大盘走出冲高回落行情 沪指回补缺口五日线上弱势震荡

　　源达：指数高位震荡 A股长期投资价值不改

　　今日指数早盘小幅高开，开盘之后银行、券商、房地产等权重板块拉升，沪指一度冲高，随后市场开始回落。上午，粤港澳板块分化，VPN板块、血制品板块领涨，有色钨、白酒概念领跌，个股涨跌互半，资金较为谨慎。午后，指数继续呈疲弱之势，澳门交易所板块回暖，数字货币概念反弹，券商板块尾盘走弱，白酒概念、航运概念、大豆、猪肉等跌幅居前。整体来看，市场个股跌多涨少，赚钱效应较差，市场信心不足。

　　消息面较平淡

　　外围市场方面，隔夜欧美股市以回升为主，布油收跌，黄金收跌，创9月30日以来收盘新低，现货黄金跌破1480美元整数关口。离岸人民币保持稳定。外围市场对A股影响较为中性。国内机会，生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，目标秋冬季期间PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%，环保相关如大气污染治理产业景气有望提升。另外，华为发布Q3经营业绩，智能手机发货量增长26%;三季度，华为首次发布了整体计算战略，推出全球最快AI训练集群Atlas900和华为云昇腾AI集群服务、112款基于鲲鹏和昇腾的新服务、工业智能体等创新产品。相关概念或受益。

　　今日指数早盘小幅高开，冲高后回落。MACD指标运行于零轴之上，形成小幅金叉，红柱微现。KDJ指标金叉向上，但有所收敛。均线来看，指数依然运行在20日均线上方，5日均线金叉20日均线。指数总体疲软，量能萎缩，呈震荡调整之势，预计后市指数将维持调整震荡格局。

　　A股具有长期投资价值

　　从国内来看，9月金融数据超预期，大环境向好，社融超预期也显利好，显示经济状态连续改善，此为市场奠定上涨的潜力;外部来看，MSCI日前宣布将科创板纳入指数考虑范围，且富时罗素表示，将于2020年2月21日发布纳A第一阶段第三批次的初步结果。可见，A股愈发得到国际市场的认可，且对比国际上多个市场的估值，A股是更具投资潜力的，北上资金近期的持续净流入，更是说明这一点。四季度需要关注的是，往年来看，临近年底低估值板块往往容易跑赢整体市场，取得的超额收益主要来自估值提升及盈利贡献，加上年底基金等机构面临业绩考核，资金可能会风格转变。操作上，建议大家不要追涨，关注低估值板块，控制仓位，把握波段机会。

　　和信投顾：沪指回补缺口五日线上弱势震荡 调仓换股正当时

　　盘面观点：

　　指数早盘小幅高开，开盘之后银行、券商、房地产等权重板块拉升，沪指一度冲高，随后市场开始震荡回落，回补下方缺口后企稳于五日线上方。盘面上保险、环保工程、交运物流等行业涨幅居前，跌幅榜上贵金属、酿酒行业、船舶制造等跌幅居前。题材股方面青蒿素、在线旅游、光刻胶概念等概念涨幅居前。

　　板块方面

　　早盘粤港澳大湾区大幅分化，华金资本、恒基达鑫一字涨停，顺钠股份、劲胜智能领跌。午后回暖，贤丰控股水下拉起，一度冲击涨停，珠海中富小幅跟涨。

　　医药制造板块强者恒强，青蒿素板块的誉衡药业涨停，眼科概念的兴齐眼药大涨逾7%。

　　后市展望：

　　三季报预披露陆续披露后，去伪存真逻辑下市场风险获得释放，市场拥抱高股息、低估值、强业绩的金融品种和业绩优良的防御性消费股逻辑得到验证，当前三季报超预期业绩线进入后半场，精挑细选真资产、真业绩仍是主要方向，但弱势震荡行情下，跟随主力资金进行调仓换股正当时，及时把握估值切换机会。建议关注沪指在五日线蓄势情况，及时进行调仓换股，去弱留强。

　　巨丰投顾：3000点会如何抉择？

　　3000点附近，指数再次撒欢，从本周一的冲高回落，到今日的再次回踩，市场看似利好以及上攻的趋势，实则迎来调整，重要位置再次遇阻。

　　回顾近期的行情，从对消息的预期到利好消息的兑现，市场一路上扬，体现出A股独有的任性和长期向好的趋势。但真如大家所忽视的，往往反弹之际伴随利好出现的拉升，多有冲高回落可能，还是需要谨慎一些。

　　除此，对于近期指数的反复，我们适当的和此前指数3000点的位置对比参考。一方面，虽然市场一度重回3000点，但成交量始终未能有效释放，此前动辄6000亿、上万亿的成交，现在4、5千亿的成交显然有些捉襟见肘。这也充分显示出，目前市场的情绪还相对低迷;另一方面，市场市值以及股价分化加大，千亿市值以及2元以下个股数量都在增加，整体性行情还是缺失的。

　　所以，此次3000点附近市场的动力和热情还是稍有欠缺，这也就造成了当前位置再次搁浅。而短期，市场分化也恰恰表明的当前的状态，尤其是热点不持续，市场风格由题材向业绩转换之际，没有较为明显的做多主线。此种情况下，近期靠金融股拉升的指数行情没有持续性，一旦金融股歇火，指数回踩的概率也会加强。

　　不过，当前市场整体支撑较强，尤其是A股估值优势以及全球宽松预期之下，伴随着外资以及长线资金不断的介入市场，其稳定性逐步加强。而在政策的托底和提振下，市场的任性也越来越强。预计3000附近持续上攻的可能性降低，反复或成为必然，而后期能否加速还需关注基本面的改善情况，总体可保持观望下积极捕捉个股机会。

　　机会方面，根据近期市场的表现以及四季度行情的发展，要密切注意估值切换行情，从此前题材的炒作逐步向业绩角度去转换，而这个转换也可重点跟踪两条主线。一方面，稳定角度可关注消费类标的;另一方面，从刺激经济角度，一般四季度对于基建的需求也开始提升，所以，包括铁路在内的基建板块也可重点的跟踪。

　　天信投顾：这类股逢低低吸依旧是首选

　　今日市场点评：

　　早盘沪深两市小幅高开后在金融、地产等权重板块带动快速拉高，再一次站上3000点整数关口;不过随后不出意料的持续回落，不仅3000点得而复失，且回踩至5日均线支撑。整体来看，周三市场股指冲高回踩，个股基本优势一个普遍调整的走势，即使存在部分个股持续上涨，但板块效应不强。医药、旅游、保险等板块涨幅居前；半导体、酿酒等领跌。

　　明日市场观察：

　　上周五的最后一个交易日我们预计本周市场将会形成调整走势，并预计大概率上会呈现先抑后扬的走势。本周目前已经过去三个交易日，除周一一鼓作气完成对3000点的突破之外，股指便连续两个交易日形成调整，先抑后扬中的“先抑”已经形成。周三市场是一种冲高回落的走势，这种表现对市场的杀伤力比较大，预计周四市场盘中会有下挫。

　　短期行情分析：

　　市场目前已经出现连续两个交易日的回踩走势，回踩的原因和逻辑都是非常清楚。一是节后市场的5个交易日涨幅较大，积累了一定的获利筹码需要释放;二是节后市场的上涨主要是权重板块的轮番表现，但基本都是一日游，看似股指是上去了，但是个股并未见到明显的板块效应，导致市场人气持续性较差;三是3000点上方是前面几个小高点的集中区，且也是密集筹码集中区，压力比较大;四是本周一市场有一个跳空的高开，留下跳空缺口，在不太强势的环境下这种缺口一般都会很快回补;五是市场的分时指标的高位背离形态。

　　短期来看，分时指标的背离暂时仍以调整形态为主，比如30分钟线的调整虽然趋缓，但是未能看到转向的痕迹;而60分钟线已经进入加速调整态势，预计还需要5-6个60分钟分时K线方会出现结束调整迹象。因此，我们认为，从分时的角度接下来的一两个交易日还以震荡整理走势为主。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，最近两个交易日的市场整理走势，完全是在意料之内，主要还是市场本身所需的调整需求，与大环境没有直接的关系。市场本身的调整一般都会很快过去，短期后市依旧保持乐观预估。操作上， 既然后期依旧乐观，只要市场给出回踩都是低吸机会，建议业绩+ 政策+ 超跌等逢低低吸。

　　钱坤投资：调整到位了

　　大盘今天走出冲高回落行情。早盘股指小幅高开，随即开始快速上攻，最高涨至3010点后开始回落，剩下的交易时间不断震荡下行，最低跌至2975点，尾市短时企稳。

　　两市共成交4235亿元，较昨日减量356亿。

　　今天对市场产生重大影响的是金融业的加速开放消息。10月15日，国务院公布关于修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》的决定。银保监会首席律师刘福寿15日在国务院政策例行吹风会上介绍，下一步，银保监会将尽快出台《外资银行管理条例实施细则》、《外资保险公司管理条例实施细则》等相关配套制度，形成更加完善的对外开放制度体系。

　　受此消息影响，今天早盘大金融强势上攻，银行、保险、证券都处于涨幅前列。外资金融机构进入中国，新设远远不如收购现有中国金融机构见效快，毕竟渠道与资源是现成的，所以低估值的金融行业上市公司修复过程可能会加速。

　　大金融板块后半段出现回落，不过价格上涨的逻辑主线没有改变，回落也只是为下一轮行情再次蓄势。金融作为权重股，惯性作用下，一经起动，行情没那么容易结束。三季报预期和市场升温的背景下，金融板块还会继续表现。

　　关注一下盘中热点：

　　1、保险

　　近期保险行业相关消息不少，前有财政部推进农业险的指导意见，今天有国务院公布关于修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》的决定。对于推进行业发展的利好消息，加上保险行业属于朝阳产业，人口老龄化背景下，业绩稳健提升，近期已经整理到位，随时都有展开新行情的可能。可以继续重点关注。

　　2、环境保护

　　环保板块沉寂已久。环境保护是关系保障国家、社会经济的长期可持续发展战略的关键问题之一。近期多家上市公司垃圾焚烧中标的项目公告频繁出现，行业处于健康发展状态，低估就是机会。生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，是今天板块活跃的题材刺激。

　　3、房地产

　　房地产板块今天再次活跃。它与银行一样，都是典型的低估值状态，政策干预之下，这个板块不受资金青睐，但低估值已经把风险因素充分反映，真实的住房需求仍会继续存在，市场洗牌有利于龙头企业的优势提升。关注万科A、保利地产等公司。

　　大盘今天完全回补了周一留下的跳空缺口，减少了后市隐患。日线图上看，近两个交易日的阴线是对连续五天阳线的合理调整，幅度和成交量显示调整已经到位了。股指快速上涨到强阻力区域不深调，走势强劲，市场环境也出现升温信号，正逢三季报高峰，调整到位后新行情随时可能出现。临近年底，机构要开始为全年收益率做准备，不管是时间还是基本面，这个时候都是不错的投资机会。