亚星客车至暗2020：净利下滑1234% 新能源能否力挽狂澜

　　“经过4年连续下滑叠加疫情影响，2020年客车行业基本见底”，4月15日，亚星客车（600213）发布2020年报，据记者计算，其净利润大幅下滑1234.40%。

　　同花顺（300033）数据显示，A股业务涉及客车的上市公司共17家，主要包括江铃汽车（000550）、【英维克(002837)、股吧】（002837）、长安汽车、大为股份（002213）、中国中车（601766）、张家界等，其中主营业务为客车的主要是亚星客车、宇通客车（600066）、中通客车（000957）、ST安凯（000868）等。

　　亚星客车发布2020年报显示，公司实现营业收入18.79亿元，同比下降30.60%，实现归母净亏损1.58亿元，相比于去年同期净利润1394.62万元同比大幅下滑1234.40%。

　　记者注意到，A股中以客车为主营业务的4家上市公司，已发布的2020年成绩单并不好看：宇通客车净利下滑7成，中通客车净利下滑3成，【ST安凯(000868)、股吧】归母扣非净亏损达到4.15亿元。

　　值得注意的是，亚星客车2020年报中称，2021年客车行业需求预计触底回升，未来有望逐年增长。不少上市公司均指出，新能源将是未来公司的新赛道。

　　全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树向贝壳财经记者表示，由于难以适应长途使用，在客车部分场景中使用电动车效果并不是非常理想，因此公路客运市场推广电动化也有一定难度，未来一段时间内，城市公交仍是新能源客车核心主力市场。

　　亚星客车净亏1.58亿 产销量下滑均超4成

　　据介绍，亚星客车主要业务包括客车产品研发、制造与销售，产品范围覆盖从5 -18米各型客车，主要用于公路、公交、旅游、团体、新能源客车和校车等市场。

　　2020年，亚星客车的生产量为2978辆，比上年减少41.42%，销售量为2950辆，同比下滑42.11%，库存量为185辆，同比上涨17.73%。

　　2017年与2018年，亚星客车净利润曾连续两年下滑，其中，2017年下滑31.28%至4282万元，2018年下滑69.47%至1307万元，在2019年净利润小幅上升6.69%至1395万元后，亚星客车在2020年再度遭遇业绩“滑铁卢”。

　　按照产品分类，亚星客车主要依靠客车销售和配件销售来获得收入，其中，客车销售在2020年营业收入大幅下滑31.11%，毛利率为10.01%，比上年减少了7.35个百分点；配件销售的营收并未下降太大，只下降了9.51%，但毛利率为-7.62%，同比减少了13.89个百分点。

　　此外，亚星客车还提醒，公司可能面对财务指标较差。累积亏损较大，资产负债率高，应收账款居高不下，现金流压力大；产品线分散，不够聚焦，导致资源配置不合理，成本提高，盈利降低等风险。

　　记者注意到，由于经营现金流支出减少，2020年亚星客车现金流净额达到4.14亿元，同比增长262.21%，但公司投资活动现金流净额为-921.79万元，筹资活动现金流净额为-2.06亿元。

　　亚星客车此前公告显示，2020 年 7 月 27 日，公司控股股东潍柴扬州公司通过山东重工集团财务有限公司以委托贷款方式向公司提供借款6000万元，期限12个月；2020年9月30日，公司控股股东潍柴扬州公司通过山东重工集团财务有限公司以委托贷款方式向公司提供借款1.2亿元，期限12个月。

　　而在应收账款方面，截至2020年12月31日，亚星客车公司应收账款余额 35.33亿元，坏账准备金额4.64亿元，账面净额 30.69亿元，应收账款占资产总额的 73.67%。

　　和信会计师事务所出具报告显示，应收账款坏账准备的计提需要管理层识别已发生减值的项目和客观证据、评估其未来可获取的现金流量并确定其现值，涉及复杂且重大的管理层判断，且应收账款余额重大，因此我们将应收账款坏账准备的计提作为关键审计事项。

　　业绩下滑的不仅仅是亚星客车。

　　宇通客车2020年报显示，报告期内公司实现营业收入217.05亿元，同比下滑28.82%，归属于上市公司股东的净利润为5.16亿元，同比下滑73.43%。2020年，宇通客车全年累计实现客车销售41756辆，同比下降28.85%

　　中通客车2020年报显示，报告期内，公司实现营业收入44.08亿元，较上年同期下降34.62%; 实现归属于上市公司股东的净利润为2350.28万元，较上年同期下降28.93%。

　　ST安凯是四家公司中净利润唯一同比上涨的公司。

　　ST安凯业绩亏损更为严重，2020年报显示，公司实现营业收入32.59亿元，同比减少3.44%，归属于上市公司股东的净利润为9958.24万元，相比于去年同期3362.06万元大涨196.19%。

　　但是，ST安凯归母扣非净亏损达到4.15亿元，相比于2019年9653.49万归母扣非净亏损持续下滑。之所以出现上述情况，2020年ST安凯非流动资产处置损益就达到了4.29亿元。

　　客车行业遭遇销量“最低谷”

　　实际上，上述四家客车上市公司都提及，公司业绩下滑主要是受到了疫情影响，导致国内出行需求减少，出口业务同时受阻。

　　对于公司业绩下滑的原因，亚星客车表示，由于行业价格竞争更加激烈，订单质态大幅下滑。而更具体来看，亚星客车称，影响公司经营业绩主要因素有行业总体需求、产品竞争力、市场竞争度、市场占有率、公司运营能力以及成本管控能力等。

　　亚星客车称，中国轨道交通投资提速，城市/城际轨道交通、高铁等领域快速发展。同时，伴随着人均收入的提升，消费升级带动客运向更快、更舒适发展。国内共享单车、网约车、私家车和人们工作及生活习惯的改变，导致公路客运量减少。客车行业受到其他出行方式的挤压，加之2020年新冠疫情进一步加重行业市场下行。

　　从整个行业来看，据中国汽车工业协会数据统计分析，2020 年，受到新冠肺炎疫情的冲击，客车市场需求有所下降。2020 年，大型和中型客车分别销售5.81万辆和4.50万辆，同比下降 23.34%和32.04%。

　　公司称，2020年，是过年10年来客车行业年销量“最低谷”，基本已经“见底”。

　　据中汽协数据显示，2011-2019年间，除了2019年以外，客车行业年销量均在15万辆以上。而2020年全年销量仅10.3万辆，差不多是2016年高峰时的一半。

　　亚星客车称，这是由新冠疫情撞击而来的，并不是市场的正常表现，或使得行业一步“见底”。

　　ST安凯也表示，2020年，面对客车行业连续五年负增长，突如其来的新冠疫情严重冲击，外部环境错综复杂，经营压力空前巨大。

　　对于业绩下滑的原因，宇通客车则表示，2020年，受国内外新冠疫情影响，各地人员流动受限，人员出行需求减少，导致城市公交客运量、中短途客运量、旅游客运量大幅下降，市场竞争加剧；同时，受疫情防控影响，公司出口业务开展受阻。

　　中通客车提及，公司业绩下滑的原因主要是客运市场受到民航、高铁、私家车、网约车的替代竞争，市场萎缩，同时年初国内疫情严重影响到公共出行和客运旅游市场，客车需求出现较大程度下降。另一方面，2020年全球经济下行，新冠疫情影响冲击全球经济，海外市场整体需求出现较大幅度下滑。

　　大客车电动化市场割裂？ 新能源能否拯救客车

　　值得注意的是，亚星客车2020年报中称，2021年客车行业需求预计触底回升，未来有望逐年增长。

　　那么，新能源能否成为拯救客车行业的触手 ？

　　实际上，亚星客车在2019年年报中就披露过，公司2020年收入计划为30亿元，但2020年未完成该目标。如今，亚星客车再度立下2021年的30亿元收入计划。

　　亚星客车2020年报立下目标，公司预计2025年销量能达到15万辆以上。

　　除了疫情因素之外，一方面，公司认为行业将迎来新一轮替换周期，新车购置需求将陆续释放，另一方面，公司认为海外新能源客车需求增长，中国客车占有优势，海外市场有望增长。

　　“从发展趋势看，新能源化不可逆转”，亚星客车表示，随着动力电池成本下降和续航里程增加，新能源客车逐渐进入公路客车领域，短期内主要用于短途客运和景区内摆渡等。

　　亚星客车称，新能源客车仍有较大增长空间。随着纯电动客车补贴退坡，混合动力车型优势会逐渐显现，有可能成为一种可选择的技术路线。除了在城市公交领域继续拓展外，从现有技术能力来看，还可以向乡村客运、接驳运输等领域延伸。

　　出口方面，预计未来部分国家和地区为刺激经济发展，将会加大对交通运输、旅游业等方面的投资和政策支持力度，有利于客运、旅游业的恢复；另外，欧洲、拉美、东南亚等地区受环境保护政策的驱动，新能源客车需求存在增长机会。

　　不过，亚星客车也表示，新能源客车成为近几年来客车行业增长的重要驱动力。但从2017年开始，基于引导行业长远健康发展、纾解财政支出压力等因素，新能源补贴开始加速退坡，行业竞争更加激烈。

　　不过，在崔东树看来，未来在公路客运市场推广电动化仍然存在一定难度。他表示，传统燃油车在长途运输上具有较大便利性，而单位用车则暂时没有推行电动化的转型动力。

　　另一方面，城市内新能源车替代燃油车的需求大增，为中低速客车带来了巨大市场机会。公交外的市场如果不拓展，没有政策支持，大客电动化会面临尴尬的市场割裂情况。

　　崔东树表示，总体来看，2019年新能源客车市场走势较弱，2020年又受到疫情打击。不过，未来大中型客车是新能源城市交通的核心，具有较大发展前景，随着地方补贴新能源公交的政策进一步强化，新能源客车仍将持续进军城市布局。

　　互联网贝壳财经记者 林子 编辑 王进雨 校对 柳宝庆