机构论市：三大指数冲高回落 科技类板块重挫

　　和信投顾：资金避险情绪升温 重点关注两大投资主线

　　【盘面观点】

　　三大指数早盘震荡上行，创业板指较强盘中涨逾1%，两市个股普跌，个股大幅分化，目前处于下跌状态的个股近2800只，市场缺少具备合力的热点，午后三大指数震荡走弱，市场依旧分化明显，个股普跌，涨幅超9%个股仅50家，市场赚钱效应较差。

　　盘面上看，养殖业板块冲高后维持强势，天山生物大涨20%，中水渔业涨停，牧原股份午后也一度封板；稀土永磁概念低开高走，大洋电机、盛和资源封板；景点旅游板块盘中拉升，众信旅游触板，大连圣亚涨8%；银行股整体活跃，其护盘作用，午后造纸板块冲高。

　　半导体、光刻胶板块整体跌幅居前，敏芯股份、南大光电、上海新阳、捷捷微电等跌逾10%；国防军工概念全天持续下行，科思科技、新劲刚跌7%，航天动力、广联航空、【中航沈飞(600760)、股吧】等纷纷大跌；另由于市场题材散乱，资金趋于谨慎，资金无明显的进攻方向，叠加市场高度板将至3板，表明市场活跃资金进攻意愿降低，整体看，节前资金表现谨慎，资金流向农业、白酒等板块，避险情绪升温，要注意短期市场风险。技术层面看，沪指虽然小幅放量，重回4000亿上方，但未达到我们所提的最低要求4500亿，成交仍显不足，所以未突破短期阻力3536-3566区间，短期再次向下回探的概率增加，所以维持早盘观点不变，短线逢高减仓或调仓换股为主，静待指数回调的低吸机会，方向上，重点关注以稀土永磁为代表的涨价概念和以避险为主的大消费方向。

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　　【消息面】

　　1、华为、北汽新能源合作车型“华为版”4月发布 11月上市

　　记者从北汽新能源获悉，华为与北汽新能源合作的“华为版”车型将于今年4月发布，11月上市。此外，北汽新能源IMC架构方面，BE21平台将有阿尔法t和s二款车型推出，之后会有基于BE22平台产品推出。

　　2、总投资超150亿元 15个生物医药项目集中签约上海临港新片区

　　今日，临港新片区举办“2021年生物医药产业项目集中签约”仪式。本次签约活动，包括和铂医药、心玮医疗、劲方医药等在内的一批重量级生物医药企业集中落户新片区，15个项目涵盖创新生物药、重点疫苗、高端医疗器械、CRO/CDMO服务等多个领域，总投超过150亿元。临港新片区党工委副书记、临港集团党委书记、董事长袁国华对外透露，自2019年8月挂牌成立以来，新片区生物医药产业已落地项目50余个，投资额208.6亿元。

　　巨丰投顾：近3年新高 A股这个板块逆势飙升 还能上车吗？

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

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　　今日，两市开盘后震荡，在前两日的基础上，中小创继续反弹，深成指也一度冲高。而权重股相对低迷下，沪指走势相对较弱。不过，指数运行过程中，板块继续轮动，个股表现相对活跃，市场整体热情依旧。而相比此前机构抱团现象，近期超跌个股以及低估值品种的表现反而强烈。

　　值得注意的是，1月底的调整以来，市场重心不断下降，但银行板块反而逆势飙升，今日盘中更是强势上行刷新年内新高，同时银行板块指数也创下近3今年来新高。不仅仅是指数，优质银行上市公司在近期的表现中也是可圈可点，招商银行1月以来就在不断刷新年内新高，股价更是创历史新高。而业绩公布之后，平安银行也是连续走强，股价也迎来历史新高。

　　不过，并非所有银行股都在拉升以及创新高，除了部分优质银行公司之外，包括传统四大行以及多数股份银行股价还在区间内震荡。那么，他们还有上行的潜力吗？

　　实际上，去年12月以来，我们多次提示过银行股的低吸以及底仓配置的机会，而银行板块上行的逻辑，核心的就是经营的改善以及业绩的拐点。一方面，随着经济加速复苏，去年让利实体的压力逐步减小，而经营也逐步改善；另一方面，去年下半年以来，业绩逐步回升，也有望迎来业绩的拐点。此外，最核心的还有一点，就是银行板块的估值达到了历史的极低位置，在经济复苏之下，板块估值修复的需求也比较大。

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　　同时，进入到2021年，政策不会过度收紧，全年经济复苏预期依旧，银行板块整体受益，而业绩拐点之下，大行业绩有望继续回升，其他优质银行的营收和利润也有望保持良好状态。所以，对于银行板块，尤其是大行以及优质银行，股价仍有继续上行的支撑和提振基础。此外，去年10月份，中金公司也对银行股做了预判称，未来A/H银行板块有60%左右的上涨空间，叠加喜马拉雅等投资机构对银行股的大举建仓，不难看出机构对于银行股的未来也是比较的乐观。

　　回到盘面上，近期市场整体缩量震荡为主，这也比较符合此前预期以及春节前市场的历史规律。不过，随着春节的临近，市场交投热情可能会降低，但个股的机会可能会交替反复，市场更适合于进行个股博弈。

　　整体上，在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。

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　　【调查问卷】2021牛年投资大趋势

　　1、您预计牛年A股将如何表现？

　　牛市

　　熊市

　　震荡市

　　2、您觉得牛年沪指最高会到多少？

　　4200点或更高

　　3600-4200点之间

　　3600点以下

　　3、牛年春节，您会选择持股还是持币过节？

　　满仓及以上

　　75%-100%仓位

　　50-75%仓位

　　25%-50%仓位

　　25%以下仓位

　　空仓

　　4、春节过后，您考虑在仓位上进行调整吗？

　　考虑加仓

　　考虑减持

　　不变（现在就挺好的）

　　不变（一直套着，等待解套）

　　还没想好

　　5、您觉得牛年A股的投资主线是什么？

　　抱团股

　　成长股

　　白马股

　　周期股

　　题材股

　　其他

　　没主线

　　6、2021年，您的主要资产配置方向会在哪里？

　　A股

　　港股

　　美股

　　固定收益（债券、银行理财、货币基金等）

　　房地产

　　黄金

　　其他

　　7、您对2021年的投资收益率预期是多少？

　　不亏

　　10%

　　20%

　　30%

　　更高

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　　源达：市场维持缩量态势 择机低吸静待反弹

　　今日三大指数开启震荡走势，盘中指数一度翻红，尾盘沪指回落相对弱势，创业板盘中一度涨超1%，表现相对较强。盘面上，养殖业、丙烯酸、大豆等板块涨幅居前，银行板块盘中拉升带动指数止跌回升，国家大基金持股、中芯国际概念等板块领跌，整体来看，今日个股涨少跌多，指数继续缩量，个股难有持续性表现，短线赚钱效应较差。

　　材料涨价引行业景气持续提升

　　消息面上，国家能源局近日组织召开2021年页岩油勘探开发推进会，提出要加强顶层设计，将加强页岩油勘探开发列入“十四五”能源、油气发展规划，并做好政策保障，建立专项推进机制。国内页岩油开采仍处发展初期，在常规石油增产乏力的背景下，页岩油将成为重要补充。产业方面，2月2日三元材料龙头报价继续小幅上行，三元材料523、622和811型号的市场报价分别为14.4万元/吨、15.6万元/吨、18.5万元/吨。今年以来，523型号的累计涨幅达18%。2021年三元正极需求约33万吨，叠加三元材料在储能和数码领域的应用，预计全球需求量超过40万吨，增长确定性较强，行业将再次迎来高景气度周期。另外，三元材料环节经过近两年的技术筛选和市场充分竞争，龙头企业集中度持续提升。

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　　技术面上看，今日以震荡为主，短线回踩5日均线后小幅反弹，但上方缺口压力明显，且成交量持续萎缩，无量上攻较难有效突破。日线级别kdj指标三线粘合，MACD指标依然弱势，30分钟级别形成短期的量价背离，有整理的预期。在持续缩量的背景下，可适当关注回踩支撑反弹的机会。

　　市场维持缩量态势，择机低吸静待反弹

　　市场在连续缩量的背景下依然维持弱势震荡的走势，流动性方面近期央行流动收紧，部分地区提升经营贷利息，银行降低部分基金经理收益等，均潜移默化在给市场降温。这也是近期成交量持续萎缩的主因之一，另外一点就是节前效应。当下的成交量难以支撑市场突破3600点整数关口。配置上，在经济逐步复苏的大背景下，关注业绩改善且具有高弹性的顺周期品种，有色、化工，汽车、旅游等可选消费，策略上，逢高可以兑现利润，注意控制好仓位。

　　中证投资：三大指数冲高回落 科技类板块重挫

　　2月3日，A股三大指数早盘震荡走高，午后集体回落。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.46%，报3517.31点；深证成指跌0.67%，报15233.15点；创业板指跌0.15%，报3223.77点。

　　申万一级28个行业板块收盘多数下跌，科技类板块重挫。其中，电子、国防军工概念均跌逾3%，计算机、通信板块均跌逾2%；农林牧渔、休闲服务、银行板块涨幅居前。

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　　概念板块中，截至收盘，稀土、水产、大豆概念板块涨幅居前；半导体硅片、半导体封测、光刻胶概念板块跌幅居前。

　　国盛证券表示，春节后跨年行情有望再创新高。市场前期因快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪在调整后已显着释放。春节前后，对于流动性收紧的恐慌也将逐步缓解。更重要的是，在宏观流动性不会大放大收，以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产，在增量资金浇灌下均将持续受益。

　　投资策略上，国盛证券建议沿着三条战线积极参与跨年行情：一是当前货币-信用组合下，看好成长方向的半导体、新能源、军工等板块。二是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等。三是港股迎来“明明白白”的牛市，聚焦港股科技巨头和价值龙头。

　　广州万隆：临近春节假期 震荡整理为主

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘整体震荡整理，主导多板块没有强持续性，或板块部合力减弱。预计节前仍是资金逐步进入休假情绪下的震荡整理为主。

　　三、偏差分析

　　结构层面上来看，主导多板块分化降温，而弱势板块则没有明显的补涨资金情绪介入。春节小长假之前维持弱势震荡的概率增大。而基于1月份新基金发行火爆(公募基金权益产品4500亿，而私募同样出现备案数量明显增加)，以及2月首个交易日同样出现爆款，这应该是支撑当前资金情绪的重要原因。但另一方面，从技术心理分析的角度来看，我们认为仍会有部分资金或者会因为短期赚钱效应减弱，选择离场观望的策略。

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　　对于春节小长假之后的市场节奏。我们认为在节前沪深股通仍然边际流入的情况下，节后出现多杀多的概率并不大。而基于1月份大规模发行的基金(公募基金层面已经有4500亿元权益类产品，私募同样发行量明显上升)，因对于节后的行情，机构是增量资金是主动大级别做多，还是被动配置策略建仓，将决定了节后行情的上涨节奏。

　　整体上来看，我们的观点认为，节前部分资金提前进入休假模式，行情难有超预期上涨机会，波段操作为主。而节后，我们认为新基金建仓能力明确的情况来，无论是被动配置还是主动做多，均能为市场投资者带来操作机会。明确的板块是配置型方向相关，而主导多方面建议关注中线资金切换的方向。

　　百瑞赢：受利空影响 市场弱势震荡盘整

　　周三，三大指数集体下挫。上证指数低开下挫，10点后震荡回升。午后震荡下挫至收盘。板块全面下挫，国防军工、半导体、计算机等等跌幅居前。仅养殖、酒店及餐饮、造纸、石油等抗跌翻红。

　　截止收盘，上证指数报收3517.31点，下跌16.37点，跌幅0.46%。成交额4137亿。深证成指报收15233.15点，下跌102.51点，跌幅0.67%，成交额5400亿。创业板指报收3223.77点，下跌4.93点，跌幅0.15%，成交额1852亿。沪深两市，个股上涨980只，下跌3170只，涨停68只，跌停37只。沪股通净流入19.23亿元，深股通净流入43.93亿元，北向资金共计流入63.16亿元。

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　　后市展望：

　　今日市场整体弱势震荡，上午下探回升，午后冲高回落，在下午周期股轮涨发力时，买盘无力跟进，市场整体比较平静，没有表现出一个特别强势的过程，行业板块分化，也没有形成强烈的持续性。临近尾盘，大盘加速回踩，最终三大股指集体收绿。

　　盘面上，造纸、化工、有机硅、钢铁等顺周期板块延续强势，猪肉、银行、旅游、次新股等板块盘中拉升，午后，科技股大幅跳水，半导体及元件概念领跌重挫，长假渐近资金避险情绪加重。整体看，节前资金表现谨慎，要注意短期市场风险。

　　技术面上，沪指今天在6日线附近反复震荡，说明资金在此处还是存在较大分歧，以至于市场反复角力，展开互相博弈对峙的拉锯战。从产品指标上看，沪指抄底逃顶指标15分钟级别由红翻绿，说明指数在分时程度上存在技术调整需求，短线注意回落风险。

　　策略上，虽然今天市场上因为央行1800亿元逆回购到期，实现净回笼800亿元，和1月财新综合PMI数据两个利空表现整体较弱，但是同样也存在一个好现象，那就是大盘量能有所放大，这个量能一是说明有资金撤离，二是说明有资金抄底，而且北向资金真的是越跌越买，今天也净流入60多亿，这都表现了资金对于A股年后行情的看好，但是即便如此，短线上依然要注意节奏，因为目前市场存在持币过节和持股过节两种态度，在态度分歧之下，市场也会反复上下徘徊，所以操作上要么注意短线波段，要么先以观望为主。

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