进击的三一重能：连续亏损后业绩爆发 上市前夕退出一风电项目

　　风电行业的新兴玩家三一重能奔向上市。

　　4月29日，互联网贝壳财经记者获悉，上市途中，三一重能退出旗下一家收购不足半年的风电场上市公司，由国家电投子公司接手。

　　郏县红石山风力发电有限公司工商信息显示，原独资股东三一重能退出，由国家电投集团江西电力有限公司接手。

　　4月29日，贝壳财经记者致电郏县红石山风电，接电员工表示其为生产人员，对股权转让情况不了解，目前公司生产经营正常。另一三一重能员工向贝壳财经记者表示，三一重能退出郏县红石山风电为正常经营行为。

　　接手郏县红石山风电的国家电投集团江西电力有限公司（“江西公司”）成立于2003年6月6日，是中国五大发电集团之一的国家电力投资集团公司的子公司，注册资本金20.7亿元，主要从事电源开发建设、经营管理、能源销售、电站服务等。截至2020年7月，江西公司总资产378.59 亿元，总装机容量896.9万千瓦，其中火电646万千瓦，水电70.9万千瓦，风电121.59万千瓦，光伏58.41万千瓦。

　　郏县红石山风电成立于2016年2月，主营业务为风电场开发、运营。据三一重能招股书披露，郏县红石山风电曾几经转手，最初的两名自然人股东白亚鹏、刘锋涛在2017年6月退出，河南汇核新能源开发有限公司（“河南汇核”）入主成为全资股东。2017年6月，华电集团旗下华电中光新能源技术有限公司（“华电中光”）拟以818万元收购郏县红石山风电100%股权。

　　2018年9月，三一重能与华电中光签署《郏县石鸡山48MW风电场项目合作意向协议书》，约定华电中光将《郏县石鸡山48MW风电场项目合作协议》项下的权利义务转让至三一重能。2020年11月，三一重能正式收购河南汇核持有的郏县红石山风电100%股权。三一重能称，此次收购基于自身风电场开发、运营发展考虑，储备风电场开发项目。

　　2019年度，郏县红石山风电资产总额为3.39亿元，其资产总额、利润总额占三一重能的比例较低。

　　三一集团的转型重点

　　三一重能目前正在冲刺科创板上市，上交所于3月29日受理其上市申请，并于4月23日更新状态为“已问询”。

　　三一重能主营风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务，据介绍具备独立进行风电场总承包建设和运营的能力，是全球风电整体解决方案提供商。

　　三一重能前身为三一电气有限责任公司，系由三一集团出资2亿元设立。2020年9月，三一重能整体变更为股份有限公司，梁稳根持股56.74%为控股股东、实际控制人，其余14名股东均为自然人，包括三一系元老唐修国、向文波、毛中吾等，其中10名股东为梁稳根的一致行动人。梁稳根及其一致行动人合计持有三一重能95.32%股份。

　　据媒体报道，2014年底，随着三一集团战略转型进入关键阶段，集团高层做出“倾集团之力支持风电事业发展”的决策。三一集团董事长梁稳根认为，在能源和能源装备领域完全有可能再造一个三一重工（600031）。

　　2016年元旦期间，三一集团召开董事会扩大会议，提出了企业转型发展战略，将转型锁定在装备制造、新能源、金融投资三大产业，以及工业互联网和地产两大平台。三一重能即为承载三一“新能源”发展方向的核心公司。

　　关于三一重能的行业地位，招股书披露显示，根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据，2017年、2018年、2019年三一重能风机销售业务对应新增装机容量分别为42.0万kW、25.4万kW、70.4万kW，市场份额分别为2.1%、1.2%、2.6%，排名分别为第11、14、10位。

　　根据彭博新能源财经统计，2020年三一重能风机装机容量3.72GW，排名全球第 10位，其中陆上风电装机容量排名全球第9位。国内方面，三一重能2020年风机装机容量排名全国第7位，其中陆上风电装机容量排名全国第6位。

　　根据国际能源网、风电头条统计，2020年共有233个央企风电项目开发商风电机组项目招标结果出炉，累计容量达到23315.4MW，三一重能总中标规模达到1687.5MW，总排名第五名；其中陆上风电市场排名第四名，仅次于远景能源、金风科技（002202）、【明阳智能(601615)、股吧】（601615）。

　　三一重能此次发行拟募集资金30.32亿元，发行不超过3.295亿股。就募集资金的用途，招股书披露显示，三一重能拟将11.74亿元投入新产品与新技术开发项目，10亿元用于补充流动资金，3.87亿元投入新建大兆瓦风机整机生产线项目，1.55亿元投入生产线升级改造项目，1.51亿元投入风机后市场工艺技术研发项目，1.65亿元投入三一张家口风电产业园建设项目。

　　在招股书中，三一重能就其面临的行业风险表示，短期来看，随着风电行业补贴政策的退出，三一重能存在上市当年利润下滑的风险。长期来看，如果未来风电行业政策等发生重大不利变化，行业竞争进一步加剧，三一重能产品无法适应新的市场需求，可能会对公司的业绩造成较大不利影响。综上，三一重能存在发行当年业绩下滑50%的风险。若上述因素出现极端不利变化，则公司存在发行当年亏损的风险。

　　受风电上网电价政策调整影响，2019年我国风电行业迎来抢装潮。为获得电价补贴的最后机会，风电开发商纷纷加快风电场开发进度，以期在2020年底前完成并网。多家上市风电企业2020年度实现业绩增长，龙头之一金风科技（002202.SZ）营收同比增47.12%，达到562.65亿元，归母净利润为29.64亿元。

　　三一重能表示，其在此轮抢装潮中获得较多订单。受此影响，2017年、2018年连续亏损的三一重能2019年之后迎来业绩爆发，2019年度实现营业收入14.81亿元，归母净利润为1.26亿元。2020年前三季度，三一重能营业收入为50.36亿元，归母净利润为6.79亿元。

　　抢装潮之后的平价上网时代，风电盈利前景如何？三一重能在招股书中表示，其将通过把握未来大容量、精细化、定制化等产品趋势，更好的抓住市场机会，以缓解消化抢装潮退减、市场竞争加剧等因素对公司生产经营与盈利能力将可能带来的负面影响，提高产品体系盈利能力的水平与稳定性。

　　如三一重能成功上市，其将成为三一系继三一重工（600031.SH）、三一国际（0631.HK）后的又一家上市公司。

　　三一重工2020年年报显示，其报告期实现营业收入993.42亿元，同比增长31.29%；归母净利润为154.31亿元，同比增长36.25%。

　　互联网贝壳财经记者 朱玥怡 编辑 陈莉 校对 王心