沪指收盘上涨0.26% 市场成交量继续萎缩

　　A股三大指数今日高开低走，最终收盘涨跌互现，其中创业板指走势较弱，收盘下跌逾1%。市场成交量继续萎缩，两市合计成交6339亿元，行业板块涨少跌多。北向资金今日净流入47.28亿元。

　　具体来看，沪指收盘上涨0.26%，收报2772.20点；深成指下跌0.45%，收报10109.91点；创业板指下跌1.21%，收报1903.88点。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　方正证券认为，目前海外疫情蔓延带来的恐慌情绪有所消解，各国政府出台的大规模刺激政策能对冲一部分负面情绪，但疫情给经济带来的负面冲击不可避免，后续需要重点关注国内政策的导向，在外需不确定的背景下，政策的着力点将是偏内需的消费和基建。

　　中信建投指出，美联储在推出开放性量化宽松政策后，市场还在消化。如果市场继续走低，美国能否修改法律授权美联储购买股票是重要看点。中国货币政策相对稳健，保持了政策定力和主动性。从全球来看，中国货币政策空间较为充足，因此中国可能率先走出经济和市场的低谷。

　　光大证券认为，当前美股已挤出了较大部分泡沫，第一轮恐慌可能基本结束，市场进入等待数据验证的震荡磨底阶段。结构上，当前基本面确定性较强的医药和农林牧渔涨幅居前，随着日常消费逐步恢复正常，相关行业近期持续走强。对于后市，在美联储的大力度救市缓解美元流动性危机以后，A股也将逐步过渡到由国内政策经济周期主导的阶段，短期虽难免继续受美股波动影响，但这种关联性可能会逐渐减弱。鉴于当前估值相对合理，建议A股长线资金现在可逐步进场，价值投资时机已到，短线资金可择机低吸，继续等待右侧信号。

　　天风证券认为，对市场整体底部探明之后，未来可能形成的反弹，其性质的判断是全球最悲观预期和情绪缓解之后的超跌反弹，其节奏是脉冲式的，而力度取决于国内央行的态度和海外的信号(疫情的拐点，LIBOR-OIS利差是否持续收窄)。而对于二季度的整个判断仍然是区间震荡。

　　中信证券日前发布的策略报告也表示，预计海外疫情、全球流动性、美股波动、国内政策这四大市场见底信号在未来几周会逐渐明确，A股正处于全年最佳的配置窗口。预计A股在今年的第二轮上涨将在二季度启动。

　　安信证券预计，风险资产将出现反弹，而中期将会根据各自基本面出现分化行情，在当前位置时点，对A股持乐观态度，应积极把握机会。投资者可以重点把握二季度景气恢复或者上行确定性较高的方向，包括新基建、强内需消费(医药、食品饮料、社会服务等)、有效投资的传统类基建(核心都市圈基建投资等)。

　　山西证券认为，国内疫情进入基本可控的阶段，维稳经济成为当前更重要的命题，不同行业在这一轮疫情中承受的冲击程度不尽相同，疫情过后的修复和回暖进程也将有所差异，而这将直接影响下一阶段资本市场行业板块轮动的趋势，以及各个行业内部的投资逻辑和投资主题。

　　中金公司认为，整体而言，美联储政策再加码边际缓解流动性压力、财政刺激预期强化，以及部分地区如意大利疫情出现稳定的早期迹象是近期共同提振市场情绪的主要因素。流动性压力的边际改善或有助于缓解此前持续压制市场的无差别抛售，而财政刺激方案如果能够出台也将帮助企业“止血”。因此，如果后续流动性问题能持续改善，市场将从因流动性原因导致无差别抛售的第一阶段转向基本面下行的第二阶段。不过，疫情防控和进展依然是所有问题的核心所在，后续仍需继续观察各类流动性及信用指标。

　　东吴证券表示，出于避险或流动性挤兑是近期外资流出的主导逻辑，美联储推出无限量宽政策，黄金止跌等是流动性缓解的重要标志，北向资金流出规模居前的金融、日常消费信息技术和可选消费等，是出于流动性原因无差别抛售的结果，这其中也蕴含着错杀的机会，流动性危机解除后，预计投资者将陆续买回应对流动性压力而非理性抛售的资产。