机构：日银新政虽更显灵活 投资者仍担心其被束之高阁

　　Amplifying GloBAl FX CApital主管格雷格？吉布斯(Greg Gibbs)周五(9月23日)表示，日本央行维持现有国债购买目标不变，且并未拿利率开刀，这在一定程度上反映了日本央行货币政策的惯性，也使得市场不禁怀疑日本央行是否愿意去显著加码宽松。

　　吉布斯称，日本央行之前有表示，若有必要(考虑到市场利率和日本10年期国债收益率)，将进一步调降负利率。

　　同时，日本央行在新的货币政策框架中，还添加了收益率曲线控制，这似乎使得当前政策在削减短期利率和调控资产购买计划上(最求长期收益率曲线趋陡)更具灵活性。

　　但市场仍有挥之不去的疑虑，即日本央行是否会利用这些政策的灵活性，而不是将其束之高阁。

　　吉布斯指出，日本央行似乎仍倾向于质量管控，而不是去进一步调降负利率，当然即使日本央行认知受限，若有必要，其还是会果断以加码宽松以回应市场。

　　吉布斯表示，日元走强似乎也印证了，市场对日本央行是否会利用新政的灵活性加码宽松的怀疑。日本央行可能会在多个月内视若无睹，新政措施、市场评估和经济回应，这可能会使得日元在年内进一步走强。

　　吉布斯还指出，日本央行的政策转变，相对微妙的增加了政策灵活性和可持续性，还涵盖了银行业的盈利能力，并强化了通胀目标。尽管现在达到2%的通胀目标还不现实，但日本央行还是承诺通胀水平会超过2%，这可能会提振民众信心，并使国债实际收益率走低，以及帮助日元企稳。

　　但是，吉布斯却认为，若日元回归弱势，那么这将会变成一种恶性循环：即日本央行将不断抬升民众信心和通胀预期，来强化收益率曲线控制策略的有效性。

　　最后，吉布斯指出，自日本央行货币政策会议后，美元兑日元走低，这进一步深化了美元兑日元的下行趋势。然而，迄今为止，这已经是美元兑日元在年中以来，第三次徘徊于100日元附近了，故后续美元兑日元到年底或还会进一步走低。

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