【价格前线】淡季不淡 硅价年涨幅121% 单月涨幅高达80%下半年迎来旺季仍将维持高景气

　　硅价一月涨幅80% 行业龙头公司股价两月大涨250%

　　2010年以来，金属硅价格均价在13103元/吨，有机硅DMC价格均价19,643元/吨。8月金属硅价格价格突破2018年中周期景气高点位置，截至2021年9月8日，金属硅市场价格32750元/吨，同比上涨150%，有机硅价格37500/吨，同比上涨121%。总体来看，金属硅、有机硅价格2021年以来连续上涨，并于8月突破上一波周期景气高位后有了明显加速上涨。8月初有机硅价格为18100元/吨，目前市场报价32750/吨，近一个多月涨幅高达81%。A股市场中，硅业龙头公司【合盛硅业(603260)、股吧】（603260）今年以来涨幅高达540%，其中6月底至今2个多月时间股价涨幅超250%，新安股份（600596）7月初至今涨幅也同样高达140%。

　　涨价驱动因素

　　中金公司（601995）认为，市场供不应求推动工业硅价格上涨。今年以来工业硅价格上涨主要由于成本端涨价、云南限电影响行业供应、下游需求旺盛等。成本端，由于原煤供应紧张，油焦价格上涨，优质硅石较少，今年以来上游煤炭、硅石等价格上涨较多。供应端，政策限制、硅石质量较低等原因导致工业硅产量相对低位。虽然新疆地区的行业开工率有所提升，但是内蒙古自3月1日起施行区别性电价政策影响当地金属硅生产，云南省5月起开启对省内各地用电企业开始应急错峰限电，影响云南地区工业硅供应。需求端，出口市场明显回暖，下游有机硅产量大幅增加，而且多晶硅产量高位，需求增量可期，需求拉动明显。整体市场供不应求，拉动工业硅价格上涨。

　　有机硅产品淡季不淡。工业硅涨价助推有及硅涨价。7-8月是有机硅产品的传统淡季，但今年仍然呈现出淡季不淡的特点，价格上涨明显，主要由于成本端推动、市场供需紧张等。成本端，金属硅价格持续上涨，推动有机硅价格上涨。供需层面，部分企业年度检修计划提上日程，而出口等相关需求仍然客观。除了有机硅中间体DMC以外，气相白炭黑、混炼胶、二甲基硅油等硅化工产品价格同样高位。

　　下游光伏需求增长、行业供需紧张拉动光伏级三氯氢硅价格上涨。三氯氢硅可分为普通级、光伏级，其中普通级三氯氢硅主要用于下游硅烷偶联剂，光伏级三氯氢硅可用于多晶硅，终端用于光伏领域。根据，目前三氯氢硅企业受原材料硅粉资源紧缺影响，开工水平不高，市场货源紧张，下游光伏领域需求较好，带动光伏级三氯氢硅价格高位盘整。

　　硅产业链

　　硅在工业上有着很广泛的应用，硅产品在下游电子电器、建筑材料、汽车、日化纺织助剂、涂料、橡胶、轮胎、玻璃纤维等均有广泛应用。

　　图片来源：华创证券

　　硅化工产业链有着众多品种的应用，主流品种包括工业硅、有机硅、多晶硅等。金属硅，下游广泛应用于有机硅、多晶硅、合金等行业。金属硅是由石英和焦炭在电热炉内冶炼而成的产品，主成分硅元素含量在98%左右，其余杂志为铁、铝、钙等。工业硅广泛应用于光伏、有机硅、合金等行业。

　　图片来源：中金研究

　　有机硅，主要指以硅氧键(-Si-O-Si-)为骨架组成的聚硅氧烷。有机硅主要原料为硅粉和氯甲烷，硅粉由金属硅研磨制得。氯甲烷主要来自于两条途径，一是由甲醇和氯化氢制得，二是生产草甘膦回收的副产物。甲基氯硅烷是最重要的有机硅单体，用量占有机硅单体总量的90%以上，是整个有机硅工业的基础和支柱。有机硅中间体主要为各种硅氧烷，如有机硅单体通过水解及裂解制得的二甲基环硅氧烷混合环体(DMC)、硅醚(MM)、六甲基环三硅氧烷(D3)、八甲基环四硅氧烷(D4)、十甲基环五硅氧烷(D5)等硅氧烷系列产品。

　　图片来源：中金研究

　　产能分布

　　根据SAGSI数据，截至2020年，我国聚硅氧烷生产企业11家，合计产能169万吨，在建产能105万吨，基本在2021-2022年集中投产，如果项目均如期投产，供应端产能年均增速将超30%。

　　数据来源：华创证券

　　硅业相关公司

　　合盛硅业：公司是业内为数不多公司是业内为数不多的兼备工业硅和有机工业硅产能的企业之一。公司工业硅主要布局新疆，利用当地的煤炭资源和电力成本优势，打造资源和电力成本优势，打造“煤-电-硅”一体化产业链；有机硅主要布局四川、新疆和和浙江。2020年公司工业硅和有机的单体年产能分别是73万吨和53万吨，均居全国第一。未来公司工业硅和有机单体产能有望达到113万吨/年和133万吨/年。

　　新安股份：国内有机硅和草甘膦龙头。公司具备有机硅单体产能49万吨，草甘膦原药产能8万吨，均位居国内前三。在硅产业领域内，公司现有工业硅10万吨，全部自用于生产有机硅，公司10万吨工业硅扩产有望于2Q22逐步投产，有望成为国内工业硅第二大企业。