今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月24日）

　　华特股份：特种气体国产化先行者 成功进入全球领先半导体供应链

　　华创证券06月22日给予华特股份推荐评级。

　　盈利预测、估值及投资评级。基于特种气体行业发展以及公司业务布局，该机构预计公司2019-2021 年实现归母净利润0.76、0.85、0.93 亿元，对应EPS 为0.84、0.95、1.03 元。估值方面该机构选取A 股上市公司半导体材料企业江化微(603078)、【晶瑞股份(300655)、股吧】(300655)、上海新阳(300236)、鼎龙股份(300054)、雅克科技(002409)作为可比公司，可比公司2019 年PE 估值的平均数为38.20 倍、中位数为31.15 倍。考虑到公司在特种气体的行业领先地位，给予公司2019 年32-40 倍 PE 估值，该机构认为华特股份的合理价值区间为24.0 元-30.0 元。

　　风险提示：产品及原材料价格波动，技术研发进展不达预期。

　　【恒顺醋业(600305)、股吧】：经营能力和潜力的被认可度在增加

　　华泰证券06月23日给予恒顺醋业(600305)增持评级。

　　该机构认为核心产品的顺利提价彰显了恒顺醋业的行业地位，同时新品的良好增长为恒顺醋业中长期的发展打开了天花板。根据盈利预测，该机构预计恒顺醋业2019~2021 年收入将分别达到19.17 亿元，21.34 亿元和23.61亿元；EPS 将分别达到0.44 元，0.51 元和0.57 元。可比公司的平均估值水平为2019 年46 倍PE，该机构给予恒顺醋业2019 年45~46 倍PE 估值，上调目标价范围至19.80~20.24 元，维持“增持”评级。

　　风险提示：产品提价对销售产生负面影响；新品增长不达预期；食品安全。

　　该股最近6个月获得机构25次增持评级、14次推荐评级、13次买入评级、7次审慎推荐-A评级、4次强烈推荐评级、3次谨慎推荐评级、2次审慎增持评级。

　　重庆百货：集团混改方案确认 红利释放可期

　　招商证券06月24日给予重庆百货(600729)强烈推荐-A评级。

　　投资建议：此次要约收购为大股东变更导致的被动要约收购，参考云南白药(000538)混改案例，要约价格并不影响公司价值与后续业绩释放。预计公司19/20 年净利润为11.51 亿/14.28 亿，当前股价对应19/20 年PE 仅为11.1/8.9，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：马上消费金融业绩发展不及预期，门店调整影响业绩。

　　该股最近6个月获得机构15次买入评级、9次推荐评级、8次增持评级、3次强烈推荐-A评级、2次审慎增持评级。

　　海鸥住工深度研究报告：立足卫浴全产业链 放眼整装卫浴新蓝海

　　华创证券06月22日给予海鸥住工(002084)强推评级。

　　风险提示：中美贸易战加剧，新业务开拓不及预期，汇率波动，原材料价格上涨，重大客户依赖风险。

　　该股最近6个月获得机构4次买入评级、1次推荐评级。

　　明阳智能点评报告：战略清晰 再获海风订单

　　广州广证恒生证券研究所06月21日给予明阳智能(601615)强烈推荐评级。

　　盈利预测与估值：：考虑到公司“大基地+海上”战略正在有效落地，该机构继续维持公司 19-21年公司 EPS 0.34、0.51、0.66 元的预测，并维持公司目标价 18.92 元不变，继续给予“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示：：公司海上风机订单交付不及预期；风机价格下降超预期等。

　　该股最近6个月获得机构3次买入评级、2次强烈推荐评级、2次推荐评级、1次增持评级、1次谨慎增持评级。

　　贵州茅台深度报告：飞天茅台酒的合理价格应多少

　　类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：黄付生，郑汉镇日期：2019-06-21

　　2016年8月份开始，以李保芳为代表的管理层接手贵州茅台(600519)的经营，实行按月打款政策，期间还在2018年初提高了产品出厂价。受此影响，茅台酒的价格节节攀升!其中，普通飞天茅台的价格从850元/瓶左右开始一路上涨，持续了近三年时间。

　　当前，由于公司回收部分经销商的配额，集团营销公司的经销权还待确立，包括电商在内的直营渠道也在整合，渠道管控和营销体制改革导致茅台酒短期内出现供应紧张。同时，受涨价预期影响，提前购买和囤货加强，整体上茅台供不应求，价格加速上涨。目前，普通飞天茅台的一批价超过2000元/瓶，终端价接近2300元/瓶，且表现坚挺。

　　关于普通飞天茅台的价格能够达到什么水平，及其合理的价格区间，市场上众说纷纭。我们从多个维度，对飞天茅台的真实价格进行定量的分析，希望给市场提供一个衡量的视角。

　　展望未来的价格，我们有几点判断和结论：

　　1、2019年下半年茅台酒供不应求的局面还将延续，普通飞天茅台的价格继续小幅上涨，向购买力等同效果下的2474元进一步靠拢。

　　2、明后两年量增有限，在不考虑提高出厂价的前提下，判断价格分别在2550元和2630元附近。如果公司提高出厂价，那么终端价大概率冲破2700元。

　　3、再往后，随着2022年真实放量，以及总供给和总需求慢慢匹配，价格高位企稳。

　　风险提示：QFII和北上资金的短期大规模的退出，有可能是公司股价未来最大的利空，而它们卖出的前提是茅台销售遇到问题，收入利润增速大幅滑坡，或海外金融波动，资金紧张继续撤出。

　　建投能源：煤价弹性大，负荷有保障

　　类别：公司研究机构：中信建投(601066)证券股份有限公司研究员：万炜日期：2019-06-21

　　公司系河北区域火电龙头，区域优势显着

　　公司系河北省属最大的发电企业，电源结构以火电为主，同时涉及风电、核电、水电等项目。公司所属发电机组是电力负荷中心京津冀地区重要的电源支撑，同时由于河北靠近山西、内蒙等主要产煤省，煤炭运输成本较低，公司具有一定煤炭成本优势。2018年公司受益于机组投产节奏及区域用电需求较好，全年实现上网电量383.71亿千瓦时，同比增长17.76%；受益于17年年中电价调整的因素，公司2018年平均上网电价同比小幅上涨。电力业务量增价增共同推动公司供电营收快速增长。2018年公司入炉标煤单价为638元/吨，较2017年增长2.08%，对公司经营业绩改善带来了一定的不利影响。公司加大技改及新技术应用力度，加上同期机组负荷率有所回升，公司控股发电机组平均供电煤耗同比下降5.35克/千瓦时。煤耗下降对冲煤价微涨，使得2018年公司火电度电燃料成本为0.1968元/千瓦时，同比基本持平。电力业务的电量电价明显改善推动公司实现归母净利润4.32亿元，同比增长156.33%。

　　公司经营深耕河北，煤价冲击供热业务

　　截止2018年底，公司控股发电机组均位于河北省内。公司在建遵化热电70万千瓦装机预计于2019年投产，有望进一步提升公司在京津冀区域的市场地位。同时，公司积极布局煤炭能源上游地区及新能源领域，参与山西盂县热电项目和金沙江流域水电项目。近年来公司供热业务稳定增长，公司控股子公司承德热电于2017年底投产供热，西电公司、西二公司2-6号机组经供热改造向石家庄市区供热，公司整体供热能力大幅提升。2018年，公司总供热量为3768.76万吉焦，同比增加1379.76万吉焦，增幅为57.75%。受煤价等因素影响，公司供热业务毛利率仍处于较低水平。

　　煤价推动业绩改善，给予“买入”评级

　　公司当前在建工程为遵化热电2*35万千瓦机组，预期于2019年实现投产，有望进一步提升公司装机规模，巩固公司在京津冀区域的市场地位。河北地区靠近山西、内蒙古等煤炭主产区，煤炭疏运通道发达，同时兼有京津冀负荷中心的优势，公司区位优势十分明显。我们认为2019年市场煤价中枢有望明显回落，带动公司业绩大幅改善，我们预测公司2019年至2021年营收分别为146.3亿、151.5亿和153.5亿元，对应归母净利润为8.28、11.36和12.65亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　华正新材：收购中骥汽车完善交通物流复合材料版图

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：黄瑜，马红丽，武超则日期：2019-06-21

　　事件

　　公司公告：拟以2308万元收购控股股东华立集团持有的中骥汽车75%股权。

　　简评

　　收购中骥汽车完善交通物流复合材料垂直一体化布局

　　中骥汽车2017年取得工信部颁发的专用车生产资质，成为浙江省省内少数具有完整冷藏车生产资质的专用车生产企业。公司2018年收购扬州麦斯通复合材料有限公司后，具备了热塑性与热固性复合材料完整产品线，能够为专用车箱体提供整体设计方案及产品。此次收购后，将延伸公司交通物流复合材料业务产业链至下游终端，进一步拓展公司产品在冷藏车、厢式车等专用车辆的市场份额，形成垂直一体化布局。

　　高频高速板获得技术突破，受益5G通信建设新需求

　　公司持续推进射频微波高频覆铜板、高速通讯基材、高导热散热金属基材等产品量产，适用于5G通信的高频材料产品在渐行渐近的5G时代占得先机，与此同时，高速覆铜板系列产品已到量产阶段，受益于高速、高性能服务器持续增长的需求。经过前期和终端客户的合作开发，公司高频高速覆铜板产品已通过部份知名企业的终端技术认证，具备批量供货资格和能力，5G时代有望贡献更大业绩弹性。

　　锂电池铝塑膜需求持续高速增长，国产替代空间大

　　铝塑复合膜(铝塑膜)是软包装锂电池电芯封装的关键材料，占据软包锂电池成本的18%，未来几年伴随软包电池渗透率的提升，铝塑膜需求将持续高速增长，2020年有望超过96亿元。因技术品质门槛高，铝塑膜国产化率不足10%，进口替代空间大。近年国内厂家技术日趋成熟，逐步具备量产能力。公司立足复合材料技术平台，500万平方米铝塑膜项目有望于2019年投产，成为新的盈利增长点。

　　依托核心技术平台拓展复合材料领域

　　公司背靠持续的研发投入与高端研发团队，公司拥有树脂改性、界面处理、层压技术、涂布技术四项专有核心技术平台，近年围绕核心技术成功开发高频高速覆铜板产品、热塑性蜂窝材料、铝塑膜等新品，逐步实现由单一产品制造商向解决方案提供商的有效转型，成长空间大。

　　盈利预测与评级

　　预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.26、1.65、2.29亿，eps分别为0.967、1.264、1.750元/股，当前股价对应的PE分别为29、22、16X，按2019年35XPE维持目标价33.84元/股，维持买入评级。

　　风险提示

　　高频覆铜板等新产品量产不达预期、下游需求疲弱传统产品大幅降价。

　　亿纬锂能：动力电池聚焦方形，电子烟持续高增

　　类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：张帅日期：2019-06-21

　　动力电池短期存在波动风险，但长期高增趋势不变：2019年5月，动力电池装机5.68GWh，同比延续高增趋势，增长26%，环比增长5%，增速趋缓。受退补和传统国五汽车低价促销影响，新能源汽车短期销量存在波动风险，但售价仍未到其现金成本且国六汽车大折扣促销概率较低，因此暂不调整2019年销量预测。中长期内，考虑到产业链仍有很大降价空间，部分应用场景新能源汽车经济性逐步凸显，行业有望持续高增。

　　公司为锂原龙头，逐步拓展至锂离子电池和电子烟领域：公司起家业务为锂原电池，2012年进入消费锂离子电池领域，2014年并购引入电子烟业务，2015-2016年锂离子电池应用拓宽至动力和储能领域。 智能电表换代和新增ETC等需求驱动锂原电池增速回升：智能电表属于强检设备，首批设备5至8年使用周期已到，更换需求大；国务院要求两年内基本取消高速公路省界收费站，实现不停车收费，受此影响，ETC等推广力度提速。叠加其他需求，公司锂原电池2019年增速有望回升至20%-30%。

　　圆柱电池转向消费市场，动力聚焦方形电池：公司具备圆柱电池产能3.5GWh，定位逐步从动力转向消费市场，并斩获TTI等电动工具龙头订单，满产后成为2019年业绩增长动力之一。动力电池则引入SKI资金与技术支持，锁定方形软包技术路线，成功获得戴姆勒和现代起亚国际一线车企定点；公司同步开发方形铝壳三元和铁锂路线，谋求更为广阔的市场空间。

　　电子烟投资收益持续高增：截止2017年，电子烟市占率仅为5%左右，空间巨大。公司通过并购持有麦克韦尔37.55%股权，麦克韦尔70%以上为国际客户ODM订单，未来将跟随龙头客户共享高增之路。

　　投资建议

　　我们预测公司2019-2021年营收分别为67.51亿元、95.43亿元和121.75亿元，归母净利润分别为9.53亿元、13.26亿元和16.89亿元，归母净利润同比增速分别为67%、39%、27%，EPS分别为0.98元、1.37元和1.74元，对应PE分别为26.65、19.16、15.04倍。考虑公司动力软包已获戴姆勒和现代起亚定点且麦克韦尔电子烟高增持续，给予公司2019年32倍估值，对应股价为31.42元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　贸易战对海外业务影响超预期；电子烟投资收益不及预期；动力电池突围不及预期；新能源车增速不及预期；上游产品价格波动超预期。

　　精测电子：密集招标期订单落地，开拓半导体赛道大有可为

　　类别：公司研究机构：国盛证券有限责任公司研究员：郑震湘日期：2019-06-21

　　密集招标期订单逐步落地。公司公告日常经营合同统计表，18Q3(18年7月10日起)至19Q2(19年6月19日止)四个季度与京东方签订的销售合同金额分别为1.10、2.40、1.75、2.04亿元，合计7.29亿元，订单逐步落地。

　　下游OLED产能持续增长，拉动国产OLED设备需求。我们统计了全球主要OLED厂商产能情况，预计2021年大陆制造商将占全球26%产能面积，2016-2021大陆产能GAGR约85%。目前绵阳线已进入密集招标期，随着京东方B7/B11继续加大采购，公司陆续中标信号发生器、画面发生器、宏观缺陷检测机、老化设备等项目，公司18年相关收入2.29亿，同比大增923.6%，进入成长元年，后续空间巨大。

　　半导体测试设备研发、市场拓展稳步推进。公司设立武汉精鸿，同时参股韩国IT&T，聚焦自动检测设备(ATE)领域，目前研发、市场拓展等工作正在稳步的推进中；设立上海精测主要聚焦于半导体前道(工艺控制)检测，目前已在光学、激光、电子显微镜等三个产品方向完成团队组建工作，部分产品研发及市场拓展取得突破。

　　成长路径清晰，不断实现突破。公司作为检测设备龙头，以半导体、面板、新能源为主线，业务取得积极进展。除面板领域外，半导体、新能源后道设备积极进展开发。看好公司从制程中后端到前端检测、从LCD到OLED设备检测、从面板设备到半导体设备检测的成长路径。

　　公司作为国内面板检测龙头，同时切入半导体检测设备市场，有望同时受益于国内面板、半导体产能扩张，我们预计公司2019-2021年实现营收20.29、28.30、36.92亿元，同比增长46%、40%、31%；实现归母净利润4.10、5.69、7.33亿元，同比增长42%、39%、29%。对应2019-2021EPS为1.67、2.32、2.99元，对应PE为30x、22x、17x。维持“买入”评级。

　　风险提示：下游需求不及预期、国际环境边际变化。