市场处于反弹中继 量能持续萎缩是最大隐忧

　　昨日沪深股市整体呈现震荡反弹态势。早盘两市双双高开后震荡走低，盘中一度翻绿。此后围绕前收盘线上下震荡。午后，次新股、医药、创业板发力，带动指数震荡回升并顺利翻红，尤其是尾盘量价齐升，交投活跃升温，沪指收复5日线，创业板收出中阳线。截至收盘，沪指收报3192.12点，上涨0.57%；深成指收报10748点，上涨0.72%；创业板指收报1858.01点，大涨1.48%。两市合计成交3781亿元，量能较上日继续小幅萎缩。沪股通净流入15.67亿元，深股通净流入22.41亿元。

　　昨日盘面呈现个股普涨格局，其中非ST个股涨停53只跌停2只。板块方面，食品、啤酒、无人零售、国产软件、次新股、数字中国、医药商业等板块涨幅居前；机场航运、证券、黄金、银行、有色等板块跌幅居前。

　　市场宏观面向好

　　昨日有两条消息成为市场关注焦点。一是MSCI公布半年度指数调整的结果，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%。数据显示，今年以来，通过沪港股、深港通通道北上的资金净买入额已达到1000余亿元，境外资本持有A股流通股已达1万余亿元，占A股总市值超过2%，显示境外资本在A股的确有相当强的影响力，已是A股不可或缺的牛市推动力量。

　　二是昨日国家统计局发布了4月份国民经济运行情况，4月份经济总体运行延续了稳中向好的发展态势。4月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，增速比上月加快1.0个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。巨景投顾认为，经济总体延续了稳中有进、稳中向好的发展态势。但也要看到，4月部分数据超预期很可能受短期扰动影响，加上外部环境不稳定不确定因素增加，国内发展不平衡不充分问题突出，经济持续健康发展的基础仍需巩固，实体经济需求疲弱成为目前的主要风险。

　　后市将延续反弹

　　对于后市，机构认为，上证指数5日均线的支撑继续有效，依然是向上反弹的技术形态。但上方3200点至3220点一带是重要压力位，而且也面临60日均线的压力，有大量前期套牢盘的抛压，向上突破仍然需要量能的有效放大。总体来说，大盘震荡上行的格局没有改变，但成交量的持续萎缩是最大的隐忧，如果量能不能有效放大，则不排除会向下进行小级别的回调。

　　分析认为，沪指小时级别背离，以横盘整理借助时间来修复指标说明当前市场向上预期较强；底部形态完好，属于反弹的初期，震荡后有望继续反弹；创业板走出阳包阴的止跌企稳形态，并顺势收复上周五中长阴的半分位，再度向上空间有望打开。总体上看，目前市场依然处于反弹中继。

　　方正证券(601901) 认为，目前市场悲观预期正在不断修正，一是经济悲观预期正逐步修复，4月份的出口、物价、信贷、社融数据均表现不错；二是国内政策出现关键调整，定向降准、持续扩大内需的提出等，有助于经济预期的修复；三是资管新规落地，且宽限期时间延长，过渡期延长1年半给金融机构更充足的整改和转型时间，对过渡期结束后仍未到期的非标等存量资产也做出了妥善的安排，去年以来的金融去杠杆阶段性落地，流动性紧张的状态得到缓释，拐点确认。因此，目前仍可坚定看好后市。