茅台市值蒸发1.05万亿 资本开始“醒酒”

　　7月28日，白酒概念在经历连续多日下滑后，今日终于实现小幅增长。截至今日收盘，中证白酒概念小幅上涨0.82%，白酒股也摆脱集体“飘绿”。其中迎驾贡酒（603198）日涨幅10.01%，领跑白酒概念。贵州茅台（600519）结束连续5个交易日的下跌，今日收盘实现增长。水井坊（600779）也摆脱跌停厄运，迎来小幅增长。这也是白酒概念近期难得出现的正增长。事实上，贵州茅台作为A股股王，市值从今年最高的3.27万亿至今，已蒸发1.05万亿元，今日收盘市值为2.22万亿。

　　海开源基金公司首席经济学家杨德龙分析认为，白酒概念本周大幅杀跌，主要原因是受到政策影响导致，很多行业都出现一定幅度下跌。白酒行业整体盈利能力较强，长期的投资价值毋庸置疑，但由于市场信心不足，加之白酒近几年累积一定获利盘，所以本周白酒下跌较大。

　　资本“醒酒”

　　中证白酒在经历了五个交易日的下滑后，今日以16383.2收盘，日涨幅为0.82%。事实上，自上周三起，中证白酒指数就开始持续下滑，五个交易日下滑15.42%。事实上，A股股王贵州茅台自6月起，便呈现下滑趋势。

　　北京商报记者注意到，A股股王贵州茅台自6月至今，资本市场下滑20.38%。本月16日起至今日收盘，9个交易日中有6个交易日资金呈现净流出状态，合计净流出金额达23.47亿元，其中7月27日净流出净额高达10.22亿元。除贵州茅台外，水井坊在23日发布半年报后，资本市场也连续遭受跌停，股价跌幅达22.44%。

　　事实上，对于白酒概念持续下滑的表现，行业内也有不同的声音。部分业内人士表示，白酒概念的下滑，与近期教育和互联网板块有关，资本担心会波及白酒市场。另一部分则认为白酒概念的下滑，或与水井坊披露的半年报净利润出现亏损有关。

　　据了解，水井坊上半年实现净利润3.77亿元，而今年一季度，水井坊实现净利润4.19亿元。经计算，第二季度水井坊净利润为亏损0.42亿元。水井坊相关负责人向北京商报记者表示，一季度属于传统白酒销售旺季，二季度属于传统白酒销售淡季。因此，二季度的营收、净利润通常会低于一季度。同时，二季度以来，为推进公司高端化战略，公司加大了对高端化等项目的费用投入，短期利润受到一定影响。

　　北京君度卓越咨询公司董事长林枫则分析认为，白酒概念出现下滑，应该是受制于中国教育行业的国家政策影响，导致诸多外资担心受到波及，因此选择离场，这是阶段性的影响要素。

　　消化“泡沫”

　　白酒概念近期的大幅回调，也再次引发不少投资者认为“白酒概念或将迎来拐点”。有网友直言，白酒股存在泡沫而且很大，风险极高。白酒股近年来涨幅巨大，但总销量却出现下降，因此三线白酒没有上涨理由，积聚了巨大风险，白酒概念的价值明显存在高估现象。

　　业内人士表示，白酒概念此次大幅回调，一部分原因是由于白酒消费目前处于淡季，企业二季度的业绩可能未达到预期，使得不少资本选择离场。另一部分原因则是由于前期涨幅太大，累积了大量的获利盘，这也造成了白酒概念在旺季前，出现大幅回调。前期涨幅过大，资本选择在此时离场收获前期收益，同时也是为白酒旺季的到来做准备。

　　事实上，在今年春节后，白酒概念也曾迎来大幅回调，中证白酒在14个交易日内，大幅下滑33.21%。彼时，不少投资者及消费者也认为白酒概念存在资本泡沫，或将无法实现反弹。随着回调结束，白酒概念从今年3月开始重新进入上升通道，也消除了部分投资者的疑虑。

　　中信证券在研报中分析认为，从上半年来看，高端白酒动销表现稳健，放量顺利且实现批价稳步提升，次高端白酒受益需求回补、消费升级、全国化加速，在低基数下实现强劲增长。展望下半年，预计白酒行业将持续景气，中秋旺季名酒动销表现值得期待。

　　林枫分析认为，白酒产业现在仍处在上升周期。从整个行业来看，白酒行业营收净利目前仍在持续增长，从中长期来看，白酒概念未来依然会实现上涨。

　　未来可期

　　白酒概念作为近两年最火热的板块，企业的一举一动都时刻受到资本的注意。事实上，从目前白酒企业披露的半年业绩预报来看，今年上半年，大部分白酒企业业绩十分可观。

　　据企业发布半年报预报显示，山西汾酒（600809）上半年营业收入预计增加48.3-55.2亿元，同比增长70%-80%，净利润预计增加17.66-20.87亿元，同比增长110%-130%。舍得酒业（600702）预计上半年实现净利润7.1-7.5亿元，同比增长332.42%-356.78%。

　　从企业发布的半年业绩预报来看，今年上半年，国内白酒企业业绩均有所提升。而在消费升级的加持下，企业也在不断提升产品结构，扩能扩产。据不完全统计，多家酒企已宣布扩产。酒企扩产这一举动，也是在向市场释放利好消息，多家资本也表示未来长期看好白酒概念。

　　天风证券（601162）表示，白酒概念进入下半年，也将迎来白酒旺季。白酒概念依然以次高端作为推荐主线，次高端板块以业绩弹性作为估值有效支撑。预计将在中秋国庆期间进入考察动销、兑现逻辑阶段。

　　国金证券认为，白酒的景气周期常与经济周期趋同，流动性释放导致具备金融属性的高端酒价格率先攀升，接力次高端繁荣。重视价格的力量，高端挺价确定性强，双千元价格带前景广阔。