金雷股份产销两旺盈利逾5亿创新高 持续拓展产业链毛利率连续两年上升

　　风电抢装潮下，【金雷股份(300443)、股吧】（300443）（300443.SZ）交出了一份亮丽的业绩答卷。

　　2月7日晚，金雷股份披露2020年度报告。公司实现营业收入14.77亿元，同比增长31.37%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为5.22亿元，同比增长约1.5倍。

　　亮丽的业绩背后，是金雷股份产销两旺的发展势头。去年11月，金雷股份曾在投资者互动平台上表示，订单充足，一直处于满产状态。

　　金雷股份的核心产品是风电主轴，公司也是全球最大、最专业的风电主轴制造商之一。去年，公司风电主轴产品销量、收入继续保持高速增长。

　　长江商报记者发现，近年来，金雷股份不断拓展产业链，使得成本得到有效控制。2020年，公司综合毛利率44.68%，较2018年已经实现连续两年增长。

　　财务运营稳健是金雷股份的优势之一。截至2020年底，公司资产负债率只有6.54%，处于行业低位。

　　营收净利再迎高速增长

　　市场行情向好，金雷股份经营业绩呈现加速增长势头。

　　根据年报，2020年，金雷股份实现营业收入14.77亿元，同比增长31.37%，净利润5.22亿元，较上年增加3.17亿元，增幅达154.50%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为4.56亿元，较上年增加2.54亿元，增幅为125.95%。

　　金雷股份于2015年登陆A股市场，上市以来，经营业绩有所波动。2016年、2017年，其实现的营业收入分别为6.36亿元、5.96亿元，同比下降3.77%、6.29%。2017年、2018年，其净利润为1.50亿元、1.16亿元，同比分别下降28.40%、22.58%。

　　不过，2019年，金雷股份经营业绩大幅逆转。当年，公司实现营业收入11.24亿元，同比增长42.34%，净利润2.05亿元、扣非净利润2.02亿元，同比增长76.37%、83.77%。

　　由此可见，2019年、2020年，金雷股份实现了经营业绩连续两年高速增长。

　　针对2020年取得的亮丽经营业绩，金雷股份解释，风电市场装机增加、风电设备整体需求旺盛。公司紧抓风电行业快速发展的机遇，积极进行产能布局，优化产品结构、强化生产组织，产能、销量快速提升。

　　金雷股份主导产品风电主轴实现销量12.49万吨，较上年同期增长30.92%，实现销售收入13.83亿元，同比增长45.92%。

　　公司风电主轴产销率较高。2020年，公司风电主轴产销量为12.65万吨、12.49万吨，同比增长40.04%、30.92%，产销率约为98.70%。

　　公司锻件业务也实现了快速增长。去年，锻件业务产销量为5979.06万吨、5947.80万吨，同比增长69.82%、67.59%，产销率约为99.48%。

　　今年，金雷股份的经营业绩可能还会实现高速增长。

　　去年11月，公司在互动平台上表示，公司生产经营一切正常，订单充足，一直处于满产状态。公司2021年海外客户订单已基本谈完，谈判结果较为满意，2021年国内客户订单也开始谈判，2021年订单情况整体向好。

　　公司预计，今年一季度，净利润约为1.23亿元至1.41亿元，同比增长100%至130%。

　　二级市场上，金雷股份表现也不俗。去年初，公司股价为13.99元/股，今年2月5日为34.04元/股，累计涨幅约为143.32%。

　　资产负债率低至6.54%

　　经营业绩持续向好，金雷股份的财务状况也日趋良好。

　　2015年上市以来，金雷股份的资产负债率呈现下降趋势。2014年底，其资产负债率为32.39%，2015年底下降至12.61%，2017年、2018年分别为6.66%、5.47%。2019年，资产负债率上升至13.33%，2020年底下降至6.54%。

　　截至2020年底，公司货币资金4.20亿元、交易性金融资产（主要是结构性存款）3.20亿元，广义货币资金为7.40亿元。同期，公司有息负债只有0.35亿元。由此可见，公司现金流十分充足。

　　资产负债率低，除了与经营业绩较好外，也与公司完成股权融资有关。2015年以来，除了首发募资3.60亿元，2016年、2020年，公司还实施了定增，分别募资4.49亿元、5亿元，股权融资合计约13亿元。

　　这些募资，金雷股份全部用于产业布局，且集中于风电主轴产业升级。

　　2015年，金雷股份将3.60亿元募资用于2.5MW以上风力发电机主轴产业化项目，2016年的募资，则用于海上风电主轴与其他精密传动轴建设项目。2020年，公司募资用于大兆瓦风力发电主轴产业化项目建设。

　　随着募投项目建成投产，金雷股份的规模化效应逐渐显现。

　　2020年，公司综合毛利率、净利率为44.68%、35.37%，2018年、2019年，其毛利率分别为27.27%、29.08%，净利率为14.73%、18.26%。毛利率、净利率连续两年增长，2020年的毛利率、净利率分别较2018年上升17.41个百分点、20.64个百分点。

　　从期间费用看，2020年，公司销售费用为0.06亿元，较上年的0.17亿元减少0.11亿元。

　　除了持续聚焦风电主轴外，金雷股份重点开发自由锻件业务领域，目前已覆盖水泥矿山、能源发电、冶金、船舶及其他行业。

　　近年来，金雷股份持续进行产业链拓展。纵向产业链方面，2020年，铸锻件项目一期原材料供应按计划投产。公司称，8000支铸锻件一期项目投产快速衔接弥补了公司在市场竞争力中的短板，目前公司已具备模铸、锻造、热处理、机加工、涂装全流程生产能力，具备年产MW级风电主轴8000台及各类大型锻件13万吨的产能，产品范围涉及风电、水电、矿山机械、船舶用件等多个行业。目前，铸锻件项目二期项目建设已陆续完工，将于今年一季度投产。

　　横向行业角度，公司主导产品为1.5MW至6MW的风电主轴，已成为全球最大、最专业的风电主轴制造商之一。

　　客户方面，公司已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能、远景能源、上海电气（601727）、国电联合动力、【运达股份(300772)、股吧】（300772）、海装风电、山东中车、三一重能等全球高端风电整机制造商建立了良好战略合作关系。