上汽集团:业绩持续稳定增长
摘要:
事件公司发布2018年上半年年报,前6月实现营业收入4648.52亿元,同比增长17.27%,归母净利润为189.81亿元,同比增长18.95%。
简评行业龙头地位稳固,业绩持续快速增长总体来看,公司中报业绩在车市低迷情况下明显向好,业绩略超预期。今年上半年,国内市场销售乘用车销售1166.4万辆,同比增长3.5%,较去年增速明显放缓;公司上半年共销售352.3万辆,同比增长10.88%,增速为市场增速的3倍左右,国内市场占有率达到24.2%,同比增长1.2%。上半年营业总收入4648.52亿元,同比增长17.27%,归母净利润189.82亿元,同比增长18.95%,主要是Q1【华域汽车(600741)、股吧】收购小糸车灯50%股份并表确认一次性收益9.18亿及政府补助款大幅从去年同期3.6亿上升至12.6亿所致。
上半年公司收入和利润增速均高于销量增速,销售毛利率从去年同期12.8%提升至13.13%,销售净利率从去年同期5.62%提升至5.85%,盈利能力稳中有升;公司期间费用控制稳健,期间费用率从17H1的10.6%增长0.1pct到10.7%,其中财务费用由于借款增加从去年同期1.3亿上升至8亿元。公司业务布局不断向多元化发展,零部件、汽车后市场等高毛利业务占比不断增大。另外,公司上半年由于汽车金融规模快速扩张、汽车消费贷款迅速增加,导致经营性现金流-330.48亿。
合资品牌销量稳定,结构优化带来盈利上涨三大合资品牌销量占上半年上汽总销量的86%,总体市场份额趋于稳定,上汽通用上半年累计销售95.7万辆,同比增长10.41%,雪佛兰品牌探界者及“双迈”车型持续热销,整体销量同比增长40.4%;凯迪拉克持续强势,上半年同比增长38.5%;19年即将迎来产品大年,增长有望持续。上汽大众上半年累计销售102万辆,同比增长5.20%,其中SUV车型销量占总销量的21%,未来上汽大众还将推出3款A级SUV,有望提振销量。上汽通用五菱上半年累计销售105万辆,同比增长3.8%,子公司产品结构从商用车向乘用车转型,同时未来将推出定制MPV,毛利有望提升。