上海机电：电梯龙头持续稳定增长 梳理产权结构未来增长空间大

　　近期，上海机电(600835)公司发布2016年年报，公司2016年实现营业收入189.39亿元，同比下降1.85%;归母净利润14.49亿元，同比下降21.01%。公司业绩基本符合预期。上海机电公司业绩的取得主要在电梯板块，以及公司梳理联营企业产权结构和整合印刷业务。

　　1、世界单体电梯龙头，精细管理稳定增长。

　　公司旗下三菱电梯是世界销量领先的单体电梯企业。由于房地产景气度下降，电梯市场竞争加剧。公司不断深化与客户设计对接、计划对接、服务管控对接，提升全国服务网络响应能力，持续跟踪客户需求，积极参与大项目投标，电梯板块业务连续十多年保持稳定增长。

　　2、梳理联营企业产权结构，打开未来增长空间。

　　据公司公告，公司与日本著名机器人精密减速机生产商纳博合资成立纳博精机，并通过收购子公司持有股权理清纳博精机股权关系，并直接参与合资经营，重点发力减速机领域。

　　减速机是机器人的三大核心零部件之一，占机器人制造成本的40%强，随着我国机器替人的不断推进，减速机巨大市场空间可期。

　　公司还完成了法维莱公司的整体退出;调整日用友捷股权结构吸引合作方最新技术投入，产权结构逐步理清，未来轻装上阵加速发展。

　　3、整合印刷机械业务，优化公司业绩成本。

　　公司公告称以1.57亿元挂牌出售了旗下申威达公司的股权，从而摆脱了印机业务所带来的不利影响。公司确保印包改革的后续稳定和存量资产的增值，2016年实现销售费用、管理费用同比减少了10.67%、24.35%。此外公司继续推进液压气动业务的机构精简，实现了管理扁平化，进一步节约了相关成本。

　　公司电梯，印刷等业务的发展，预计公司2017年-2019年的收入增速分别为10.8%、15.2%、20.1%，净利润增速分别为7.6%、15.4%、17.7%。

　　根据赢家江恩星级评定模型：600835股票分析综合评论：上海机电600835当前趋势运行在生命线以上强势可操作区域，中期资金筹码占流通盘55.4%，主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是19.79元，阻力是22.26元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-02-28号和2017-03-21号，中期时间窗2017-04-11号和2017-05-15号 ，结合持仓成本做好计划。