海天味业被迫涨价的B面：涨价是唯一选择 股东和高管在跑路

　　10月12日晚，海天味业宣布，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为 3%～7%不等。

　　200元/股进场的投资者本以为13日至少会拿到一个不小的红包。

　　理想从来就是丰满的，现实绝大多数时间是骨感的。根据13日上午海天味业的走势，投资者并没有拿到意想中的“小红包”，2.6%涨幅开盘成为部分投资者跑路机会。

　　这背后的逻辑是什么？仔细分析海天味业近年来的财报会发现，海天此次提价是迫不得已。数据显示，一方面，该公司营业成本近年来上升过快，另一方面，该公司上半年营收增速已经降至个位数，两头挤压下，想要保持净利润一定增速，海天味业只剩下一条路可走——涨价。

　　打响调味品行业涨价的“发令枪”

　　10月12日，海天味业发布公告称，鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，经公司研究决定，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为 3%～7%不等，新价格执行于 2021 年 10 月25 日开始实施。

　　其实，关于海天涨价早在9月底都在私下传开，传闻称该公司已经口头传达主要产品全面提价信息，提价幅度在5%左右。

　　为此，海天味业还曾在9月27日发布一份坐实传闻的澄清公告。

　　海天味业在公告称，由于今年以来各主要原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨，给公司的经营带来了一定的挑战，近期公司正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定。

　　对于调味品行业涨价，方正证券曾做出过研判：去年下半年开始，调味品原材料中大豆以及包材等成本上涨明显，企业与渠道利润承压较为严重，提价呼声较多。

　　作为调味品行业的绝对龙头，海天味业都未能扛住原材料上涨压力，其它企业能抗住的几率很小。因此，可以认为海天味业打响调味品行业涨价的“发令枪”。

　　专业人士称，海天味业提价在业内具有“风向标”的效果，其它企业更风的可能性很大。上轮调味品涨价就是由海天味业带领的，2017年1月海天味业率先发布涨价消息，当年3月，千禾味业、【中炬高新(600872)、股吧】宣布跟进。

　　涨价是海天味业唯一选择

　　对于涨价原因，海天味业称是由于原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨。这是一句大实话，不过，海天只说了上半句，没有说下半句。下半句是，该公司营收今年上半年下滑至个位数。

　　营业成本方面，2018年至今年上半年，海天味业营业成本一直保持高速增长，分别为13.51%、16.9%、23.4%、13.12%。成本上升带来直接后果是毛利率快速下滑，同期毛利率分别为48.35%、47.23%、43.52%、40.44%。

　　营收方面，同期增速分别为15.85%、15.05%、15.29%、6.36%。

　　对照二组数据，2018年和2019年，海天味业营收增速与成本增速基本保持同比增长，到了2020年，成本增速比营收增速高出8个百分点，今年上半年仍然高出6.76个百分点。

　　上述因素综合作用下，该公司同期净利润增速每况愈下，从2018年底23.6%下降至今年上半年的3%。

　　成本增加，营收增速下滑，在两头挤压下，除了提价，海天味业工具箱里的工具不多了。

　　股东和高管在跑路

　　提价消息一出，海天味业13日早上以2.6%涨幅开盘，之后一路走低，投资者并没有拿到意想之中的“红包”。

　　提价未能提振股价，部分原因是该公司股价近期涨幅超过30%。另外一个原因是，该公司股东和高管在跑路。

　　据挖贝研究院数据显示，仅在9月29日当天，海天味业就发生6笔大宗交易，成交量为70.84万股，成交金额7208万元，而且交易都是折价。另据其它媒体报道，近3个月内该股累计发生177笔大宗交易，合计成交金额为28.7亿元。

　　股东逃跑的同时，该公司三高管今年也出现大手笔减持。其中，副总裁吴振兴减持19.704万股、副总裁管江华减持13万股、CFO黄文彪减持44.2万股。套现金额都在几千万元。