“入摩”或引市场风格转换 低估值股扎堆四大行业受关注

　　编者按：本周A股成功“入摩”，尽管市场热点无明显持续性，整体走势也未显特别强势。不过分析人士认为，“入摩”后A股市场将会吸引海外资金逐步介人，并受到其理性投资风格的影响，产生深刻变化，低估值潜力股有望成为各机构争相布局的品种。《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网数据统计发现，截至昨日，沪深两市加权平均动态市盈率分别为14.07倍和32.87倍，两市低于其所属市场平均市盈率的个股分别达到78只和390只，合计468只。从行业分布角度来看，银行、钢铁、房地产和家用电器等行业低市盈率个股占比居前四。今日本版特对上述四大行业及相关个股进行分析解读，供投资者参考。

　　 A股“入摩”提升银行股投资价值 逾八成低估值股被机构看好

　　《证券日报》市场研究中心根据赢家财富网数据统计发现，截至昨日，在申万一级银行行业中，共有21只个股最新动态市盈率低于其所属市场平均水平（根据整体法计算，沪市平均市盈率为14.07倍、深市平均市盈率为32.87倍），占比84%。

　　在上述21只个股**包含沪市标的18只，深市标的3只，其中，华夏银行（5.96倍）、民生银行（6.12倍）、光大银行（6.13倍）、兴业银行（6.16倍）、农业银行（6.16倍）、工商银行（6.56倍）、中国银行（6.56倍）、浦发银行（6.62倍）、建设银行（6.77倍）、交通银行（6.79倍）、平安银行（6.99倍）等11只个股最新动态市盈率均不足7倍。

　　市场表现上，上述21只银行股中，本周有19只个股均实现上涨，其中，招商银行涨幅居首，本周累计涨幅达到10.67%，此外，上海银行、贵阳银行、建设银行、兴业银行、宁波银行等个股也均实现显著上涨，累计涨幅均超过3%。

　　通过梳理发现，机构普遍认为在A股成功“入摩”的利好推动下，银行股的投资布局价值将进一步提升，而这一方面得益于银行股较高比例入选MSCI成份股，另一方面则与银行股自身的特质相关。而中信证券便表示，A股纳入MSCI指数对市场长期投资逻辑的影响，要远超过短期增量资金效应，成功“入摩”意味着中外资本市场的顶层设计框架和底层利益格局已经初步形成，资本市场未来会更加青睐优质公司：即具备真正的成长（管理优质、业务有前景）、良好的资本市场指标（高分红、流动性等）的相关投资标的，而优质银行股将受益这一趋势。

　　仅从上述低估值银行股近年来财务数据看，业绩方面，在这21家上市银行中，19家均在2014年-2016年期间连续三年实现归属母公司净利润同比增长，业绩增长具有较高确定性。从盈利能力上看，上述21家上市公司中有20家2016年净资产收益率超过10%，其中，贵阳银行净资产收益率达到20.83%，此外，宁波银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、建设银行等公司净资产收益率也达到15%以上，具备较强的盈利能力。

　　股息率方面，根据2015年年报期分红数据来看，上述21家银行中除5家2016年以来首发上市的公司外，其余银行在当期均实施了包括现金分红的利润分配方案，其中，中国银行、农业银行、光大银行、南京银行、工商银行、交通银行、建设银行、兴业银行、中信银行、华夏银行、招商银行等股息率超过3%（以最新收盘价计算）。值得一提的是，兴业银行、招商银行、江苏银行、华夏银行、贵阳银行、杭州银行、民生银行、浦发银行、江阴银行等公司均已实施2016年利润分配方案，且股息率均超过1%。

　　具体到投资策略上，在近一个月内，上述21只低估值银行股中，有17只均获得机构给予“买入”或“增持”评级，占比超过八成。其中，宁波银行（8家）、招商银行（7家）、交通银行（5家）、建设银行（5家）、南京银行（4家）、工商银行（4家）、兴业银行（4家）等7只个股在近期均受到4家或4家以上机构的集中看好，后市表现值得持续关注。

　　(赵子强 莫迟)