高位回落风暴逼近 金价未来还有上涨空间吗?
摘要: 近期贵金属行情波动剧烈,沪金在上周三创出新高后,连续调整,从高点回调至本周一收盘跌幅接近4%,而白银更是波动剧烈,上周四创出新高后,从高点回调至周一收盘跌幅更是接近8%。 实际利率中枢波动带动贵金属
近期贵金属行情波动剧烈,沪金在上周三创出新高后,连续调整,从高点回调至本周一收盘跌幅接近4%,而白银更是波动剧烈,上周四创出新高后,从高点回调至周一收盘跌幅更是接近8%。 实际利率中枢波动带动贵金属波动
我们在之前的文章中说到,贵金属的价格锚定实际利率的变动,实际利率上行,贵金属价格承压,实际利率下行,贵金属价格上涨。而从去年10月开始,实际利率单边下行,也带动了贵金属价格的单边上行。进入九月以来,实际利率跌至0值后上下波动,也引起了黄金的价格异动。
而我们认为,从18年末以来,美债收益率的下行除了美国本身经济预期下滑,更重要的原因是全球经济尤其是欧洲经济下滑,导致负利率主权债券总量(主要是欧洲各国国债)从去年年末开始激增,而大量欧洲资金在本国国债收益率转负后,开始转向美国国债市场,大幅买低了美国国债收益率。
沪银投机性强于外盘银
我们认为短期而言,在中美关系缓解以及全球短期经济回暖、 国内政策力度加码的背景下,可能会引起短期避险情绪的弱化,贵金属价格短期承压;中长期现在暂未看到经济转好的边际改善,仍保持对贵金属的中长期看多观点。
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