张奥平：全面注册制改革有望今年落地

　　张奥平/文 证监会新闻发言人高莉2月26日表示，证监会将在注册制试点的基础上进一步评估，待评估后将在全市场稳妥推进注册制。

　　国内资本市场，科创板和创业板已先后于2019年和2020年实行了注册制，目前两大板块运行良好，监管层也在注册制改革方面已经积累了相应的经验。此外，2020年12月31日推出的“史上最严”退市新规，以及今年2月5日证监会批准深交所主板和中小板合并的消息，我们认为，在主板推行注册制改革已不存在实质性障碍，待证监会进行全面评估后，主板注册制改革将可能会在2021年落地。

　　我们预计全面注册制时代来临后，中国资本市场将会出现以下变化：第一，上市公司数据将会持续维持高位，随之而来的是退市公司数量也会持续增加，“有进有出、优胜劣汰”市场格局将会逐步形成；

　　第二，市场市值和流动性分化将会进一步加剧，市值排名5%的公司市值占比将会进一步提升，预计未来占比可能会接近7成，而尾部小公司可能会出现资金端“无人问津”的情况。

　　（作者张奥平系增量研究院院长、如是资本董事总经理）