京东数科科创板IPO终止审核 去金融化转型紧锣密鼓

　　经济观察网 记者 万敏 2021年4月2日，上交所官网披露关于终止京东数科上市审核的决定，目前该公司上市审核状态已更新为“终止”。

　　对多数关注着这家公司的市场人士来说，此前已传出其将撤回科创板IPO申请的传言，此次靴子落地，并不意外。

　　从公司更名到高管易帅、业务重心变更，“京东数科”的去金融化转型强度、速度更能显示出，作为一家头部互联网公司对适应市场环境的决心与能力。

　　科创板IPO正式终止

　　4月2日，科创板发布公告，宣布终止对京东数字科技控股股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。

　　公告称，2021年3月30日，京东数科向科创板提交了《京东数字科技控股股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（京东数科2021年第03-001号），申请撤回申请文件。据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第六十七条有关规定，科创板决定终止对京东数科首次公开发行股票并在科创板上市审核。

　　2020年9月11日晚间，京东数字科技控股股份有限公司（简称“京东数科”）披露了科创板上市招股说明书。招股说明书显示，京东数科拟发行股份不超过53802万股，占发行后总股本的比例不低于10%（行使超额配售选择权之前），计划募集资金总额为203.67亿元人民币。

　　据招股比例和募集资金简单估算，当时京东数科的估值已超2000亿元人民币，金融类型业务的收入支撑起营收的半壁江山。

　　按照招股书披露的数据，从2017年至2020年上半年，报告期各期，京东金条实现的科技服务收入分别为9.20 亿元、20.88亿元、36.60亿元和26.36 亿元。白条产品科技服务收入分别为14.73 亿元、27.34亿元、32.10亿元和17.94 亿元。

　　简单相加，2020年上半年金条和白条的收入近50亿元，而同期京东数科营业收入为103.27亿元。

　　而能带来丰厚现金流的金融业务，自2020年第四季度起，面临着行业此前少有的严格的合规挑战。自2020年四季度开始，金融科技的监管覆盖和强度陡然提速，线上信贷的流量合作模式、利率空间、风控管理、贷后催收等各个环节，均被纳入或即将纳入精细的监管框架中。

　　市场更尊重“适者生存”的规律。快速淡化金融属性、金融业务加强持牌合规，更名为京东科技后，该公司转型的步伐节奏体现了互联网特色。

　　一方面，京东数科于2020年12月21日迎来了新任CEO李娅云，随后在今年1月，京东集团宣布将云与AI业务与京东数科整合，正式成立京东科技子集团。

　　另一方面，在去年年底成立的中国第二家持牌个人征信公司朴道征信中，京东数科位列该公司第二大股东，持股比例25%；招商银行与京东数科合作筹建的全国第二家独立法人直销银行获批并开始筹建。

　　一位互联网经济领域律师对记者表示，对这样一家正在经历嬗变的公司来说，去年9月的申请IPO材料中披露的业务形态、业务数据等关键信息，已不足以满足投资者对其充分认知、投资评估的需求，撤回IPO申请不失为一种负责任的态度。另一方面，科技业务含量的提升，对其如果后续仍有IPO计划，估值方面也更有利。

　　京东科技猜想

　　“对于大型互联网企业来说，金融监管新规将使其不得不调整其业务模式并放慢增长，但其拥有应对相关信用风险的财务资源和管理能力，头部金融机构全面普及相关技术将使其能够轻松过渡到新的监管环境。”本月初，国际知名评级机构穆迪发布的《金融科技监管新规对金融及非金融行业的信用影响不一》报告中表示。

　　据今年1月份重新调整后的公司架构，京东科技设置了15个主要的业务群或部门，包括数字城市群、金融科技群、京东云事业部、行业拓展部等。

　　3月31日，京东集团公告称，该公司通过一家子公司与京东数字科技控股股份有限公司订立最终协议。据此，该公司将京东智联云业务以及部分资产，总价值约为人民币157亿元，作为对价转让予京东数科，以获得京东数科发行的普通股。该项交易于2021年3月31日完成后，该公司于京东数科的股权增至约42%。

　　“通过该交易，本公司将继续专注于其核心竞争力及协同业务以更好服务客户，且京东数科将更好地为其商业合作伙伴提供一套领先技术服务。”京东集团在公告中称。

　　京东科技在其网站上的自我介绍，也更加强调科技的核心定位。“融合了原京东数科及云与AI两大技术业务板块，京东科技现已成为整个京东集团对外提供技术服务的核心输出平台，拥有丰富的产业理解力、深厚的风险管理能力、用户运营能力和企业服务能力，能面向不同行业为客户提供行业应用、产品开发与产业数字化服务。”

　　一位京东科技内部员工表示，过去数月处于动荡期的中层管理人事调整近期已逐渐走向平稳，新的业务方向渐明确，内部重点资源将更多向数字城市、政务云等科技型业务倾斜。

　　而对京东科技来说，随后的考验是科技业务的规模与盈利预期如何平衡？以云业务为例，可供参考的是，近期阿里的财报显示，阿里云在2020年四季度营收达到161亿元人民币，同比增长50%，调整后的息税折旧摊销前利润为2400万元，是阿里云自2009年成立以来的12年，首次实现盈利。