耐心等待市场企稳 底部夯实阶段还需保持谨慎

　　前低岌岌可危 后市难言乐观

　　□【东吴证券(601555)、股吧】 孙玮

　　本周指数再度单边下跌，周K线呈现“一阴吞三阳”的态势，将前三周反弹的成果尽数吞没，前期低点岌岌可危，后市还需谨慎。

　　回看这波反弹，其主要的触发因素有两点，一是由于前期下跌幅度较大，且在近2个月的下跌中并未形成真正有效的反弹，导致乖离率过大，指数超跌严重。二是由于投资者的情绪波动，正是这两点的共同作用，使得指数在连跌近2个月后终于出现了像样的反弹。

　　由于投资者情绪波动，且盘面在连续三日上涨后缩量回调，其中本周二更是创出了近期的地量水平，羸弱的盘面使得部分资金选择暂时离场观望。

　　虽然市场连续下跌走势较弱，但凡事有弊亦有利，其中强势板块的补跌将会是大盘最后一跌以及新热点产生的先决条件。资金如果依然抱团在医药与消费为代表的强势板块上，指数很难真正见底。从这两个板块流出的资金将会对未来孕育出新的热点板块产生积极的影响。

　　市场底部虽然很难去猜测，但未来可能成为市场热点的板块我们依然要加以关注。在外部环境发生明显变化的当下，进出口数据对于GDP的贡献可能会逐渐降低，而投资与消费将当仁不让的承担起重任，在消费板块已经处于高位的情况下，基建板块理应更受关注。基建板块本周表现较强势，后续需要观察回撤深度以及收复的力度，该板块有成为后市主线板块的潜质。而高科技依然是我国重点发展的产业，其中集成电路与苹果产业链的相关公司依然值得我们持续关注。

　　本周趋势 看跌

　　中线趋势 看跌

　　本周区间 2680点-2780点

　　本周热点 基建、钢铁

　　本周焦点 医药、消费

　　底部夯实阶段还需保持谨慎

　　□【西部证券(002673)、股吧】 王璐

　　上周市场步入整理阶段，沪指上摸至2897点后受阻回落，指数重心逐级下移并出现加速调整之态。当前市场确实需要通过整理的方式来消化诸多负面因素的干扰，短线市场调整压力仍有待释放，但恐慌情绪宣泄之后，资金情绪也将逐步回归理性，市场继续向下的空间有限。预计本周市场继续震荡整理、夯实底部支撑的概率较大，沪指核心波动区域在2700-2800点之间。

　　在外围不确定性因素干扰下，上周A股市场未能迎来增量资金的积极参与，存量博弈特征继续伴随市场运行。一方面，钢铁、建材、煤炭等强周期品种在基建力度加大预期下反复受到市场青睐，资金拉抬少数权重的举动起到了一定的护盘作用，但在量能不济的背景下，权重类热点的持续性普遍欠佳。另一方面，医药、地产等板块在负面消息影响下遭遇筹码抛压，家电、餐饮旅游、食品饮料等强势消费股的补跌过程持续，对市场人气形成明显打击。整体来看，场内热点主要集中在存在消息、政策预期刺激的品种上，资金跟随消息面短线快炒的举动，加大了做多合力聚集和发力的难度，更难以对场外资金形成吸引，无疑将延长指数走出底部区域的时间周期，而权重蓝筹热点热度褪去的过程，反而加剧了指数盘中的波动。

　　近期消息面利空扰动，资金恐慌情绪的反复升温导致市场筑底过程波动加剧。不过在政策面持续放松、资金面适度充裕以及A股估值处于历史低位等多重因素支撑下，市场继续向下的空间有限。特别是重点领域改革政策的持续推出，有望给市场带来结构性投资机会，助力市场平稳运行。结合技术面观察，沪指上周收阴将前三周涨幅尽数吞没，日线级别均线系统呈现出空头排列格局，MACD等技术指标发出趋弱信号，短线市场在杀跌动能下仍有继续调整的要求。不过沪指日线级别均线系统和K线间已出现明显偏离，加之指数调整中价跌量缩的背离状态不时出现，技术性反抽要求也在逐步加剧，短线下探后市场有望展开超跌反抽。建议投资者在现阶段保持耐心谨慎，静待市场企稳。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看涨

　　本周区间 2700点-2800点

　　本周热点 超跌股

　　本周焦点 金融

　　耐心等待市场企稳

　　□银泰证券 陈建华

　　在经过短期的企稳后上周A股再度向下展开调整，沪指跌破2800点逼近前期低点，深成指则失守9000点大关，率先创出调整新低。盘面看两市板块个股普遍走弱，家电、军工、电子等大幅杀跌对指数形成明显拖累，期间两市虽不乏热点出现，但对市场整体提振有限。对于后期A股，结合各方面因素分析我们认为无须过于悲观，投资者可多看少动耐心等待市场企稳。

　　首先，近期A股的走弱更多的受外部因素冲击影响，同时前期强势股的补跌加剧了指数的调整幅度，这决定了本轮市场调整的时间及空间或将相对有限。在7月中上旬两市企稳的基础之上，上周A的大幅调整在一定程度上超出预期，而资金避险情绪的升温，也增大了市场调整的压力；与此同时A家消费板块的补跌同样加剧了两市调整的幅度，近期两市家电、食品饮料、医药等轮番杀跌，作为今年市场的避险品种，消费板块当前的调整补跌性质明显。而无论是外部冲击下的调整，还是市场自身强势板块的补跌，其对A股的影响均属短期性质，从这个角度看对后期市场我们认为显然没有过于担忧的必要。

　　其次，伴随国内宏观政策的调整，加持市场运行的有利因素也在逐步增多，其将有望对后期A股形成支撑。一方面有助于提振投资者对实体经济的信心，另一方面与之伴随的资金面改善同样利于资本市场运行。随着后期效果的逐步显现，沪深两市也将有望逐步受到支撑。

　　整体来看，对后期A股尽管当前市场弱势迹象依然明显，但对后市无须过于悲观。近期两市的下跌主要受短期因素冲击，沪深指数调整的时间及空间或均将有限，同时宏观政策调整对市场的正面作用也将逐步体现，同样也将提振资金对长期市场的信心。在此背景下，后期A股迎来转机或已为时不远。

　　本周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　本周区间 2700点-2900点

　　本周热点 农林牧渔、石化、钢铁

　　本周焦点 外部因素