弘毅远方市场快评

　　弘毅远方市场快评

　　今日市场出现大幅上涨，上证综指涨1.12%，深证成指和创业板指涨幅分别为2.59%和4.06%；恒生指数和恒生科技指涨幅分别为1.01%和0.74%。

　　主题方面，A股医药大幅反弹，汽车、食品饮料、家电等消费行业涨幅也居前，地产、银行板块下跌。北向资金已经连续10个交易日净流入，两市成交额连续30多天超过1万亿元。中报后，市场向均衡回归，前期跌幅较大的板块有所企稳，市场预期业绩拐点逐渐出现。叠加北京证券交易所成立、流入地产资金受限等因素，市场情绪较好。

　　展望下半年，消费仍将处于弱复苏，出口继续受益于全球需求共振叠加补库存，可能延续增长但增速放缓，而制造业投资则随着通胀放缓及企业盈利提升而加速，基建和房地产投资有继续下行的压力。在目前的市场条件下高景气赛道虽有可见的高业绩增速支撑，但估值可能难以持续上升，况且长期高成长具有天花板且过程中有不确定性，而永续高成长是不存在的，在基本面不变的情况下，更高的估值也就意味着更低的预期回报和更大的风险，部分估值与基本面不匹配的标的若基本面稍有风险或者短期业绩不达预期则波动可能就会较大，过去的"龙头躺赢"和"赛道躺赢"难以为继，中长期角度来看仍需考虑估值的合理性和安全边际。

　　短期来看，中报业绩披露期过后，10月份将迎来三季报披露期，在密集的业绩披露窗口，市场的波动会加大。市场当前演绎的是热门赛道业绩验证走势分化的阶段，部分没有基本面支撑的热门股下跌，而有业绩支撑的超跌板块有所反弹，三季报预计仍是进一步分化的阶段。我们预计四季度流动性维持平稳，在经济下行的背景下，应注重业绩确定性。具体方向上，我们遵循合理估值+高景气组合配置，主要在高端制造和科技、新兴消费领域进行布局。

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