怡亚通:深度业务贡献主要能量 扩张放缓管理可期
摘要: 近日,怡亚通(002183)公布公司业绩报告:公司16年实现营收579.14 亿元,同比增长46.1%;实现归母净利润5.19 亿元,同比增长5.3%。同时,公司17年一季度实现营收增15.04%,归母净利润同比增长13.34%。业绩低于预期。公司目前增速有所放缓,但其庞大和独特的经销体系和商业生态具备较强护城河和发展空间,期待公司对其现有体系进行精细化管理并体现在收入、盈利和经营指标的改善。
近日,怡亚通(002183)公布公司业绩报告:公司16年实现营收579.14 亿元,同比增长46.1%;实现归母净利润5.19 亿元,同比增长5.3%。同时,公司17年一季度实现营收增15.04%,归母净利润同比增长13.34%。业绩低于预期。公司目前增速有所放缓,但其庞大和独特的经销体系和商业生态具备较强护城河和发展空间,期待公司对其现有体系进行精细化管理并体现在收入、盈利和经营指标的改善。
1、深度业务扩张提供收入和毛利主要增量。
2016 年各业务板块中,深度业务是公司营业收入增长和毛利主要来源,深度业务收入增长 55.9%至 396.3 亿元,毛利同比增长 64.6%至 28.5 亿元,酒饮、家电、食品和母婴类产品贡献了主要增量。广度业务收入增长 28.1%至 169.6 亿元,毛利 8.9 亿元,同比增长 9.6%,内部业务结构调整,减少低盈利的纯代理项目,导入大型新项目,全年业务量同比下降 9.7%,其中IT、通信和家电业务收入贡献了主要收入增量。全球采购毛利同比增长79.3%至 0.73 亿元,供应链金融业务保持健康稳定发展,收入同比增长26.6%,毛利 2.6 亿元,同比增长 8.4%。
2、扩张放缓不改模式稀缺性,价值有待运营改善支持。
公司 1Q17 收入和利润增速有所下滑,主要因为此前收购和运营大量经销商消耗较多资金,而融资受市场影响进度低于预期,业务扩张进度放缓。未来伴随扩张,经营现金流压力依然存在,控制规模利于公司对已收购经销商进行精细化管理和整合。公司是国内稀缺的供应链商业平台企业,未来有望通过 O2O 供应链商业生态圈,建立覆盖广泛的商业生态联盟,提升商品流通效率,降低企业成本,具备坚固的护城河,随着扩张放缓公司有更多精力进行运营改善,公司价值将得到确认和有效支撑。
预计怡亚通公司2017-2019年EPS分别为:0.30元、0.34元和0.48 元。
根据赢家江恩星级评定模型:002183股票分析综合评论:怡亚通002183当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域,中期资金筹码占流通盘43.03%,主力控盘度较高大方向依然乐观。通过江恩价格工具分析,该股短期支撑是8.7元,阻力是9.79元;通过江恩时间工具分析,该股短期时间窗为 2017-03-13号和2017-04-03号,中期时间窗2017-04-24号和2017-05-28号 ,结合持仓成本做好计划。
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