大盘延续震荡整理态势 周线五连阴市场面临严峻考验

　　天信投顾：阶段底部随时出现 后市策略曝光

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指持续低开，不过周五市场一开盘便形成快速的拉升；随后虽然遇阻，持续形成震荡回落的走势，但最终收出一根小阳线，也结束了连续两个交易日回踩的走势。盘面上虽然个股的表现依旧不理想，涨停板个股家数偏少，但是相较于前几个交易日的走势已经转暖了很多。酿酒、保险、汽车等板块领涨；卫星导航、种业、工业大麻等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　周四我们预计周五市场继续维持震荡格局走势。从周五全天的表现来看，莫不如此。股指低开之后快速拉升，随后持续震荡回落，日内走势高点更比一个低，最终面前收红，收出一个不太明显的倒锤子小阳线。单纯的从K线的形态来看，预计下周一市场会迎来反弹，是否反弹还是要关注周末的消息面变化。

　　短期行情分析：

　　无论周末的消息面变化如何，我们认为市场已经具备反弹的可能性，即使股指仍存在回补缺口的可能，但是也不会改变市场已经具备可操作性的现实。首先，前面我们指出，股指运行区间是在2800点缺口至3050点缺口之间，目前股指已经持续逼近2800点缺口，市场已经具备短期半仓抄底的前提；况且股指还存在2838点的强力支撑，只要不破2838点支撑，则市场还不会回补2800点缺口。其次，本周一出现的带下影线的K线，这个“希望之星”的形态还具备；另外，周五市场又是缩量，自2月1日一来的最低量，不排除出现“地量地价”的走势。总体分析短期走势认为，目前股指的形态、点位、支撑等的维度形成的机会大于风险的预期。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，风险都是涨出来的，而大机会都是跌出来的。最近股指的持续回落，也是风险释放的过程；再加上最近爆炒的个股回踩，也降低了个股的风险。目前股指离2800点的缺口越来越近，也就预示着市场的抄底机会越来越近。操作上，广积粮、缓称王，储备好准备抄底的资金，一旦放量上涨，要及时上车；关注的方向继续以国产替代的高科技品种和周期类补涨品种为主。

　　华讯投资：有一类机会在弱势调整中孕育

　　周五两市继续震荡调整的走势，虽然银行、券商、保险等权重股有所表现，但市场整体表现依旧疲弱，继创业板指数完全回补2月25日的跳空缺口之后，今日深成指也在部分回补这个缺口，因此近期这个缺口将成为多空双方争夺的焦点。截止收盘，沪综指报收2852.99点，上涨0.02%，深成指报收8776.77点，下跌0.37%，创业板指报收1443.75点，下跌0.52%。

　　连续的下跌，已经对市场人气造成了极大的影响，这一点从两市近期上市新股表现就可见一斑。继上海主板的宝丰能源上市第二天就打开涨停之后，今日创业板新股【鸿合科技(002955)、股吧】也步其后尘，虽然这其中有两只新股总市值均近百亿的原因，但新股如此差强人意的表现，也的确反映出当前投资者热情已经降至冰点，从某种意义上来说，也使得未来科创板首批个股的上市表现蒙上了阴影。不过我们认为这反而可能是短期市场出现转机的一个契机，毕竟科创板的首演万人瞩目。我们未来的产业政策将肯定会出现更为明确的变化，那就是要尽快对科技上的短板进行补强，这不仅是对当前宏观经济的弱周期的托底，更是中国经济实现转型增长的必经之路。因此可以肯定的是，未来产业政策将一定会向这些短板倾斜。实际上在本周三，财政部、税务总局就已经下发通知，对集成电路设计和软件产业进行企业所得税支持，所以围绕着这些行业，将会衍生出巨大的投资机会，这将主要集中在高端制造业领域、新型基础设施领域，尤其是以科技新基建为代表的人工智能、工业互联网、大数据中心等领域基础设施。而对于股市来说，这一类行业和个股的投资机会就在当前这样的弱势调整当中孕育。

　　源达：全球市场再现动荡 A股波动期重在布局

　　今日盘面

　　今日两市开盘出现分化，随后两市整体呈现冲高回落态势，之后围绕平盘线附近震荡运行。由盘面上来看，早盘贵金属板块高开高走，市场避险情绪再度升温，盘中无明显热点板块表现，券商、保险、银行三大金融主力合力护盘，两市维稳态势显现；午后受消息刺激，兽用疫苗概念股集体拉升，但猪肉股全线杀跌，市场延续震荡走势。整体而言，今日市场成交量再现低迷态势，市场弱势格局延续。

　　全球市场再现动荡

　　隔夜欧美股市全线收跌，尤其科技股拖累美股重挫，油价暴跌5%，美债收益率大幅下行，10年美债收益率创一年半新低，美债收益率再度倒挂，全球市场再陷动荡。A股市场创业板昨日出现破位走势，在价值重估的逻辑下，应保持对股市的相对乐观，下半年美元走弱，国际资本可能会加大人民币核心资产，届时股市或迎来新的上行驱动。改革开放步伐正在加快，科创板各项制度渐次落地，建设多层次资本市场，强改革是今年政策主线。因此，短线的市场波动，不会改变A股长期向上的趋势。

　　今日是本周的收官之战，市场惊现冲高回落走势，上证指数日线级别收出长上影，可见上方均线多头压力较重，加上下方缺口牵引，距离破位仅一步之遥。由周线级别来看，上证指数重心节节下移，金针探底已经触及缺口上沿，结合上下影线来看，当前指数承压明显大于支撑力度，空头占据相对优势。5周均线向下牵引力度较大，后市行情难免忧心。结合量能来看，市场人气节节下挫，悲观情绪弥漫市场，短线阴跌格局难改趋势。

　　A股波动期重在布局

　　A股有逢缺口必补的说法，下方缺口不补，始终是悬在投资者心头上的达摩克利斯之剑。而近期外围的不确定性因素也正好加重了这一心理暗示。当前市场正处于波动期，但在一个长的时间维度里，积极的价值投资可以包容短期盈利能力有欠缺的标的，从深层次、产业竞争力和市场格局的角度去挖掘和肯定它中长线投资价值、护城河的提升和潜在的长期现金流价值。因此，当前投资主线建议围绕周期属性较弱的行业、逆周期调节的优质资产。操作上，轻仓布局为宜。

　　容维证券刘思山：大盘冲高回落 或考验前期缺口

　　今日沪深两市受外盘影响小幅低开，随后在券商、银行板块的带领下，各大股指快速翻红，但市场成交量未能有效放大，导致股指在冲高后震荡回落。午后，市场再度下探，之后出现反弹走势，但由于上方压力过大，指数出现反复，最终三大股指涨跌不一。截止收盘，沪指报2852.99点，涨0.02%，深成指报8776.77点，跌0.37%，创指报1443.75点，跌0.52%。

　　从盘面上看，农业服务板块领涨两市，其中【蔚蓝生物(603739)、股吧】涨停，金河生物、普莱克盘中大涨；汽车板块紧随其后，其中一汽夏利、亚星客车涨停。国产操作系统、集成电路、玉米等板块跌幅居前。市场个股跌多涨少，市场人气低迷。

　　从技术上看，沪指受制于5日均线，上方压力较大，由于成交量快速萎缩，反弹无力，短期看沪指有可能考验下方2804点缺口。

　　总体来看，市场经过反弹后，沪指走势并未有强势表现，短期难有起色，而且成交量快速萎缩，投资者观望气氛浓厚，预期后市股指仍将继续下行，考验下方2800点一线的支撑力度。操作上，控制好仓位，做好高抛低吸，滚动操作，关注白马绩优蓝筹股、中报预增股票。

　　巨丰投顾：关注超跌绩优低价股和券商股

　　【盘面简述】

　　周五，两市惯性低开后冲高回落。板块方面，汽车、银行、保险、券商等护盘，船舶、通讯、电信等领跌；次新股、燃料电池、白酒、超级品牌等表现强势；国产芯片、北斗导航、国产软件、物联网概念跌幅居前。大盘处于中期调整，建议控制抄底节奏，高抛低吸为主，重点关注超跌绩优低价股和券商股。

　　【板块方面】

　　次新股超跌反弹：中简科技、福蓉科技、运达股份、紫金银行、恒铭达、三角防务、顶固集创、泉峰汽车、惠城环保涨停。

　　【消息面】

　　1、央行接连发声稳汇率市场没有也不允许“出事”

　　中国人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强5月23日接受《金融时报》采访时表示，人民币汇率出现了一定幅度的贬值。应当说，汇率对市场预期有所反应是市场经济的内在逻辑，也是汇率发挥宏观经济和国际收支“自动稳定器”作用的体现。目前虽然汇率出现一些偶发性超调，但市场状况是平稳的，没有也不允许“出事”。

　　2、近20家科创板受理企业涉半导体集成电路

　　科创板受理企业已超过百家，其中半导体和集成电路领域企业数量达20家左右，涉及设计、制造、设备和材料等业务，几乎涵盖了行业全产业链。有券商分析人士建议在信息披露中，企业应对产品技术迭代、竞争格局、研发费用用途细节及转化效率做出重点披露。

　　3、股债融资双管齐下券商进击重资产业务

　　近日，证监会核准了红塔证券首发上市申请，红塔证券历时10年的IPO征途即将完美收官。事实上，近年来，已有多家券商通过上市进行融资，还有不少券商通过发行债券补充资本。Choice数据显示，2018年至今，6家券商在A股市场完成IPO，合计募集资金120.40亿元；截至5月21日，券商今年以来发行的债券(包括证券公司债和证券公司短期融资券)规模达3441.2亿元，同比增长22.28%。

　　【巨丰观点】

　　周五，两市惯性低开后冲高回落。板块方面，汽车、银行、保险、券商等护盘，船舶、通讯、电信等领跌；次新股、燃料电池、白酒、超级品牌等表现强势；国产芯片、北斗导航、国产软件、物联网概念跌幅居前。

　　次新股超跌反弹：紫金银行、中简科技、福蓉科技、运达股份、恒铭达、三角防务、顶固集创、泉峰汽车、惠城环保、蔚蓝生物、新媒股份等10余只次新股涨停，蠡湖股份、长城证券、威派格等涨逾5%。

　　氢能源表现强势：厚普股份、太化股份、豫能控股涨停，四方达、深冷股份、威华股份、中泰股份、嘉化能源涨幅居前。尾盘，汽车整车板块快速拉升，一汽夏利、一汽轿车、亚星客车涨停，东风汽车、北汽蓝谷、长安汽车、力帆股份、长城汽车、中通客车等直线拉升。

　　巨丰投顾认为大盘技术性回调遭遇突发黑天鹅事件而步入中期调整，在人民币贬值压力下，北上资金4月以来持续大笔出逃。周一市场顺势探底，沪指在2838点止跌回升。周二市场缩量反弹。周三A股冲高回落。周四，A股继续回调，深市创调整新低。外盘美股大跌，原油重挫；但A50期指表现平稳显示市场风险短线已经得到充分释放。周五银行、券商股护盘，次新股低位大幅拉升则是过去2年市场展开超跌反弹的一个重要标志；而通讯、猪肉、芯片、软件等板块则出现补跌；尾盘汽车股大幅拉升。鉴于目前仍处于中期调整之中，投资者仍需回避短期涨幅过大的题材股；重点关注券商股这一市场风向标，并关注下近端超跌次新股的反弹机会。

　　钱坤投资：地量之后 能否反弹？

　　大盘今天继续走出小幅整理行情。早市股指开盘后快速上涨，最高涨至2871点后开始回落，全天大部分时间段围绕昨天收盘点位反复整理，一天表现平平。最终沪市微涨0.48点报收于2853点，涨幅0.02%；深市下跌0.37%报收于8776点；创业板下跌7.49报收于1443.75点，跌幅0.52%。两市共成交3809亿，较昨日大幅减量837亿。

　　板块与个股方面，银行与保险板块今天始终处于涨幅前列，对大盘发挥了重要的护盘作用。这两个板块目前估值不高，跌无可跌，加上中国平安分红给出的积极信号，金融板块成为资金避险的良好去处。同步活跃的有国证红利与深证红利板块，六月逐渐进入分红季高峰，有分红预案的个股开始提前预演。氢能源板块活跃，与南阳日报报道“青年水氢燃料车” 取得的最新成果有关，不过这个成果还需要权威部门的证实，目前的走势是明显的题材驱动。芯片、种业、5G等板块今天跌幅居前，这些板块因消息变化随机而动，集体活跃之后个股会出现分化。

　　大盘今天低位整理，美股昨夜的下跌没产生大的影响，市场自高位已经调整了较大幅度，冲击逐渐降低。近期股指维持了箱体震荡行情，而且随着股指下行，成交量不断减小，杀跌力量已经减弱，今天市场再创地量，点位也回到了整理箱体的底部位置，对下方缺口围而不攻，场外等着回补缺口的资金也就无法顺利建仓。MSCI提升中国A股比重的被动配置资金还在路上，险资的投资比例提升也会为市场带来增量资金，加上市场目前的低估值状态，目前位置可以耐心持仓。周线五连阴，地量之后出现反弹的概率较大，建议重点关注高分红品种。

　　和信投顾肖玉航：周线五连阴市场面临严峻考验

　　本周深沪股指总体呈现下跌态势，而创业板指数一举将今年2月25日的缺口完全封闭，显示创业板市场的投资者的一个亏损增加局面，而从周K线轨迹来看，创业板指数呈现周线7连阴之势，而上海综合指数也呈现了周线五连阴局面。

　　尽管上海综指、深圳成指目前没有跟随创业板指数回补当时的缺口，但从K线轨迹与量能指标的变化来看，上海综指面临严峻考验的局面已经形成。从历史轨迹来看，三大股指如果有一股指非同步，则其它股指阶段内也会跟随，从目前上海综合指数面临的环境来看，由于酒业股所依据的消费品零售数据不振，加之阶段市场环境中，上市公司问题频发、汇率波动的不确定性等市场负面因素较为明显，这些在某种程度上对投资者心理影响较大。因此，如果基本面没有实质性的政策影响，下周上海综指与深圳成指也将回补前期缺口的概率增加。

　　和信观察周五市场发现，当日市场对银行股进行了一个护盘动作，但市场成交与响应不足，两市日成交金额总和也仅有3800亿左右，短期地量是否会在下周见地价，需要密切观察跟踪。值得关注的是目前有百只以上个股已经破位了2440点的对应价，且有扩散之势，因此此指标是否继续扩散也是判断市场的一个重要因素。

　　从当日市场涨跌比家数来看，上海为568:852；深圳市场为731:1354；创业板为257:472；此显示当日下跌个股低于于上涨，但市场量能不振，显示上涨个股幅度有限。

　　从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-115.81亿元，负值持续明显。观察来看，5月以来，主力资金净流出轨迹明显 ，本月15个交易日中，12个交易日为负流出，仅有3日为正，显示市场阶段减持行为明显且数量增加。

　　总体来看，本周市场呈现回落过程，而如果从创业板市场7连阴的角度来看，不能仅仅以超跌回落来看待，由于其竞争的科创板推出日益加快，因此竞争因素所影响的市场，或并非是一个简单现象。由于科创板未来的不确定性较高，加之近期市场量能弱化、汇率市场波动因素、对冲因素、创新低个股不断扩散等因素总体影响，因此从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场OBV指标的变化情况，短期宜战略观望为主，而急跌则可适量寻机参与；风险回避板块我们认为近年来炒高的消费酒业股具有不确定性，因为4月份社会消费零售总额增长率明显体现为相对弱势；短期投资者关注品种量能配合情况，并关注沪综指与深圳成指的2月25日缺口位置多空争夺，灵活运用市场节奏较为关键。

　　博星投顾：“穷五月”进入尾声 关注短期资金面动向

　　周五，受消息面影响，沪深两市早盘集体高开，随后经过一波短暂的冲高之后开始进入到横盘整理阶段。虽然全天波动幅度不大，但股指走势却明显强于预期，只是美中不足的是场内谨慎情绪仍未出现实质性缓解导致量能不足致使盘中冲高遇阻。

　　盘面上，二八分化迹象较为明显，权重股涨幅靠前、抗跌性较强，而题材股整体呈现弱势调整格局，特别是近期受到资金关注度较大的稀土永磁概念板块，内部分化比较明显，除金力永磁及部分板块次新以涨停报收之前，以英洛华为代表的行业龙头悉数进入到调整格局。稀土作为极为重要的原材料，在全球的经济发展过程中占据十分重要的位置，因此在消息面刺激下，作为“反制概念”先行军逆势走强便在情理之中，而针对短期的调整，虽然不宜盲目追进，但只要市场情绪不出现明显退却则有望重新成为市场焦点。另一方面，通信设备、软件服务、元器件以及半导体方面资金流出力度居前，通讯设备以25.7亿元居首。

　　个股层面跌多涨少，以红盘报收的个股仅有1200余家，其中涨停个股虽然逼近50家，但后续断档情况较为严重，涨幅超过5%的个股数量不足200家，表明随着市场向下调整的概率的加大资金活跃性有所降低。

　　沪指 ：大盘今天虽以红盘报收，但重心却继续呈现下移迹象，且从均线角度来看，30日均线下穿60日均线形成死叉结构，短期内若想重抬升势仍需时间，同时考虑到目前有效失守短期均线之后，即将回踩确认半年线及年线附近支撑效果的有效性。

　　创业板指 ：创业板方面，走势不容乐观。指数经过昨天的震荡下行之后，今天虽然有上试半年线的动作，但力度不强，最终以失败而告终。至此，多条均线均已有效失守，接下来短时间内若不能快速回到1500点之上，则风险或将随之加大。

　　综合来看，博星证券认为：今天市场的高开主要来自于高层再度发声维稳汇率的消息面提振影响，虽然汇率走势不足以对股市走向起到决定性作用，但在我国资本市场对外开放程度进一步加强的背景下，人民币贬值则不利于外围资金的稳定性，反应到盘面上则表现出北向资金的持续流出。不过好在目前市场情绪受外围消息面影响在逐步减弱，以及人民币汇率贬值势头有望得到缓解，因此接下来市场人气将进入到逐步回暖阶段，只是操作策略上还需灵活对待，对于近期涨幅过大以及存在分化需求的板块在谨慎追高的同时设立好止盈、止损点，以防将自己陷入到被动局面，丧失在交易过程中的主动权。