改善，6月份显示出强劲反弹。

　　作为行业引领的布局者，海尔智家顺应时代需求，从工业时代、互联网时代，到现在的物联网时代，不断迭代升级产品。从最初的插电式白电到现在的智能化白电，海尔智家不断赋予产品新的生命力，稳固和提升市场份额。物联网是趋势，而海尔智家是业内首个推出智慧家庭解决方案的家电企业。

　　市场份额稳固第一

　　了解到，沿着智慧家庭的发展路径，海尔智家分为两大业务，分别是中国智慧家庭业务和海外智慧家庭业务，具体产品包括冰箱、冷柜、厨电、空调、洗衣设备以及水家电等。该公司海外业务发展较快，收入贡献持续提升，2020年上半年海外业务收入占比49.1%。

　　细心投资者可能会留意到，港股披露的收入数据和A股有差异，主要源于国际准则报表剔除了19年剥离的物流业务（剥离前）的收入，而中国准则将其计入，由此产生了差异。以下为该公司细分收入结构：

　　除了空调外，海尔智家各项细分产品均保持的不同程度的增长，而核心的原因主要为该公司始终坚持以用户体验为中心，持续投入研发，升级迭代产品，满足用户需求。

　　海尔智家各项产品行业优势显着，冰箱、洗衣机持续扩大行业领导者优势，线下市场份额分别是第二名的2.98、1.52 倍，线上市场份额分别是第二名的2.20、1.26 倍。而海外市场，在亚洲大家电市场零售量排名第一，市场份额18.6%，在北美排名第二，市场份额22.0%，以及在澳大利亚及新西兰排名第二，市场份额13.4%等。

　　“智能化”赋予生命力

　　海尔智家引领行业，打造智能化家电产品，并通过高质量升级提升高端化的产品结构占比。该公司目前手握7大类品牌，包括海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA，通过这7大品牌打造大众类和高端类细分品牌，通过全球化的研发、生产及销售渠道占领优势。

　　海尔智家的智能化产品已运用在多个场景，比如为用户提供具备整套、AI驱动智能解决方案的厨房电器；提供可加强烹饪安全性及带有智能功能的灶具；以及互联式烤箱内置摄像头，用户可通过摄像头在其移动设备上监视烤箱内的实时动态；空调具备智能舒适度控制技术，如暖体仿生人技术，为用户提供舒适环境，等等。

　　从单个品牌案例，也可看到大众对海尔智家品牌智能化的认可度。比如，海尔品牌中的BrandZ获得最具价值全球品牌100强，是唯一一个获此奖项的物联网品牌；卡萨帝为海尔智家高端智能品牌，其洗衣设备、冰箱品类在中国万元以上市场的份额达到68%及38%，曾荣获智能洗护技术创新奖。

　　截止2020年6月，该公司拥有全球108个营销中心，其中42个营销中心设在中国，66个设在海外，约18000个客户服务中心，其中中国约10000个，海外逾8000个，而产品已销往全球逾162000个销售网点，其中中国逾33000个。海尔智家满足大众体验，打造智能化产品，同时配合全球化渠道实现产品输出。

　　“新航道”抢占行业先机

　　物联网大势所趋，从行业范围看，2019年全球互联家电零售量超过70百万件，近五年复合增长率高达42.1%，不过渗透率仍很低，约仅占家电市场的2%，市场空间非常大。海尔智家率先实现智能化转型，拥抱物联网带来的发展机遇，占据行业先机。

　　实际上，智能化硬件只是物联网的连接的一个部分。海尔智家于2019年上线了自主研发的海尔智家体验云平台，实现了用户、经销商及其门店的数字化系统的连接和整合，在体验云平台上，用户可以积极参与产品定制、实时了解产品交付进度，全面享受售后及增值服务以获得全流程优异体验。

　　体验云平台以及高质量的智能化产品均巩固及提高了用户黏性，同时体验云平台推动由分销向更注重服务的数字化及零售模式转型。当然，海尔智家的业态也将发生非常大的变化，从物联网制造过渡到数字物联网，凭借大数据库，可挖掘庞大的用户市场。

　　值得注意的是，海尔智家和海尔电器是海尔集团两大上市平台，拥抱物联网时代，整合为大势所趋，两家平台业务互补，整合可以提升运营效率及优化资本结构，实现1+1远大于2的效果。2020年7月份，海尔智家公告海尔电器私有化交易，到现在私有化整合进展顺利，不出意外，我们有望于年前见证两家公司合二为一。

　　综上看来，海尔智家作为白电行业领头羊，业绩持续领跑行业，而细分产品市占率稳固龙头，行业优势明显，在物联网时代下，海尔智家顺势而为，以用户体验为中心，加大研发投入，迭代升级，打造智能化产品，同时推出体验云平台，挖掘庞大的用户市场。该公司私有化海尔电器，近日递表申请上市，投资者可持续关注。