A股冲关3300点仍需量能配合

　　昨日有两个利好降临A股市场，一个是中国联通(600050) A股的混改方案尘埃落定，另一个是养老金已正式进入实操阶段。受此刺激，A股各大指数昨也齐齐高开，并展开横盘震荡，尾市再次向上，沪指有冲击3300点关口之势，但量能上仍有所欠缺。

　　多年来，沪指3300点被视为牛熊分界线，站在其上被认为进入牛市，处在其下则被认为属于熊市，可见3300点对于A股市场而言意义重大。上一波3300点被击穿，是在2016年初股指熔断时，这一次的大调整，投资者至今仍闻之色变。之后在多项政策呵护及证金公司的入市支撑下，才慢慢回升，但一年多时间过去了，仍无法重回3300点之上。期间，欧美股市不但彻底收复了2008年全球金融危机时的失地，更屡创历史新高，开创了一波涨幅巨大的牛市。

　　在A股市场，去年年底由质优白马股带领的一波回升，虽然使沪指成功守住了3000点一线，没让市场再陷低潮，但在上攻方面，三次冲击3300点关口均无功而返，而且此期间利好不断，如放开RQDII额度，促进养老金入市，债券通开通等等；市场上的各种题材股也轮番上演反弹潮，除白马股外，还有上证50、家电、白酒，以及近期涨价的周期股如有色、钢铁、煤炭、化工等等，一度引发了市场人气，却在冲关时总差那么一点点而无法攻克。显然，市场量能未能有效放大是重要原因。

　　这一年来，沪深两市的成交量，多数在四五千亿元左右，低迷时则在三千亿元附近，始终无法回到八九千亿元的较高水平，更别说万亿以上了。这与2015年上半年高峰时的2万亿元相比，差距实在太大。纵观沪指最近三次冲击3300点时两市的成交量，不过六千亿元左右，量能的不济，导致前功尽弃。

　　而抑制量能有效放出的因素，既有市场上人气未被有效激活的原因，也与监管上不断强化“去杠杆”有关。可以预见，在这些因素显着改善之前，量能维持目前状态是大概率事件，而这对股指冲关显然是不利的。