类REITs产品或立奇功 多元业务持续上量 南山控股年度净利预增超172%

　　消费日报网财经讯南山控股（002314）（002314.SZ）最新发布的年度业绩预告似乎为公司今年以来受疫情影响跌宕起伏的业绩扫除了不少阴霾。

　　12月28日晚间，南山控股发布2020年度业绩预告，公司预计2020年度归属股东净利润为11亿元-14.5亿元，相较于去年同期盈利的4.03亿元，同比增长172.63%-259.38%。预计基本每股收益盈利0.4062元/股-0.5355元/股，高于去年同期盈利0.1490元/股。

　　（图片来源：公司公告）

　　消息面的利好迅速传导在公司的股价上，12月29日开盘后，南山控股一字涨停。

　　（数据来源：同花顺APP）

　　结算期来临预计扭转前三季业绩颓势

　　值得注意的是，根据近两个月前南山控股发布的三季报显示，公司彼时处境并不算美好，虽然公司在第三季度盈利7922.93万元，较上年同期扭亏为盈，但整体上看南山控股在今年前三季度实现的归母净利润为亏损1.5亿元，同比下降291.28%，较去年同期由盈转亏，扣非净利润为亏损2亿元，同比下滑幅度更是达395.26%，同时，公司三季报中经营活动产生的现金流量净额为-60.24亿元，同比下滑1418.14%，尽管南山控股以房地产开发为支撑性主业，但公司经营活动产生的现金流量净额的下降幅度依然有些夸张。

　　对于公司前三季度业绩下滑的原因，南山控股曾在三季报预告中进行过简单说明，称由于受房地产开发项目结算排期的影响，公司利润存在季度间的不均衡性以及2020年前三季度，公司部分房地产开发项目尚未进入结算期所致。

　　消费日报财经频道记者对此致电南山控股，公司相关工作人员对记者表示，公司前三季度亏损的原因主要是今年上半年由于疫情影响，房地产业务受到一定冲击，销售相对较少，而进入四季度以来，随着销售力度的加大以及部分房地产开发项目进入结算期，会对公司的业绩产生积极影响。

　　不过，南山控股年度业绩预告一扫今年以来公司业绩颓势的原因并不止于此。

　　物流子公司表现亮眼类REITs产品立奇功？

　　对于此次年度业绩预增，南山控股称此次业绩预告归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长的一大主要原因为公司把握行业发展趋势，抓住国内政策机遇，积极推动公募或类REITs的发行，打造业务滚动发展的资本闭环和可持续发展模式。2020年度，公司控股子公司宝湾物流以仓储物流项目发行的类REITs产品“华泰佳越-宝湾物流一期资产支持专项计划”成功设立，该专项计划总发行规模为18.5亿元，专项计划项下的优先级资产支持证券和权益级资产支持证券已经得到全额认购，公司实现相应投资收益。

　　公开信息显示，华泰佳越-宝湾物流一期资产支持专项计划是南山控股旗下宝湾物流首次以仓储物流项目发行的类REITs产品，底层资产为宝湾物流持有的上海明江宝湾物流园和广州宝湾物流园，且两个物流园区地理位置和资产质量都属上乘，且运营服务能力突出。

　　本次交易完成后，南山控股预计今年可实现归母净利润7亿元左右，并对2020年经营业绩产生积极影响。宝湾物流此次实施不仅能实现权益型融资效果，提升资产效益和股东收益，也有利于实现宝湾物流轻重资产模式的并举联动，促进运营模式的转变。

　　南山控股相关工作人员对记者表示，对于此次公司类REITs项目预计的投资收益，南山控股是同会计师事务所沟通过的，最终还是以审计公司出具的审计报表为准，不过一般来说不会有太大出入，且在年内就能进行确认。同时公司的物流业务收到疫情影响很小，一直保持在稳定增长的状态。

　　物流和产城业务持续上量协同优势得以初显

　　虽然房地产业务依然是南山控股利润的重要来源，公司在2019年也曾凭此实现营业收入50.13亿元，占公司营业收入比重的69.26%。但随着国内房地产市场持续放缓，又因南山控股今年上半年项目排期具有季度不均衡性，公司房地产营业收入从而下降。

　　不过，从目前来看，南山控股在业务转型、区域布局和项目选择方面已做出的一系列前瞻性考虑已经初显成效，并且业务协同的优势得以显现。公司目前已经成为综合性企业集团，除以房地产开发为支撑性主业之外，还以现代高端仓储物流为战略性主业，以产城综合开发为培育性主业。

　　根据西南证券研报显示，在物流方面，截止2020年上半年，南山控股旗下子公司宝湾物流在全国管理63个物流园区，已运营物流仓储面积为350万平方，且在疫情冲击下宝湾物流的仓库平均使用率仍高达95.3%。业绩上看，南山控股在今年上半年依靠物流实现收入5.4亿元，同比增长20%，实现净利润0.4亿元，同比增长31%。

　　在产城综合开发方面，南山控股此前已经与无锡锡东新城商务区管理委员会签署《投资协议书》，投资建设车联网小镇项目，车联网特色小镇分三期规划建设，小镇一期已于2019年下半年启动建设，计划于2021年底投入运营，目前已与博世、新日、开沃等60余家车联网重点企业签订战略合作协议。除无锡车联网小镇外，目前南山控股也已在合肥、成都、重庆和德阳等区域中心城市布局工业园区、产业新城和特色小镇等业态。

　　也正因南山控股在物流和产城业务上持续上量，公司还有望突破地产开发的估值约束。