天汽模：并购模具优质标的 全球布局协同推进

　　事件：近期，天汽模(002510)公司发布公告称：拟成立天汽模北美有限公司，并购北美优质模具厂商 DieTech的全部资产和业务，预计收购总价格不高于 3300 万美元，对应 2016 年估值约 13 倍，资金来源为自有资金和银行贷款。公司立足模具，积极延伸产业链，布局新兴行业，业绩估值有望双提升。

　　点评：

　　1、并购模具优质标的，海外布局稳步推进。

　　DieTech 为行业领先的模具厂商，具有先进的设备制造水平和行业领先的生产工艺水平，可以生产大型落料模具，能够满足客户对于复杂化和多样化模具调试的需求，为客户的终验收服务提供完整解决方案。凭借先进的技术，为通用、福特、克莱斯勒等美国主流汽车以及其他欧洲、亚洲厂商配套，并是通用汽车的战略供应商。2016年 DieTech 实现营收 1.44 亿元，实现净利润 1729 万元，并承诺在 2017 年投资 700 万美元，购买 4 台 Schuler 冲压机床，进一步扩大生产规模。

　　2、并购协同显着，全球布局初现成效。

　　公司于 2013 年设立了欧洲子公司，并收购了德国 GIW 模具公司部分优质资产，开拓欧洲市场。但由于个别大额订单实施过程中，国内公司与德国子公司业务协同尚有不足，德国子公司2016 年亏损 1299 万元，目前该不利因素已经基本消除，预计 17 年有望扭亏。而此次收购北美模具公司 DieTech，协同效应显着，有利于公司扩大北美市场的业务，承接通用、福特、特斯拉等国际知名汽车主机厂更多的模具业务订单。并有望提升公司模具技术水平和品牌知名度，实现公司全球化战略布局。

　　预计天汽模公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.24 元、 0.30 元、 0.37 元。

　　根据赢家江恩星级评定模型：002510股票分析综合评论：天汽模002510当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域，中期资金筹码占流通盘11.73%，主力控盘度较低未来上涨的潜力有待观察。通过江恩价格工具分析，该股短期支撑是5.99元，阻力是6.74元;通过江恩时间工具分析，该股短期时间窗为 2017-04-23号和2017-05-14号，中期时间窗2017-06-04号和2017-07-08号 ，结合持仓成本做好计划。