丽珠集团:业绩高增速超额超预期 研发及精准医疗驱动长期成长
摘要: 日前,丽珠集团(000513)发布公司2016 年年度报告。报告显示:公司2016年实现营业收入76.52 亿元,同比增长15.58%;实现归属于上市公司股东的净利7.84 亿元,同比增长25.97%。并且年报同时显示:公司2016 年第四季度实现营业收入19.28 亿元,同比增长11.20%;实现归属于上市公司股东的净利润1.70 亿元,同比增长33.33%。公司主要业务板块有:西药制剂板块,中药制剂板块,原料药板块,诊断板块。业绩高增速超额完成激励考核目标超预期,原料药大幅改善、二线品种维持高增速
日前,丽珠集团(000513)发布公司2016 年年度报告。报告显示:公司2016年实现营业收入76.52 亿元,同比增长15.58%;实现归属于上市公司股东的净利7.84 亿元,同比增长25.97%。并且年报同时显示:公司2016 年第四季度实现营业收入19.28 亿元,同比增长11.20%;实现归属于上市公司股东的净利润1.70 亿元,同比增长33.33%。公司主要业务板块有:西药制剂板块,中药制剂板块,原料药板块,诊断板块。业绩高增速超额完成激励考核目标超预期,原料药大幅改善、二线品种维持高增速。
1、从股权激励计划考核条件来看。
2016 年解锁条件为以14 年扣非后净利润为基数,增速不低于38%,即扣非后净利润不低于6.39 亿,丽珠全年扣非后净利润6.82 亿,大幅超出考核目标,超市场预期。Q4 业绩增速33.33%,维持较高增速。
2、分板块来看收入。
公司西药制剂板块31.9 亿(23.45%),中药制剂板块收入21.3 亿(9.29%),原料药板块收入17.4 亿(14.47%),诊断板块收入5.68 亿(21.13%),其中诊断板块增速21.13%超预期。主要源于酶免试剂销量增速加快。
3、分产品来看。
公司二线品种和诊断试剂板块增速较快(表1)。重点产品参芪扶正注射液销售收入16.80 亿(+9.31%)。二线品种方面,消化道领域及神经领域的艾普拉唑肠溶片、注射用鼠神经生长因子维持50%以上超高增速,收入及增速分别为2.85 亿(+52.34%)和4.91 亿(+63.88%)。促性激素领域共实现收入11.80 亿(+27.99%),其中尿促卵泡素5.44 亿(+25.82%),亮丙瑞林3.86 亿(+31.01%)
4、从子公司的角度来看。
2016 年公司化药子公司利润保持较快增速。原料药板块公司改善情况明显,丽珠集团宁夏福兴制药有限公司15 年亏损4258 万,16 年扭亏。
财务指标方面:公司销售费用率为40.13%,比去年同期38.39%上升了1.74pp,市场推广费用增幅较大;管理费用率为9.47%,比去年同期9.16%上升0.31pp,主要是公司研发投入加大所致。整体财务状况良好。公司毛利率有较大提升,同比增长2.99 个百分点,我们认为主要和原料药扭亏及高毛利品种结构变化有关
丽珠集团公司业绩增速确定性高,未来国际化战略有望持续推进。预计公司2017-2019 年实现EPS 分别为2.22元、2.72元、3.35元。
根据赢家江恩星级评定模型:000513股票分析综合评论:丽珠集团000513当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域,中期资金筹码占流通盘69.45%,主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析,该股短期支撑是53.08元,阻力是59.72元;通过江恩时间工具分析,该股短期时间窗为 2017-01-16号和2017-02-06号,中期时间窗2017-02-27号和2017-04-02号 ,结合持仓成本做好计划。
丽珠集团,业绩,研发,精准医疗