A股运行 有“锚”可依

　　记者 王辉

　　本周第一个交易日，沪深两市遭遇下挫，个股情绪性杀跌特征同步凸显。在当前市场人气整体趋于谨慎时，投资者更应冷静理性地分析和把握市场基本面，而不是一味情绪化地追涨杀跌。全市场估值已降至历史低位，A股经过多年努力大步迈上国际舞台，A股运行有“锚”可寻。

　　首先，没有只涨不跌的市场，股票市场只跌不涨显然也不会持续。从股市根本价值来看，市场整体股价水平最终取决于上市公司的内在价值。在经济基本面整体平稳的背景下，股票市场自然会有相应合理的估值范围。当前A股市场无论是权重蓝筹，还是中小创等成长股板块，最新估值水平已下滑至近几年较低区间。财汇大数据终端统计数据显示，上证综指、深证成指、沪深300三大指数的市盈率（整体法）分别为13.15倍、22.02倍和12.33倍。其中，相较于2016年1月27日沪综指探底2638点时，目前上证综指市盈率略高于当时的12.87倍，沪深300指数比当时的10.94倍高出约10%，深证成指较当时则低估超过20%。整体来看，相对于2638点时的重要底部，目前A股整体估值水平已与其大体相当。

　　其次，从经济基本面角度来看，近期引发市场下跌的一大因素来自于部分投资者对于经济增速可能明显下滑的担忧。从历史上看，类似观点是老生常谈。多年以前，各类“专家”对于经济的“看衰”就伴随着中国经济的长期高速成长不绝于耳。在当前中国经济坚定推进转型升级、推动新旧动能转换的背景下，即便经济发展有些许坎坷，完全在情理之中。作为拥有14亿人口庞大内需、对外经济依存度持续下降的世界第二大经济体，中国经济在不断提升经济增长质量的同时，长期前景光明，股市投资者可以继续分享到中国经济的长期发展成果。

　　最后，从中国股市不断加大对外开放、大步迈向国际舞台的角度来看，当前以及未来更长时间内，A股市场将持续获得来自全球范围内海量资本的关注与投资，市场投资交易将更为成熟稳健。在价值投资继续成为市场运行主旋律的同时，A股市场涨跌都将更为理性有序。

　　正如投资大师巴菲特所说：“从短期来看，市场是一台投票机；但从长期看，它是一台称重机。”A股市场的长期运行表现，最终将有“锚”可依。