赛意信息：会当水击三千里
摘要：
赛意信息(300687)脱胎于美的，使得赛意信息从成立的第一天起，就带上了制造业的强基因。赛意信息是2016年度中国智能制造优秀服务商。近年来，赛意信息在基于智能制造的MES领域的产品级解决方案已经建立了如步步高(002251)（VIVO手机）、广州广电运通金融电子股份有限公司、上海晶澳太阳能(000591)科技有限公司、广东松下环境系统有限公司等良好的规模型客户基础。
制造业是我国的“立国之本”，我国经济增长离不开制造业的增长，而我国人力资本的快速提升在倒逼制造业的智能化。在赛意信息的募资用途项目中，排行第二位的就是基于智能制造与移动应用的行业解决方案项目，我们看好未来公司在智能制造领域的发展。
提供覆盖企业全生命周期的解决方案赛意信息不只在制造信息化领域有优势，经过多年发展，公司已成功为超过300家来自于制造、零售、服务等行业的企业客户提供了相关信息化实施开发服务。赛意信息已经形成了一套完整的、覆盖企业全生命周期的解决方案，涵盖了研发、供应链协同、智能制造、绩效、人力资本、客户关系、ERP等关键环节，提供ERP、CRM、SRM、BI、MES、移动等多方面的产品和服务。
欲收购景同科技增强SAP实施、智能制造实力2017年末，赛意信息发布公告，宣布签署收购景同科技51%股权之框架协议。景同科技的主业是围绕SAP提供从高端管理咨询、业务流程重组、信息化建设规划到SAP系统实施的全面企业管理系统解决方案。我们认为，收购景同可以迅速增强赛意信息在SAP实施、智能制造方面的实力，同时形成良好的协同效应。
华为密切的合作伙伴，或将受益于5G发展赛意信息是华为的核心企业信息化供应商，将受益于华为整体的制造升级，同时或将可能逆华为供应链而上，为华为的供应商提供智能制造IT服务。同时，随着5G时代的到来，赛意信息将在如物联网等垂直行业、华为传导5G红利两方面受益。
公司合理估值在59~65元我们综合绝对估值法和相对估值法，认为公司合理估值在59-65元，给予“增持”评级。
风险提示ERP、智能制造、5G发展不及预期，客户集中度、整合成本过高等。
