机构论市：股指弱势震荡 科技股有所表现

　　巨丰投顾：市场行情惊现三大重要变化 部分抱团股有瓦解迹象

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过机构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，两市有望迎来共振，发起春季躁动行情。而连续上行后，短期要注意谨防踏空，尤其是板块的踏空。

　　今日，市场低开震荡，继昨日冲高回落之后，市场短期重心开始下移，而机构此前抱团新能源、白酒以及军工等热情高涨之后，当前也有部分瓦解的趋势。在经历了连续的拉升上行之后，市场出现了几个重要的变化：

　　首先，主升浪进入了强震阶段；1月份是春季行情的主升浪，这个观点依旧坚守，而当前，这主升浪进入了阶段性的强震阶段。尤其是经历连续的拉升红盘之后，近期市场阴阳相间、成交起伏，市场热点开始转换，显然已经到了强震的期间；

　　其次，部分抱团有瓦解迹象，高低切换需求提升；这里的高低切换，主要是大市值高估值品种向大市值低估值品种的切换，比如大金融近期的异动，比如“中字头”个股的异动等等，而部分资金还流向超跌板块的龙头品种，比如科技。

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　　第三、新的机会正在酝酿；就在市场抱团之际，其实此前超跌板块当中的龙头股已经开始反弹以及上行，比如银行、比如科技股。银行当中的招商银行，股价迎来历史新高，半导体当中的韦尔股份，股价迎来历史新高。而部分的超跌的医药品种，近期也在开始回升。所以，不用只盯着市场的热点，也不要随意去追高，科技以及医药等拥有长期的逻辑，尤其是龙头品种，逢低都是可以跟踪的潜伏的，尤其在叠加近期盈利预期的回升，效果可能会更好，这些品种或是市场资金接下来关注的焦点，拥有新的机会。

　　当然，在这些重要变化之下，市场仍保持着诸多的不变：

　　首先，牛市行情未变。无论从何开始，也无论是什么类型的，当前牛市的格局并没有变，在基本面持续向好以及流动性整体宽松之际，向好的趋势以及逻辑依旧；

　　其次，交投热情高涨未变。2021年以来，两市连续呈现万亿成交，这也只有在强势行情以及牛市行情才有的表现，目前这种格局并未打破，也就意味着市场热情继续高涨；

　　此外，赚钱效应不减。尽管此前是机构以及资金抱团，市场多数个股下跌，但是抱团的个股大赚特赚。而近期开始看，小盘股也开始轮动，赚钱效应依旧不减。虽然多数投资者认为只指数行情，但机构赚得盆满钵满，难道市场真的没有赚钱效应吗？

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　　主升浪健康这波牛市的几个特点依旧未变。所以，市场仍处于良性的上行过程中，而盘中以及阶段性的调整，也是市场正常的需求所致，尤其是短线获利盘出逃以及阶段性抱团资金的松动。但是，这并不影响市场主升浪的行情。纵观全月，结合市场的支撑和提振，1月份下旬指数仍有望展开拉升，而目前的整理，也是为后期的拉升蓄势。

　　综合看，当在资金以及交投热情高涨下，指数仍将保持主升趋势。续建议投资者进行均衡配置：一方面，关注超跌的科技股。尤其是半导体、芯片以及5G等，去年下半年以来调整充分，当前龙头品种率先反弹，市场风险偏好回升下，修复的需求逐步提升，短期仍有反弹的空间，重点关注；另一方面，大金融板块。证券板块整体调整下，在业绩的支撑以及市场向好的提振下，随时将再次扛起反攻大旗，是牛市当中不可或缺的主要力量。而经济持续回升下，银行可作为底仓配置继续观望；此外，政策刺激、景气度回升下，军工概念的机会也不错过，当然如果是叠加业绩预增等效果可能会更佳。

　　百瑞赢：市场继续分化 题材股表现有所回暖

　　周四，三大指数集体下挫。上证指数低开，全天主要维持弱势震荡趋势。板块涨跌各半，非汽车交运、农业服务、计算机设备、半导体等涨幅居前。国防军工、种植业、饮料制造、煤炭、证券跌幅居前。

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　　截止收盘，上证指数报收3565.90点，下跌32.75点，跌幅0.91%。成交额5113亿。深证成指报收15070.13点，下跌295.30点，跌幅1.92%，成交额6101亿。创业板指报收3089.18点，下跌41.12点，跌幅1.31%，成交额2000亿。沪深两市，个股上涨2535只，下跌1560只，涨停91只，跌停46只。沪股通净流入35.69亿元，深股通净流入45.37亿元，北向资金共计流入81.06亿元。

　　后市展望：

　　今日两市整体表现为弱势震荡整理格局，指数低开后有所反抽，但是市场中存在较强抛压，所以反抽之后继续回落调整，释放风险。临近尾盘，随着券商、煤炭的回踩拖累，指数也逐渐走低，最终收盘时，各指数处于今天的相对低点。

　　盘面上，锂电、光伏、白酒、军工等抱团主线集体大跌，不过资金整体承接力尚可，部分资金流入半导体、国产软件等科技板块超跌个股，银行、地产等低估值板块亦有所表现。整体看，资金高低位切换，板块个股分化明显。

　　技术面上，虽说今天市场出现的技术回踩调整，但是大盘下方存在多重支撑，首先是短线3550支撑有效，暂未跌破，如果接下来指数跌破该支撑有进一步向下试探的需求的话，可以关注3500-3520的区间支撑。创业板上注意，抄底逃顶指标日线出现了逃顶信号，提示指数可能存在宽幅震荡的调整需求，注意提高警惕。

　　策略上，今天虽然指数走势整体较弱，但是个股表现有所好转，涨多跌少，2500多家收为红盘，虽然市场分化依旧严重，但是题材股能存在表现机会更有利于市场赚线效应的回升。操作上，短线震荡整理行情，注意以个股的波段为主。

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　　源达：市场轮动机会明显 预增股行情继续高涨

　　今日A股继续高位震荡走势，创业板一度跌超2%，随后探底回升，横盘宽幅震荡！科创50低开高走一度涨超5%。盘面上白酒、锂电、光伏等抱团主线持续回落，资金弃高就低明显，低位中字头核心股持续大涨；国家大基金持股、科创次新、半导体等涨幅居前，农业、白酒、军工等跌幅靠前。整体上看，个股涨多跌少，但市场分歧加大，风格开始转换，外资持续流入，赚钱效应有所回升。

　　芯片供应端偏紧导致价格上涨

　　消息面上，银保监会数据显示，截至2020年12月末，全国普惠型小微企业贷款余额超过15万亿元，同比增速超过30%。中小微企业贷款将于今年3月底集中到期，将使银行的不良率有较大提升，这是今年微观层面的一个重要风险点，后市如何化解值得持续关注和跟踪。央行货币政策司再发文定调今年货币政策基调，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配的论调未发生变化。此外新能源汽车芯片供应紧张以及多晶硅价格继续上涨等，会对相关板块形成正面刺激。

　　沪指连续窄幅震荡，筑造高位平台。技术走势上，5日均线高位调整，10日均线支撑明显，日线级别的KDJ和MACD指标均出现弱化迹象，30分钟和60分钟级别指标短期均线死叉，其他指标出现调整，成交量维持良性，市场交投依然活跃，后期需重点关注量能变化，看能否持续。

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　　市场轮动机会明显，预增股行情继续高涨

　　短期市场迎来连续高位窄幅震荡，虽说市场流动性宽裕，但是资金弃高就低愈加明显，高位个股有一定的资金出逃的迹象，可见资金还是比较谨慎的。主要原因是市场在短期内经过一段上涨之后，高位股的获利盘增多，在指数关键关口的附近，资金产生分歧，此外年报披露开始，业绩不及预期的行业或个股，容易受到短期资金的规避，方向选择上需多加注意。具体配置上，春季行情年报业绩效应叠加年底两会效应，增量资金有望在市场震荡调整期间流入估值安全边际较高的行业，持续关注低估值的银行等大金融板块，受益于涨价逻辑的半导体，以及有色金属、军工等顺周期板块。操作上密切关注资金动向，若出现持续出逃迹象，短线应适当控制仓位。

　　天信投顾：继续瓦解 周五市场关注该数据大小

　　今日市场点评：

　　周四市场各股指均为低开表现；盘中虽然做多力量的拉升或者护盘，但是最终各股指还是在临近收盘形成一定的跳水走势，跌幅扩大。其中沪指跌破5日均线的支撑，逼近3550点重要位置；创业板股指破10日均线，且跌破3100点整数关口。整体来看，周四市场三大股指均为低开低走的调整走势为主，更多还是近期抱团的主线品种杀跌所致，超跌的个股明显反弹格局，个股活跃度较好。运输设备、软件等领涨；种业、军工等领跌。

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　　明日市场观察：

　　周四市场低开低走，并且连续两个交易日的持续调整，而且是抱团的主线开始调整，更显示出市场调整的动力；另外新加入布局的板块暂时还没有形成合力，且做多的氛围还没有完全转变过来，就周五而言，主要是看MLF的量，如果量大，说明货币的拐点未出现，市场可能继续强攻一下；如果量低于预期，则大概率各股指会继续调整。

　　短期行情分析：

　　周四市场的震荡调整完全在预料之内。一是前面带动指数的三大方向全部都出现调整，而且甚至不排除是一定级别的调整，对指数会有较大的拖累。二是近期公布的社融等数据增幅有一定的收窄，形成一定的利空因素。三是还好科技股、基建等滞涨型的一些龙头起到一些护盘的作用！从目前市场运作的特征来看，两极分化的格局没有改变，仅仅是市场的风格呈现切换的状态，同时现在也是主流资金试盘的一个动作，试的过程就会呈现震荡波动！短期来看，市场还是在权重，无论是滞涨的中字头权重和业绩支撑的科技权重龙头，会受到资金的轮番关注，因此市场依旧是良性阶段。

　　市投资展望：

　　综合分析认为：市场大幅分化三大股指深跌，但是个股却涨多跌少，领涨个股近百家，基本以低位超跌反弹为主，操作难度稍微有点大。前面抱团主线全部沦陷，而最近关注中字头、科技股等具备业绩支撑或辨识度很高的超跌龙头品种上，呈现是高低切换的特征。短期内关注这些是否成为主线。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，同时关注补涨预期，保持相对仓位即可。

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　　和信投顾：市场结构性行情明显

　　【盘面观点】

　　三大指数早盘探底回升，个股涨多跌少，涨幅超9%个股近80家，市场赚钱效应回升。午后，三大指数再度下行，市场大幅分化，深证成指跌近2%，但个股涨多跌少，成交额再破万亿，涨幅超9%个股近百家，不过大部分是以低位超跌反弹为主，短线操作难度较大。

　　盘面上看，机构抱团风向标白酒概念全天跌幅居前，酒鬼酒、巨力索具、豫园股份跌停，大湖股份、老白干酒等跌逾9%；国防军工概念持续走弱，航天电子、航发动力、中航西飞、航发控制等多股跌停；农业股大跌，荃银高科跌14%，登海种业、丰乐种业等跌停；锂电池、风电、光伏等概念抱团个股纷纷走低，低位滞涨个股有所拉升，分化较为明显，还有以中国中车为首的低位中字头个股，表明显不错，但也出现分化，其中中国中车、中国汽研涨停；另地产等低估值板块亦有所表现，【南国置业(002305)、股吧】、深深房A、泰禾集团等涨停；注册制次新股也有所反弹，日月明大涨20%，品渥食品、汇创达涨超10%；但最强的科技股方向，其中光刻胶、半导体概念股大涨，沪硅产业、赛微电子等涨逾10%，晶方科技、中晶科技拉升封板；个股上，酒鬼酒、中远海控、长城汽车、三一重工等高位股全线补跌，整体看，资金高低位切换，板块个股分化明显。技术层面看，三大指数虽然盘中有所拉升，但午后快速回落，延续昨日调整，另两市成交虽然上1.12万亿，但有所缩减，且沪指60分钟级别的MACD背离结构和深成指、创业板指30分钟级别的MACD背离结构依然存在，未能化解，短期指数承压明显，所以三大指数出现共振下跌，但两市成交不破万亿的前提下，指数向下调整的空间有限，维持高位宽幅震荡的概率较大，所以回调可则及分批低吸，但要踏准节奏，合理控制仓位，毕竟市场结构性行情较为明显，方向上重点关注国防军工、新能源汽车等抱团板块回调到位后的机会和低位刚启动的中字头个股及大科技方向的反弹机会。

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　　【消息面】

　　1、朗特智能：预计2021年乘用车控制器系列需求提升40%以上

　　朗特智能在接受机构调研时表示，2021年，随着DM-i(比亚迪第四代插电式混合动力系统)逐步替代燃油动力系统以及平台标准化(DM4.0)的全系推行，汽车电子化将进入全速发展的趋势，对公司而言，将迎来DM4.0系列、DM-i系列产品的订单增加，控制器PCBA的占有量将进一步提升，预计乘用车控制器系列需求提升40%以上，公司是其汽车控制器代工的主要供应商，占有其50%以上的采购份额。

　　2、TCL电子2020年品牌电视机销售量达2393万台超额完成全年目标

　　TCL电子控股有限公司今天公布2020年第四季度(10月至12月)及全年累计(1月至12月)TCL品牌电视机销售量数据。2020年第四季度品牌电视机销售量同比增长20.2%至661万台；全年品牌电视机累计销售量同比增长15.9%至2,393万台，超额完成全年目标销售量再创历史新高。

　　容维证券：股指弱势震荡 科技股有所表现

　　指数开盘后快速下行，创业板指、深成指一度跌超2%，军工、白酒、农业等板块大跌，随后在半导体等科技股带动下指数集体反弹，中字头股票、造纸板块活跃。截止收盘，沪指报3565.90点，跌幅0.91%，深成指报15070.13点，跌幅1.92%；创指报3089.18点，跌幅1.31%。

　　盘面上，板块方面光刻胶、芯片、半导体元件等涨幅居前，大豆、饮料、军工、证券位于跌幅榜前列。

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　　目前市场关注的焦点开始从一线蓝筹股逐步向二线蓝筹转移，投资者可积极挖掘二线蓝筹中的头部公司，逢低布局，未来市场板块轮动的可能性在逐步加大。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注工程建设、有色金属、家电以及航天军工概念的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　中证投资：创业板指失守3100点关口 两市成交额连续第九日超万亿元

　　1月14日，A股三大指数震荡下挫，创业板指失守3100点关口。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.91%，报3565.90点；深证成指跌1.92%，报15070.13点；创业板指跌1.31%，报3089.18点。两市成交额超1.1万亿元，为连续第九个交易日超万亿元。

　　申万一级28个行业板块收盘多数下跌。其中，国防军工、休闲服务、电气设备板块跌幅居前；建筑装饰、钢铁、通信板块涨幅居前。

　　概念板块中，运输设备、长江存储、光刻胶概念板块涨幅居前；种植业、航空装备、黄酒概念板块跌幅居前。

　　北向资金延续净流入态势。据数据显示，北向资金全天净流入51.07亿元，其中沪股通资金净流入21.47亿元，深股通资金净流入29.60亿元。

　　国盛证券表示，从盘面看，前期抱团个股有明显松动迹象，机构调仓换股或更关注估值及大科技超跌后机会。操作上，虽市场严重分化，但指数下跌空间有限，重个股轻指数的结构性机会或贯穿节前这段时期。关注低估值板块修复和科技板块反弹机会，重点还是龙头企业。

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