东软教育IPO：三次递表背靠东软集团 学生人数增长受限

　　6月29日，东软教育科技有限公司向港交所递交招股说明书。据悉，东软教育曾在2019年7月递交过招股书，但而后资料失效。2020年6月15日再次递表，却在几天后撤回了资料。

　　做为背靠东软集团的民办IT高等教育学校，东软教育在近年来实现了营收净利的双增长。不过这主要受益于学费的持续增长，出于宿舍床位等因素，东软教育的学生人数增长较为缓慢。并且东软教育的关联交易业务毛利率较低，对公司整体毛利率水平造成拖累。此外，疫情带来的不利影响恐造成新收购企业业绩下滑，从而导致商誉减值。

　　高教行业持续发展 三所主要院校支撑业绩

　　东软教育原为东软集团的教育分支，始于2000年成立的大连东方信息学院，此后2003年成立成都东软学院和广东东软学院的前身。目前，东软控股和刘积仁（东软集团董事长兼首席执行官）为东软教育的控股股东。

　　东软教育从事IT高等教育培训业务，属于民办高校。业务开展主要依靠大连东软信息学院、成都东软学院和广东东软学院三所高校，此外还有位于6省的8所培训学校。其中大连学院的营收贡献为第一，广东学院和成都学院位列第二和第三。

　　根据Frost & Sullivan咨询报告，2014-2018年期间，中国高等教育行业总收入的复合增长率为9.0%，民办高等教育行业总收入的复合增长率为9.2%。市场规模分别为1.2万亿元和1180亿元，中国民办高等教育占中国高等教育行业总收入的9.8%。

　　在校学生人数和学费方面，中国民办高等教育行业的在校学生人数由2014年的590万人增长至650万人，平均学费由2014年的10983元增长至13530元。在渗透率方面，中国民办高等教育行业的渗透率由21.6%下降至21%。

　　虽然我国总体出生人口连年下滑，2017-2019年分别为1725万人、1523万人和1465万人。但近年来高校毕业人数却屡创新高，2020年达到874万的最新峰值。

　　不过，中国民办高等教育的市场高等分散。截止2018年，市场参与者总数为749所，但前五名的市场份额合计仅有8.7%。