国泰君安证券点评虹软科技：机器视觉王者，人形机器人与自动驾

　　【虹软科技(688088)、股吧】(行情688088,诊股)：机器视觉王者，人形机器人(行情300024,诊股)与自动驾驶最核心标的

　　维持增持评级。公司为手机拍摄算法全球领导者，车载视觉望成第二成长曲线。维持预测2022年归母净利2.04亿元，EPS0.50元。公司官微宣布公司是理想L9车载视觉提供商，上调预测2023/2024年归母净利3.22/4.30亿元（原2.67/3.70亿元），增速58%/33%，EPS0.79/1.06元，参考可比公司并考虑公司为自动驾驶算法和机器人算法双龙头，给予一定的估值溢价，给予2023年70倍PE，上调目标价至55.56元（原34.41元），维持增持。

　　机器视觉王者，人形机器人核心标的。虹软在机器视觉方面技术储备A股第一，早在2017年就推出了AI视觉开放平台，已落地场景包括可与用户实时互动的3D虚拟机器人、可实现AI人脸迎宾的服务机器人、可识别不同环境的扫地机器人。特斯拉将于9月将推出人形机器人Optimus，马斯克表示这是2022年最重要的产品开发项目，其地位甚至高于汽车，而任何机器人都离不开环境感知，离不开机器视觉技术的支持。

　　理想L9车载视觉供应商，高通平台座舱视觉市占率超过70%。DMS、OMS等座舱视觉模块渗透率不到10%，2022-2023年即将进入快速增长期。虹软是车载视觉真龙头，现有视觉模块超过10个，和国内几乎所有主机厂都有合作，定点数量超50个，预计纯软件单车价值200元。虹软和高通从手机业务就深度合作，公司在高通平台座舱视觉市占率超70%。

　　虹软科技将成为自动驾驶和机器人时代最耀眼的公司。手机、车载、机器人和AR/VR虽然场景不同，视觉技术却是相通的。虹软通用基础算法研发人员数量占研发人员总数的50%，可以在各场景下复用。

　　风险提示：手机拍摄算法迭代大幅放缓、智能座舱落地慢于预期。